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日本經濟大環境所致，又是自身大肆擴張所招惹。

我們先看外部原因。

日本是戰後經濟發展最快的國家，是僅次於美國的第二經濟強國。最先使世界市場感到畏懼的是，日本產品如潮水般地湧來；接著，日本資本如排山倒海之勢向各國滲透。

80年代後期，日本產業受到高工資、高租金、高成本的困擾、一部分產業繼續向海外轉移，另一部分湧入非生產領域——房地產和股市。地價股價齊齊飛漲，造成了經濟的虛假繁榮，這便是“泡沫經濟”。

東京地價炒到最高峰時，大東京地區的地皮市值，竟超過全美國商業地皮的價值。大東京地區能容納多大的經濟規模？這個價值高得太離譜，簡直是天方夜譚。而股市毫不相讓，1989年12月，東京證券交易所225家日經指數成分股的平均價，每股高達46O美元。

日本資本大張旗鼓向海外擴張。1989年索尼公司以34億美元的鉅款買下哥倫比亞電影製片公司；1990年松下電器斥資61億美元，收購擁有環球製片等一系列大公司的MCA集團。“日本要買去美國人的靈魂！”美國人感到憤怒又無奈，人心惶惶。

為了讓日本龐大的剩餘資本尋找出路，日本大藏省、通產省制定出更寬鬆的政策，為銀行放貸投資海外業務提供方便。八佰伴集團正是這個時候，以更大的氣派進行跨國投資。

1990年“泡沫洩氣”，導致地產股市下降。日本經濟界人士認為這是暫時的，表面的市景繁榮依然。到1992年股市悽雲慘霧籠罩，地產商愁眉苦臉，人們才相信大蕭條的來到。

1990—1994年，東京銀座的地價平均下降了5成。日本地陷樓塌，地產商身價大減。曾為世界首富的堤義明，從此告退首富寶座，由美國微軟大王蓋茨取而代之。

日本的國內生產總值連續5年停滯不前，相比之下，北美歐洲