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市場，萬科A透過信託、房地產開發基金等方式合作開發了廣州南湖、北京西山、無錫魅力之城等專案。

海通證券一份對萬科的分析報告則評價：萬科融資方式的廣泛性和全面性居國內房地產行業之首。

而筆者也有理由認為，王石和萬科的“吸金石”效應，並不僅僅是“策略得當”一詞能概括的。如萬科年均30％的複合增長率，以及萬科“第一地產”的品牌功效，都可謂是核心因素。

有業內統計即表明，自1997年以來，萬科累計分紅派現金額連續多年在國內所有上市房企中居於前列。萬科的投資者關係管理更獲得了國際上的認同。2003年11月，萬科與華能國際及*一同獲得英國《投資者關係》（IR）雜誌主辦的亞洲區最佳投資者關係獎，這個獎項一定程度上代表了業界權威對萬科投資者關係管理的高度認可。

4．萬科終成“地產之王”

針對萬科的上市，曾有一些評論性文章寫道：“回過頭來重新審視，不得不感謝萬科作為第一家上市的房地產企業充當的啟蒙者的角色。萬科上市不僅僅是王石的一種自我救贖行為，對於房地產行業來說，更是開創了一條做大做強的路徑，由此樹立了房地產企業走向規範化管理的標杆。”

更有權威分析認為：“上市對資金密集型的房地產企業來講，其重要性怎樣強調也不為過。在當年的環境下，萬科這樣早上市確實具備一些高瞻遠矚的意味，也正是如此，才保證了萬科在發展過程中，擁有一條寶貴的資金渠道。”　。　想看書來

誰能橫立資本場（5）

而一些相關資料也顯示，受到萬科等一批公司的標杆影響，廣州房地產界憑藉“上市”的路徑，迅速崛起了合生、保利、富力、碧桂園等一大批巨頭，它們競相效仿王石等前人走過的路子，借道資本市場壯大了自己。

這其中，發生在2007年4月20日的一幕至今令人印象深刻。就在這一天，廣東地產商碧桂園在港交所掛牌上市了。隨即，便誕生了“130億元的融資額，超過1300億元的市值”。不久，這家上市的民營房企創始人之女，25歲的大股東楊惠妍成為中國最為年輕的首富，一時成為坊間競相流轉的話題。

再來看看萬科近年來的市值變化。

2006年末，萬科市值達675億元，同比上升321％，股價全年上漲263％。進入2007年後，房地產板塊繼續成為投資熱點。2007年5月28日，地產指數收於，累計上漲％，超過同期上證指數漲幅40個百分點。地產標杆——萬科總市值更是突破2200億元。到2007年10月底，萬科一度成為內地及香港上市房企中市值最高的企業。

同一時期，證券類媒體給出了一個驚人的比較：2022億元∶1376億元！前者是按2007年8月17日收盤價格計算出來的萬科總市值，而後者則是同期美國帕爾迪、霍頓房屋、萊納、桑達克斯等四大房地產公司摺合為人民幣的總市值之和。其中，帕爾迪公司還被王石和萬科視為自己學習的標杆。而就在一年之前，萬科的市值還僅僅是億元。

儘管誰都明白“青出於藍而勝於藍”的道理，可當萬科在如此短的時間就把它變為現實後，還是驚詫了圈內圈外的所有人。

如今來看，“市場上的房地產股明顯出現了的泡沫”存在一定道理，但萬科超越帕爾迪也預示著中國房地產行業的基本面依然可期。

王石和萬科管理層對此也有清醒認識。

萬科負責對外宣傳的人士曾對媒體公開表示，市值反映的是資本市場對企業未來盈利能力的預期，不同的資本市場、不同的行業、同一行業在不同的行業週期、同一企業在不同的發展階段所獲得的估值水平都可能有很大的差異。帕爾迪公司作為一家有著57年發展史、經歷了六個完整的房地產市場週期的房地產企業，在行業集中度高、競爭激烈而且波動的美國市場環境中，始終保持著較高的市場份額，持續跑贏了大市，帕爾迪公司對於萬科的標杆意義一直存在，與其相比，萬科在很多方面仍有許多值得改進的地方。

至於未來，萬科權威人士也認為，長期來看，受益於不可逆轉的城市化程序，中國經濟持續快速的發展以及大眾財富的穩步積累，中國住宅市場無疑具有廣闊的發展空間。作為行業龍頭，萬科的淨利潤近年來保持了50％以上的複合增長，而隨著中國住宅市場集中度的不斷提高，萬科仍將繼續保持高速增長的發展勢頭。

在此，還有一點是需要筆者補充的