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“開門紅”之後會怎麼走？

時間：2007…10…08　08：29：29

長假一過，投資者關心的事很多。首先是長假期間政策面有無新的變化。到目前為止，沒什麼大的訊息傳出，算得上“訊息面平靜”，那麼對短期大盤就算是“利好”，因為長假的累積效應將放大做多動力，使短線市場有繼續上攻的要求。今日大盤無疑會大幅高開，但高開後能否繼續高走，將是一個懸念。

其次是周邊市場的情況。可以說，長假期間全球股市漲聲一片，美國道·瓊斯指數升上了14000點，而港股雖然大幅震盪，但總體仍保持了向上格局。

第三，投資者又將直面可能再創新高的9月份CPI、提高存款準備金率、加息以及發行特別國債等宏觀面可能出現的壓力。三季度業績預告也將批次公佈。

第四，擴容壓力將逐漸體現出來。中國神華將於10月9日上市，新的第一權重股中石油也有可能在10月份IPO，10月份“大小非”解凍的規模將達到創紀錄的1998億等，市場流動性在10月份將面臨嚴峻的挑戰。而隨著建設銀行和中國神華10月份計入指數，中石油不久也將上市，各類指數面臨再次改造，一批指數型基金從10月份起將會根據權重變化進行多方位調倉，對市場也將造成一定的影響。

第五，從各板塊看，陸續出臺的房地產調控措施是否繼續拖累房地產板塊走弱，曲高和寡的有色金屬股滯漲格局能否化解，機構相互接力的航空、煤炭、鋼鐵股能否重抬升勢等均是短期變數。此前機構們緊密抱團的行情正在逐漸瓦解，在高度分歧中，是看淡機構被看多機構同化，還是看多機構被看淡機構感染，10月份應有眉目。

另外，從9月份開始，新基金髮行的審批已暫緩，基金申購潮與新基金被迫建倉的現象在10月份將不復存在。與此同時，股票與基金開戶數也已逐步下降，取而代之的是各銀行搖新股的理財產品開始走俏，一級市場巨資的囤積，既是日後二級市場資金來源的保障，又是目前大量資金防範風險、迴避二級市場的直接表現，市場將會出現調整已漸成共識，只是什麼時候開始、調整幅度如何，目前還是個未知數。

一、如何研判短期市場走向（12）

綜合看，10月份不會是一個平靜的月份，預計前半段在十七大將要召開的背景下，將以穩定和小幅震盪為主，但之後就很難說了。本人的整體判斷是，中長線仍看好A股牛市前景，但中期調整勢在必行，也許整個第四季度將是一個調整期，而調整力度將視政策面變化和股指期貨推出的時間而定。

長假期間，曾逐一翻看兩市所有個股K線圖，從技術面、基本面以及未來上漲空間考量，目前還算“安全”或有價格吸引力的品種，不過30餘隻，這些品種應為四季度重點關注的物件，待大盤如期出現較大的調整時再考慮介入。面對長期向好的股市，當前投資者最重要的是避免浮躁和急躁心態，在關注和重視風險的同時，按照自身承受風險的能力，選擇投資策略。

當預期漸趨一致之後……

時間：2007…11…02　08：52：14

今日走勢將面臨較大的考驗，因為經過昨日一跌，市場的底氣已經暴露，在目前相對敏感的點位和時點上，“方向性”的選擇令多空的天平向空方傾斜，無論短期看空還是心存謹慎，拋售將成為較為一致的行動……

從技術面、心理面、資金面、基本面分析，都支援這樣的判斷：技術上看，深滬股指目前有形成小雙頭的可能性，從量價配合和一些技術指標看，均是如此。心理上看，經過前一陣的下跌，尤其多數股票在近期大幅走弱之後，投資者信心已大受挫折，再經過短線的反彈，中線籌碼已經產生鬆動，一有風吹草動，恐慌性拋盤會不斷湧出。從資金面看，下週一中石油30億股A股將上市交易，這是基金等大機構必須配置的大藍籌品種，按保守的估計其上市定位也會在30元以上，那麼市場將需要約900億元的承接盤，機構也將動用數百億的資金來配置。在目前倉位已重，特別是一些指數基金必須調整手中股票權重配比的情況下，它們必然會丟擲一些其他重倉股，“擠出效應”將在短期內再一次顯現。

從基本面看，目前兩大因素構成A股市場較大的不確定性：一是能源、食品價格的大幅上漲，對物價、對我國宏觀經濟及上市公司的影響需要重新評估，部分下游企業勢必增加運營成本，影響業績提升。二是股指期貨出臺時間的不確定性。如果股指期