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雖然我們說對政策面不要有太多的指望，但從分析股市走勢的各種因素看，政策面還是不得不關注的，如果股市真的跌到了政策底線（我想總是有的），一切皆有可能，這也是博弈的一個方面。開啟《彼得·林奇投資語錄》，正文第一段話便是“股票投資成功者所必需的個人素質應該包括耐心、自立、有常識、對於痛苦有忍耐力、心胸開闊、超然、堅持不懈、謙遜、靈活、願意獨立研究、能夠主動承認錯誤以及能夠在市場普遍性恐慌之中不受影響，保持冷靜的能力。”

考驗承受力底限

時間：2007…06…05　08：29：42

昨日收盤後看著大盤走勢忽然想起了什麼，於是翻出一本書找將起來，結果令自己大吃一驚！在《江恩股市定律》第11頁有這麼一段話：“股市經常會在星期三開始下跌。星期四跌勢依然，交易者開始嚴陣以待，加倍警惕，覺得最好等股價再次反彈就丟擲。到了星期五，股價非但沒有反彈，反而走勢更弱了。為什麼呢？因為股市下跌頭兩天，沒有賣出的人們到了第三天就開始丟擲了。到了星期六，所有的人都嚇壞了，迫不及待地要……拋售股票，結果，股票的價格在最後一小時內嚴重下跌，並最終以最低價收盤……”

作者寫這本書的時間是1923年！時隔84年，依然清晰地“描繪”了近幾日大盤的走勢，大師就是這麼神奇！真理就是這麼“放之四海而皆真”！可惜作者沒有說之後大盤又會怎麼走，他只是說“聰明的交易者和讀盤手深諳內情，在弱勢顯現的第一天，就搶在大家之前先行丟擲了。”可見沒有及時丟擲而遭受損失者，不是運氣不好，也不是被突發政策害了，而是沒有具備足夠的知識、敏銳的判斷力和果斷的執行力。反之，這正是極少數“股神”常勝不敗的秘訣。

現在已經晚了，但之後怎麼做仍然非常關鍵。現在是考驗投資者承受力底限的時候，也是考驗管理層對崩盤承受力底限的時候，雙方的心理戰就要見分曉。如果投資者忍受不住短線鉅虧的壓力而選擇在低位殺跌，那麼很可能反彈就此拔地而起；如果繼續選擇守倉，則有可能仍要承受短期內繼續虧損的事實。當然，從部分個股連續四天跌停、股指昨日出現330點的暴跌看，再選擇割肉的風險已經遠遠大於繼續守倉。

四、面對異常走勢處變不驚（2）

另一方面，目前的走勢也考驗著管理層的底限，畢竟如此非理性的暴跌很可能給金融秩序和社會穩定造成威脅，而穩定是壓倒一切的，因此當市場倒逼政府的時候，也不得不讓步。應該說，管理層已經有所表示，昨日三大證券報的“社論”是一個開始，儘管這種無關痛癢的說詞市場毫不領情，但畢竟表達了上層的一種意願。今日，又有幾個訊息值得關注：

一是四家新基金獲批將在下週發行，重要的是獲准時間均在6月4日，而新基金的暫緩發行已經有一段時間了，現在“急批急發”，顯示了管理層“救市”的意圖。二是《上海證券報》今日刊出吳曉求的文章《明確政策預期是穩定當前市場的關鍵》。這也是一個訊號，說明目前市場的狀況不僅僅普通投資者無法理解、怨聲載道，專家學者也坐不住了。此外，《證券時報》今日又刊出了“正確認識當前資本市場”系列評論之一：《牛市基礎依然牢固》的文章，再次給市場打氣。

綜上，管理層希望股市回穩的態度已經比較明確，就算短期內大盤還將快速下探，這個時間和力度應該已經比較有限了，畢竟連續四個跌停在中外股市的歷史上已經極其罕見，總不至於再來第五個跌停吧？（後注：大盤正是在這一天探低企穩，展開反攻之勢。）

A股需要應急機制

時間：2008…01…23　08：56：37

近日全球股市跌聲一片，有分析稱是“二戰”以來最嚴重的股市危機，甚至有人將之與1929年的美國股災相提並論，而那一次下跌延續了幾年，許多股票累計下跌了90％以上。當然，現在情況已經完全不一樣了，經過了近80年的發展，美國乃至西方經濟制度已經日趨成熟，控制金融危機的能力今非昔比，應急機制也相對完善，就像羅傑斯近日所說，美國經濟每隔多少年就會出現一些問題，這是規律，源於經濟發展的週期性，並無太特殊的意義。

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