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，即相應時期的萬科股價：根據權威資訊的統計結果，2006年8月7日至2007年8月30日，萬科股價升幅為。

這表明，中國股市上“地產之王”的誕生，也的確有其必然性。

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舞動海外的“資本手”（1）

萬科是獨特的，但萬科也是幸運的。當內則公認，萬科不僅已將國內的融資方式嘗試殆盡，在海外融資方面也有種種超前嘗試之時，萬科的管理團隊早已適時地將資本之手舞向了海外，並頻頻發力，且屢有斬獲。這些佈局的背後，即是萬科團隊所要打造的又一願景：“資本國際化、人才國際化、技術國際化”。

1．為什麼是萬科資本“國際化”

“萬科希望資本國際化！”這話是萬科的創始人王石說的。

在2003年萬科的業績釋出暨發展戰略說明會上，王石表示，萬科不會創造奇蹟，但是，萬科將會以一種成熟、非常穩定的態勢健康發展。他同時強調，萬科任何時候都不會放棄資本市場，包括海外資本市場。

隨後，萬科的高層人士進一步解釋說，海外資本是萬科謀求資本多元化的一個組成部分，萬科管理層也一直在探索包括在海外資本市場進行公募或私募的可行性。

不久，2004年7月7日的《上海證券報》報道：萬科與國際專業房地產投資銀行HYPO　Real　Estate　Bank　International（簡稱HI）簽訂合作協議，為即將開發的中山專案進行境外融資安排。

協議主要內容為，HI公司為中山專案提供總額不超過3500萬美元、最長不超過42個月的貸款。同時，萬科公司的深圳萬科17英里專案獲得了新華信託億元信託貸款。另外，萬科的億可轉債發行也即將實施。

據資料記載，HI公司總部設在都柏林，系HYPO集團的主要機構之一。其核心資產12億歐元，資本充足率；主要業務涉及為國際大型房地產業務提供金融信貸服務。HYPO集團股東權益為40億歐元，管理資產1700億歐元。

HI方面對於此次合作表示，HI是完全獨立而且專業的投資銀行，專注於房地產投資，在業務開拓上實現地域的全球化，HI的業務原則是更關注專案的現金流。很多銀行只關注投資的價值和產出，比如一棟物業現在的價值是100萬，年收益率8％；於是就以物業價值的80％進行貸款。但問題是市場變化容易導致物業貶值，所以HI更關注的是現金流。HI期望，透過這次合作，給市場帶進一些新鮮的東西，幫助像萬科這樣的大型開發商進一步開拓業務。

而媒體的報道顯示，當時的萬科管理層表示，萬科與HI合作，不僅實現了與海外資本的接軌，更重要的是可藉此獲取多元化融資的經驗，並嘗試在國際化標準的監管要求下提高專案的管理操作水平。透過這次合作，萬科在國際資本市場上具備了進一步融資資格，可以吸引更多的國際投資者的股權投資。

相關輿論則指出，這預示著王石帶領萬科正式走出了資本市場的國門，開始了資本國際化的征程。

其實，王石的“海外資本市場”之說早在三四年前就有過鋪墊。2000年12月2日，萬科董事會發布公告，提出透過向華潤集團定向增發億股B股引入戰略控股股東的方案。由於不同的投資者對該方案的理解不同，以及該方案將對公司產生影響的認識存在差異，12月25日，董事會決定放棄上述方案。後來，就有資訊披露，王石當時就表示過，那時增發Ｂ股一個重要的考慮，就是想以此來打通國際融資渠道，透過華潤進入香港這個國際資本市場。王石認為，那樣既可以解決房地產這個資金密集型行業的資金渴求，還可以規避風險。書包　網　。　想看書來

舞動海外的“資本手”（2）

這表明，王石在資本領域的國際化思維早就開始醞釀了。而王石後來的一次公開被訪，也對此給予了進一步的印證。

2007年11月，王石在接受一家核心經濟媒體專訪時表示，信貸是宏調的手段之一，萬科已經意識到，僅僅是靠國內上市、靠銀行借貸，資金還是有問題的，因為在國內上市，融一次資要10~12個月。

在被問到“是否考慮到香港上市，香港上市對萬科意味著什麼”這一問題時，王石回答說：“香港是一個成熟的規範的國際化的市場，融資的效率比較高。萬科到香港上市的想法是一直有，為什麼一直沒有運作呢，時機不成熟。但我們一直都在準備著。兩