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產注入方式。在這一年，共有50家上市公司採用了定向增發的形式。這些定向增發類的公司股票在2006年都出現了大幅上漲，如泛海建設大漲了650％，太鋼不鏽大漲了385％。

2007年，新的優質定向增發專案將繼續受市場追捧，集團公司整體上市也將成為資產注入題材的新機會。如果能夠有預見性地購買這類股票，則能夠在未來的定向增發、整體上市過程中享受每股收益增厚帶來的回報。

另外，要在資產注入中淘金，別落下如下的“股價打壓操縱”的投資機會。在定向增發過程中，由於發行價格以基準日前20個交易日股價為依據，這可能引發刻意打壓股價的另類操縱，以實現上市公司向關聯股東輸送利益的目的。具體做法是大股東控制的上市公司在定向增發前，以刻意隱藏利潤、釋放利空資訊、聯手莊家砸盤等手段打壓股價，以便大幅度降低大股東持股成本，達到以低價格向關聯股東定向發行股份的目的。對於這類股價遭到打壓的股票，在定向增發完成後肯定會出現一定幅度的補漲，從而回到該板塊的正常水平。而此時，正是一種佳好的投資機會，別錯過。防範資產注入下的投資風險

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今後投資股票關注三大主題（6）

需要特別注意的是，集團其他資產的贏利能力，則決定了資產注入的潛在質量。有些上市公司只是藉助資產注入進行炒作，公司質量和業績並沒有得到提升，投資這類股票有很大的風險。另外，如果上市公司本身目前的估值已經太高，資產注入也很難讓其股價演繹一飛沖天的神話。

因此，對於投資者而言，並非所有的資產注入公司都可以獲得市場的認可，只有那些能夠提高上市公司業績的資產注入才有投資的價值。絕不應該抱著“有資產注入概念就投資”的心態，而應以資產的質量和業績改善程度來看待資產注入，才有可能真正找到寶貝。

特別要防範“定向增發”中的投資風險。因為“定向增發”門檻較低，基本上無須太多條件，甚至就連虧損的公司也可實施定向增發，因而也醞釀了一些風險。要警惕透過對大股東劣質資產的包裝，實現大股東資產的“增值”和變現，向大股東輸送利益的惡劣行徑。這樣的定向增發後的每股收益可能不增反降，甚至變成虧損，變成名副其實的“圈錢”。建議投資者從下面的特徵判斷資產注入：一是看注入資產對業績的影響程度，如果資產注入後，業績增長速度遠遠超過股本擴張速度則值得投資。反之，如果業績被明顯稀釋，則需要回避。二是看注入資產的直接贏利能力以及對成本（費用）的影響程度。投資者要學會辨別，謹防風險。

股指期貨（1）

2007年9月27日至28日，中國證監會在貴陽舉辦“期貨監管幹部股指期貨交易規則培訓班”。在培訓班上，中國證監會主席助理姜�