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盤的同時，他奇蹟般地給予摩根（J。　P。　Morgan）為數300億美元的納稅者的錢去擔保貝爾？斯登卷宗裡最糟糕的抵押資產專案。這似乎還不夠，在同一個宣佈貝爾？斯登崩盤並且被摩根銀行收購的宣告中，美聯儲，自1930年以來，首次宣佈：他們將敞開折扣視窗，允許貸款給投資銀行而不僅僅是商業銀行。最終，全無自責之意，美聯儲允許投資銀行間接從事抵押貸款投資，而不去投資傳統的風險較小的美國國債。原先所估計的價值2000億的專案，後來證明，根本沒有規定限制投資銀行究竟可以從美聯儲借貸多少資金。到底發生了什麼？我們知道，漢克？保爾森擔任財政部部長之前是高盛（Goldman　Sachs）集團的執行長（CEO）。但是誰是獲益者？摩根的股東們在宣佈接管貝爾？斯登公司的同時，立刻見到他們所擁有的股票價值升高了200億美元。貝爾？斯登債券投資者們則或許損失了200億美元，但是他們的負債投資者們，手中持有超過1200億美元的貝爾？斯登的負債有價證券，很快被證明毫髮無損。他們坐擁這筆已經以每美元～美元的比價交易過的負債有價證券，而現在他們已經以同等票面價值洗出現金，或者把新的具有足額票面價值的負債出讓給了摩根公司。

誰又會從摩根公司收購貝爾？斯登的行動中受惠呢？如果你知道，最大的受益者之一是對沖基金公司，而那些對沖基金公司都已經成為政府最大的捐助者和國會競選的贊助者了，你是否會感到意外呢？許多這類對沖基金公司本身都有不良的資產抵押投資業績，他們用貝爾？斯登的貸款給自己的運營注了資。如果貝爾？斯登貶值，他們也會跟著倒黴。

第三章　當前的金融危機（8）

另外，這些相似的對沖基金公司都是信貸行業派生市場上的大玩家。非常小型的對沖基金公司，事實上，都會簽訂保險條例保障諸如貝爾？斯登那樣的公司不會不履行它們的負債償還義務。如果貝爾？斯登得到了許可宣佈倒閉並且違約，這些對沖基金公司將會損失一大筆錢。當貝爾？斯登擁有大約1200億美元的負債尚未付清，就會有超過萬億美元的派生信貸來保障那筆未結清的負債。

假如貝爾？斯登得到准許下跌，對沖基金公司和其他投機者就會損失數萬億美元。因為貝爾？斯登有政府的扶持，被摩根公司收購，就意味著它的公債從技術上說永遠不會違約，而更有可能的是被摩根公司吞併從而變成後者的債務。誰也不能肯定奧巴馬會如何應付類似局面。但是假如他的競選有這樣的特點即：不會從遊說者和特殊利益集團那裡拿錢，人們就能夠指望他一身輕鬆地為美國的納稅人和美國的房產主去做正確的事情。就在貝爾？斯登公司剛剛被宣佈獲得緊急財政援助之後，在接受《芝加哥論壇報》編輯委員會的採訪時，奧巴馬談論了這一問題。文章寫道：“奧巴馬議員說道，他對政府出面拯救瀕臨破產的銀行的干預行動深感憂慮，比如聯邦儲備委員會的舉措，星期五針對阻止貝爾？斯登有限公司崩潰的行動，他說，可以有破例的措施阻止‘信貸市場的爆發性下滑’。”

奧巴馬指出對抵押貸款規則破壞者和抵押貸款行業投機者放松管制會極大地破壞他們推出的信貸產品的質量。那些不良的抵押信貸產品投資最終都以背靠華爾街告終，出現在商業銀行和投資銀行的賬簿上，或者在他們最大的投資客戶的結算清單上。正如奧巴馬所說，對大街道不利的事情到頭來也會對華爾街不利。在對整個採訪所作的精彩總結中，他簡單地說：“疼痛也會向上傳導，”又說，“我們的歷史應當可以給我們信心，我們沒有必要非得在壓制性的政府控制的經濟制度與混亂無序的、不可寬恕的資本主義制度之間做出選擇。”

在紐約庫珀學會###上的演講中，奧巴馬第一個勇敢地提到“R〃這個字頭，這裡我指的不是Recession（衰退）這個詞。奧巴###調的這個“R〃代表的是Regulation（管制、規範、調節）之意。美國財經新聞頻道（CNBC）、美國有線電視新聞頻道（MSNBC）、福克斯新聞臺（Fox　news）以及拉什？林博（Rush　Limbaugh，美國著名廣播主持人）、西恩？漢尼堤（Sean　Hannity，福克斯新聞臺主持人）以及其他媒體都得出結論認為“Regulation”是個髒詞兒。奧巴馬認為沒有管制和調節，我們就無法擁有自由市場。正是調節和管制可以保障合同契約在自由的經濟環境中誠實無欺。正是調節和管制容許一個複雜的金融市場空間和複雜的證券交易的發