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鐫聳渥芰康�0�31％。而且，越南鐵路以1米的窄軌鐵路為主，運輸能力受到很大限制，而這種窄軌鐵路在中國僅在滇南還有467公里在使用中。越南尚無真正意義上的高速公路，這正日益成為區域經濟交流和提高產業競爭優勢的瓶頸。其國內首家高速公路投資發展公司直到2004年底才成立。截至2006年底，越南全國僅建成350公里高等級公路，而我國陝西省榆林市在2004年就已經擁有高等級公路420公里。近年來，越南加大了工業園區的建設力度，但如果不能以“線”帶動這些“點”，就好像血管供血不暢，無法構成有機的“面”，為經濟發展提供足夠的推動力。

從前文的一系列資料不難看出，越南產業技術水平難以滿足持續、穩定擴大出口的需求。技術進步速度不夠快，與其科研投入強度不足有很大關係：越南國家財政對科研的投入很少，2005年僅為4�27萬億越南盾，只佔財政支出的2％左右，而同期中國的科技撥款佔財政支出的4�2％，相當於越南投入強度的2倍。雖然一些輕工業部門和企業透過直接進口技術裝置與生產線，部分實現了與國際市場技術需求的對接，但是其總體科技含量仍然較低，缺乏有自主智慧財產權的產品或工藝。技術裝置與世界科技平均水平相比，落後2～4代，生產裝置和流水線大多非常簡陋、陳舊，存在能耗高、效率低、汙染嚴重等問題。一些企業消耗的物資原材料比例高達70％。其大宗出口以初級礦產品、農產品及其加工品、紡織品等為主，主要憑藉的是當地低廉的勞動力成本和其他生產資料價格。這一方面使得越南在國際貿易中獲取的附加值低，付出的附加值高，處於實際利益的流出方；另一方面也使得越南的出口格局較為脆弱，容易受到國內外生產資料價格波動和東南亞同質產品的擠壓，一旦有風吹草動，不排除出口迅速跌落的可能性。然而，原油和進出口的稅收是越南財政收入的主要來源，在2006年，原油和進出口稅收佔全年財政收入的比重高達46�88％。一旦出口受損，本來就已負債累累的財政將更加捉襟見肘。

在這種情況下，越南的經濟增速越快、投入到非實業的國外資金越多、內部流動性越氾濫，與其技術經濟基本面的差距就會越拉越大，泡沫想不膨脹都難。就像對補藥形成了依賴性而不能自拔，陷入兩難的境地——吃得越多反倒越虛、越依賴，但是萬一斷了藥又要馬上病倒。要改變這種被動的局面，必須對其經濟增長模式進行調整，為經濟體系固本培元。

增長模式的調整不能寄希望於馬上實現貿易順差、消滅財政赤字或立刻消除流動性過剩，這些是不現實的。現實的選擇是從經濟基礎做起，無論銀行信貸還是FDI，都要透過政策引導向經濟建設的幾大“基石”傾斜，包括加大交通、通訊、科研、教育等方面的投入。在政府財政能力有限的前提下，更多地考慮用市場化機制引導社會資金和國外資金流入這些專案，如信託計劃、合資公司、證券化等等。在這個過程中，決策者不能不重視資金的投向，因為資金的部門流向在很大程度上決定是否真正有助於提高國家的競爭力。越南為了保持高速增長，儘快縮短與鄰國的發展差距，不斷從政策、法規、基礎設施等方面入手，改善外商投資的環境，吸引外資注入。但是，大量外資的注入必然帶來流動性過剩的憂慮，而且如果大部分外資都流向了股市和房地產市場等“虛業”，則不但難以提高競爭力，反而會侵蝕穩定增長的基礎。為了解決流動性過剩問題，越南又大力推動進口機械和工業原材料，但這同時也擴大了貿易逆差，耗費了有限的外匯儲備。因此，對發展中國家來說，要利用好國內外投資和寶貴的外匯儲備，引導它們流向合適的投資領域。

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開窗別忘掛窗紗

無論對於宏觀經濟決策者，還是微觀實體的管理者，風險防範早已不是陌生的概念，但它肯定是最難落實的概念之一。在經濟全球化的今天，開放與交流已經是大勢所趨，沒有哪個經濟體能在今天的國際環境中閉關鎖國而獲得快速發展。然而，開放經濟對發展中國家來說是一把雙刃劍。在金融開放的過程中，必須循序漸進，留給自己足夠的“緩衝帶”以建立其風險防範機制，否則根本無法避免風險因素的滋生，也會給金融系統留下易於遭受攻擊的軟肋。

一般來說，資本專案的開放會增加居民進行貨幣替代和資產替代的機會，對匯率、利率等經濟指標的調整要求也相應提高。國際經濟波動、資