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貨幣的出現之前。

如同所有的新生哺乳生命身上都沾染著鮮血，金融這個後來成長為超級巨無霸的行業，在出生之初沾染上了很多的道德批判。

伴隨著它的是飢餓、戰爭、欺詐。從賣身為奴、高利貸到金融寡頭。有膽子借出錢去的，都不是善男信女。

月盈則虧。當金融業突然獲得了經濟血液的美名時，它的發展終於達到了頂峰。

21世紀後金融業的風光不在。

因為貨幣已經符號化，金融家們的手裡除了他們的辦公大樓以外，已不掌握任何實際的東西。

因為流動性氾濫，發行貨幣永遠比回收貨幣容易。

因為，這是最最重要的——金融家們在科技進步中的作用越來越小。網路使金融民主化了。

金錢在科技進步中的作用沒有變小，但發揮作用的方式有了很大的變化，這點後文會講到。

21世紀初的金融家們，並沒有為行業即將走下坡路而憂心忡忡、茶飯不思。因為這時候的金融業，已經早不是豪富們的家族事業了。

政府承擔了所有的系統性風險。無論是社會主義的中國，還是資本主義的美國，還是富國冰島、窮國辛巴威。銀行家們做的只有一件事，賺更多的錢，然後分了。

普通行業賺錢多是好事，而銀行業賺錢多說明經濟執行良好，賺錢太多說明經濟過熱。

經濟過熱意味著潛在的損失，這個損失自然遠大於利潤，是由全民買單的，而且造成獎勵失敗者的道德後果。所以所有的國家都有金融監管機構，雖然很多國家沒有入股銀行，但它們都從頭管到腳。

21世紀的金融行業就出現了這樣一種奇怪的現象——監管當局全力以赴的控制銀行的經營，不讓它們去做看上去最能盈利的業務，同時又懲罰盈利少的銀行，因為他們抗風險能力差。

夾縫中吃肥肉的金融家們，很享受這兩片柺杖的快感。他們需要做的只剩下玩弄一些新鮮的名詞，和監管當局和諧的做做泥瓦匠的遊戲。然後分掉一大半收入（金融業也是一種勞動密集型行業，人員開銷佔總收入的比例之高是數一數二的。注意，這裡是收入而不是利潤。）。

偶爾，和監管大局水乳交融的太好，連泥瓦匠的活都幹著累，直接放兩個劣質的煙霧彈就了事。嘿，擋得擋不得眼睛不用太在意，聽到響就成。

最典型的就是全球監管當局對銀行票據的態度了。這裡的銀行票據說得是銀行自己簽發的銀行承兌匯票、本票、信用證、保函之類銀行要負責任的票據（支票、匯票是存款人自己簽發的，不是銀行票據）。銀行票據就是銀行自己發行的貨幣，鈔票曾經也是其中的一種。

鈔票是不記名、不限時間、不限使用次數。太好用了，被國家搶走了。

剩下的銀行票據要記名，有時間限制，有使用要求，被銀行留下來，本來是為了方便客戶的，卻被金融家們玩出花了來了。

先說銀行承兌匯票。如果是100％保證金的，存款100萬元，客戶一貼現就變成200萬元的存款了。存款多了就能完成指標、多放貸款等等，這暫且不論，至少表面上沒有風險。銀行製造信用，教科書有說的。

但銀票也可以不用100％保證金的。多開出來的金額，行業內叫風險敞口，對銀行來講風險確實也是和貸款一樣大。可對出票銀行來講，這是表外業務，不需要計提撥備、算資本充足率、存貸比、貸款指標等一堆麻煩。對貼現銀行來說，銀票貼現是低風險業務，雖然佔用貸款指標，通常是做調節器用的，也沒麻煩。

一開一貼之間，至少對監管當局來說，風險沒了。很多票還是同一家銀行貼現，看上去就更有意思了。至於大量留在企業手裡，和在流通途中的票，是起著存款的作用的，卻更在監管當局的報表裡無影無蹤。

其它的銀行票據大致也有類似效果。中國金融還不是太發達，銀行票據總餘額不多，大概十幾萬億吧。

還是銀行厲害吧，沒有錢也能放款，還不用受亂七八糟的限制。

更牛氣的是資產證券化。和同業、和公眾，把資產倒一下手，風險消失的更乾淨了。

憑良心說，監管當局和銀行業高層對這塊消失的風險並不是完全的視而不見，常規檢查的時候，也都帶著點的。不過對帳外的東西嘛，總歸要忽視一點點的。

而且，這東西是不能匯總統計的，否則銀行業的資料不好看，不要引起金融風波麼？信心比黃金更重要呀！

（看客：邏輯