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收盤1440點，漲23點，漲幅1？66％；隨後一週內（4月28日至5月11日），累計漲幅為5？52％2005年3月17日提高了住房貸款利率滬綜指當日下跌了0？96％，次日再跌1？29％；稍作反彈後，滬綜指一路下跌，最低至998？23點2004年10月29日一年期存貸款基準利率均上調0？27個百分點使正處於下跌途中的滬綜指大跌1？58％，當天報收於1320點；滬綜指於2005年6月6日跌破千點，創出了998點的多年新低1993年7月11日一年期定期存款利率9？18％上調到10？98％首個交易日滬指下跌23？05點1993年5月15日各檔次定期存款年利率平均提高2？18％；各項貸款利率平均提高0？82％首個交易日滬指下跌27？43點

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第19節：貨幣政策下的股市震盪（4）

第二節存款準備金與股市走勢

商業銀行繳存準備金的比例就是準備金率。所謂存款準備金，就是中央銀行（在我國內地是“中國人民銀行”）按照相關法律的規定，要求各商業銀行按一定的比例將吸收的存款存入在人民銀行開設的準備金賬戶，對商業銀行利用存款發放貸款的行為進行控制。現在的準備金率是8？5％，也就是說，存100元錢到銀行，銀行要拿出8？5元存入人民銀行。它的作用是控制商業銀行的信用創造能力。通俗地說，就是現在商業銀行貸款放得太多了，容易造成社會信用膨脹，因此要將一部分錢吸收到人民銀行裡來。

存款準備金最初淵源於保證商業銀行對客戶提款進行支付；之後逐漸具備清算資金的功能；後來發展成為貨幣政策工具。近20多年來；在部分國家；如英國、加拿大；出現存款準備金率為零、存款準備金制度弱化的現象；但是在其他國家；如美國、日本、歐元區國家和眾多發展中國家；存款準備金制度仍然是一項基本的貨幣政策制度；在貨幣信貸數量控制、貨幣市場流動性和利率調節；以及促進金融機構穩健經營、限制貨幣替代和資本流出入等方面發揮著重要作用。

存款準備金由貨幣政策調控工具轉變為調控基礎。存款準備金作為一種貨幣政策工具存在侷限性：一是準備金率調整對金融機構經營震動較大；準備金率變化需要銀行重新調整資產組