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的股息分紅中獲得收入，根本不急於套現，所以他也不會去關心股價的一時漲跌。【巴菲特股市抄底秘訣】不要過於關心股價一時漲跌，既然是底部，儘管買入就是了。請記住巴菲特說的：“在市場恢復信心或經濟復甦前，股市會上漲，而且可能是大漲。因此，如果你想等到知更鳥報春，那春天就快結束了。”

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注意力不要緊盯著記分板

投資就像是打棒球，想要得分，必須將注意力集中到場上，而不是緊盯著記分板。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為，股票投資儘量不要去關心眼下的一時漲跌。從長期來看，投資重點應當把注意力集中到關注該公司的業績上來，而不是眼睛只盯著股價變動。他說，雖然投資業績的大小最終表現在股票價格上，但必須知道，股價高低從根本上看還是取決於該公司未來的獲利能力。這就像打棒球，運動員要想得分就必須把注意力集中在場上好好比賽，而不是把目光緊盯著記分板上目前的分數。

巴菲特認為，金融海嘯發生後，有些投資者擔心股市走勢不明朗，想等走勢明朗後再進入，這種觀點看上去有道理，可是如果真的這樣投資獲利空間就小多了。從中國股市看，這時候選擇一些關乎國計民生的藍籌股，投資收益率至少會高於一年期存款收益。

巴菲特在伯克希爾公司1991年年報致股東的一封信中說，他從來不認為那些眼睛整天盯著股價變動而買賣股票，像小蜜蜂那樣飛到西、飛到東的投資方法能取得成功。他說，如果把這樣的人也稱為“投資者”，就像把每天尋找*的花花公子稱作浪漫情人一樣可笑。

巴菲特認為，股票投資者應當把重點放在企業內在價值的考核上來，而不是股價的頻繁變動，為此需要關注企業的現金流量。

中國讀者經常可以從影視劇中看到，古代商人記的流水賬主要專案是當天的進出貨數量和金額。當天的現金收入減去支出，就是“利潤”；把每天的“利潤”加起來，月末就累計成了當月“盈餘”。由於古代沒有鐵皮保險櫃，所以每個商人都有一個非常結實的藍印花布包袱，代行鐵皮保險櫃功能，賬本和現金都在裡面。結賬時把藍印花布包袱拿出來，現金和賬本上的記錄相符，這現金賬就算是軋平了。

現代企業核算中已經看不到這樣的藍印花布包袱了，取而代之的是現金流量表。普通投資者對現金流量表非常陌生，甚至認為與自己毫無關係，這種觀點在巴菲特看來是很可怕的。因為巴菲特是把自己投資的股票當作自己經營的企業來看待的。就像過去的年代，你作為老闆或老闆之一，只知道做生意，卻從來不看藍印花布包袱中究竟還剩下多少現金，這不是很荒唐嗎？

現金流的基礎是現金收付制。簡單地說就是，當一筆業務發生後，只有收到了現金才能確認這筆收入。現金流量的計算過程很複雜，但它有一個好處，就是不會因為會計標準的不同而有所區別。就像藍印花布包袱中的那些現金一樣，無論是誰做老闆、做記錄，結果都一樣，現金就是那麼多。相反，普通投資者最關注的損益表中的盈利水平卻相反。損益表的基礎是權責發生制，簡單地說就是，當一筆業務發生後，確認它能否作為“收入”的標準，不是看有沒有收到現金，而是在銷售成立或者勞務履行期間就要確認為收入了。

顯而易見，這種方法在確認資金的收入、支付、資產和負債時間方面，與現金的實際收支時間不一致，這就給做假賬創造了條件。

在上述情況下，投資者與其相信經營業績，不如相信現金流量更可靠——總體來看，企業經營活動的現金流量越大、流速越快，表明該企業的財務基礎越穩固，企業適應能力與變現能力越好，抗風險能力越強。由於現金流量表不會因為會計方法的改變而改變，所以它比利潤表（損益表）更可靠。【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特認為，投資者與其關心股價變動，不如關注其內在價值變化。而關心內在價值，必須把重點放在考察該公司現金流量表而不是損益表上。過於相信損益表，就容易上當受騙。

選擇最佳的退出時機

大約在18個月以前，我就給你們寫了一封信，告訴你們說不論是環境因素還是個人因素都已經發生了變化，我不得不修改我們未來的經營目標……我知道我不會用我一生的時間來追趕投資這隻野兔，唯一讓我慢下來的方式就是停止。

——沃倫·巴菲特巴菲特認為，股票投資儘量不要去關心眼下的一時漲跌。任何事情有開始就有結束，股票投資也是如此。與其把目光