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“十二道”。因此，短線大盤向上慣性應該還能保持一陣，但回頭的趨勢也逐步明朗，早一點主動回頭，也許可免“十二道金牌”之災，也會讓股市和投資者受到的損失少一點。

行情大大超出預期，怎麼辦？

時間：2008…03…20《都市週報》

近期股市熊氣瀰漫，從6124點以來的調整在延續了5個多月、跌幅超過35％之後，仍然繼續大幅破位下行，市場變化不可謂不快，大盤走勢也遠遠超出了大家的普遍預期。究竟是什麼原因造成了這種超預期的走勢，投資者又該如何應對呢？

按傳統的金融學理論，影響股價波動的因素主要有重大資訊、分紅預期、投資心理等，前兩者相對“看得見、摸得著”，而投資心理就比較難以量化和分析透徹，而正是這個“心理力”，有時會把行情推向一個又一個的極端。經濟學家在對美國股市長期走勢與重大新聞作比較研究後發現，股市歷史上較為典型的上漲或下跌，與歷史上的重大事件並非那麼“合拍”，也即股市其本身就有一種“莫名其妙”大漲大跌的特性，這其中往往只是因為“心理”在起作用。

比如近期A股的下跌，要是分析原因的話，不外乎大小非減持、上市公司再融資、宏觀經濟緊縮預期以及外圍市場的大幅震盪等，但這一切都不是“突發的”，市場本身應該有所預期，並且當它們發生的時候，分析人士普遍認為這幾大因素都不足以使股市下跌過多。但“計劃”趕上不變化，當這幾種因素交織在一起，輪番向市場施壓的時候，利空因素被疊加放大，而投資者的心理開始發生微妙的變化，包括機構在內的投資者對“大小非減持”開始刮目相看，對再融資的擴散效應產生恐懼，對美國次貸危機的影響開始“心裡沒底”，因此拋售慾望越來越強，對後市越來越沒信心，直至雪崩式的大跌出現。

不過投資者不要忘了，在此輪“大調整”之前，A股出現了從998點到6124點的巨幅上漲，而市場本身有一種平抑大幅波動的機制在起作用，這相當於“價格圍繞價值波動”，因此“漲得太多”就會有“跌得過頭”與之相對應，這從大形態上看應該是比較正常的走勢。

股市走勢有其內在規律，但短期內誰也無法準確地預知下一個方向是什麼，特別是在大幅下跌的行情中，投資者的損失和操作難度都在加大。那麼該如何應對以便合理迴避風險，同時儘可能把握住一些機會呢？

首先，要對股市的大漲大跌有心理準備，增強大局觀，同時提高心理承受能力。克服漲起來盲目貪多、跌起來悲觀失望的短期心理，儘量以一種客觀、平和的態度去對待漲跌、判斷後市。對某一次某一時來說，判斷和操作仍然有可能失誤，但長此以往，你一定會是一個相對成熟和成功的投資者。

其次，學習掌握股票投資的一些技巧和方法。每個人的判斷都有對錯的可能性，誰也無法永遠正確，那麼就需要採取一定的“技術手段”來彌補判斷上的不足。比如，在行情一路向上的過程中，誰也無法預測行情的終點在哪裡，但漲多了以後，不管如何，給自己設個止贏位，當心理目標實現或利潤回吐達到一個預設位置的時候，堅定退出觀望。而在行情向淡的過程中，應該設好止損位，當資金損失達到一定比例時，應該止損退出，以免出現更大的、無法控制的風險。

另外，行情的大起大落客觀上也給投資者帶來超額的機會，關鍵看如何去把握、能不能把握，因此增強盤面感覺、採取適合的方法進行短線操作也是有效降低風險、提高收益水平的策略之一。

試以理性解讀非理性

時間：2008…04…16　08：56：00

1月中旬以來的非理性極端走勢，它不是一種陰謀，便是一個戰略——陰謀是指境外利益集團向國內實施的；戰略則是國內針對外資實施的，說法不同，但結果是同一個：刻意打壓股市、打壓股價，讓對方處於被動局面或認輸出局！

個人傾向於，這一切是國內主導的戰略性安排，因為這能解釋今年以來的種種現象，更符合邏輯，也能從資金面、大盤走勢以及政策上找到註解：首先從資金上看，據一份監測報告顯示，2008年第一季度國內熱錢高達850億美元。這不是一個猜測的資料，而是計算的結果。今年一季度，我國貿易順差為414�2億美元，實際使用外資為274�14億美元，兩者之和為698億美元，而同期外匯儲備新增額卻達1539億美元。“相差的850億美元一般都被解讀為熱錢。”這還是官方可查資料，還有