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貨近期推出，對於股指漲幅過大的A股而言，勢必形成劇烈震盪，一些估值過高的權重股或業績極差的品種將面臨較大的價值修正。

投資應該是長期的事，也是更簡單的事。“不要試圖預測市場的變化節奏，因為你很可能弄巧成拙”。我們要做的，一是找到值得投資的好公司；二是等待一個值得介入的時機，然後就一勞永逸了。

判斷是一回事，防範風險又是另一回事。在股市投資，永遠是有風險的，也永遠要學會控制風險，“千萬不要失控”。我的感覺是，最好永遠別滿倉，也永遠不要空倉。如果滿倉操作，遇上“2·27”或“5·30”那樣的事，損失在短時間內就會劇烈放大；如果空倉，那麼在牛市格局下也隨時會有踏空的風險。在一個階段內，可加大倉位操作；在另一個階段內，應以輕倉操作為宜。比如目前階段——畢竟點位已高，調整趨勢也漸漸明朗，如果看對了方向，在下一輪行情中會相當主動；如果短線看錯了，輕倉的結果只是少賺點而已，比起滿倉看錯方向，不知要好多少。

只有人出題，沒人給答案

時間：2007…11…13　19：40：33

在成交量沒有配合的情況下，做多向上後繼乏力，早盤的大漲又消耗了過多的實力，更重要的是，銀行股群體終於露出其“叛變革命”的真面目，集體倒戈相向，使大盤不堪重負，轟然倒塌。銀行股被空方利用為“殺手鐧”，在關鍵時刻給予多方致命一擊，股指的起落倒是其次，對市場心理和信心的打擊猶為沉重。儘管最終許多個股從恐慌下跌中逐漸回過神來，收盤時兩市漲跌家數之比也將近3：2，但今日走勢的殺傷力和對後市的不利影響仍比較大。

銀行股這麼一跌，又引發出種種的可能性和設想——我們只能儘量擺事實、講道理，要直接給出標準答案，誰也做不到。市場是個只有人出題，沒人給答案的考場，人人都有成績，也經常有人來“講解試卷”，卻沒有人可以得到“標準答案”，更不要說事先看底牌了——首先，銀行股這麼一跌，正應了“銀行股不補跌，大盤難以有效見底”的判斷，這個多方最後的陣地不攻破，空方不會輕易罷手，大盤的調整也不會真正到位。銀行股就像懸在市場上方的那把劍，現在落下來了，殺傷力固然很大，但之後就沒什麼更可怕的了，收拾殘局、重整信心，多方完全可以放下包袱，起身再戰。

一、如何研判短期市場走向（13）

其次，銀行股為何選擇今日突然殺跌？一是市場環境決定的，主力要出貨必然要選擇較好的時機，近日大盤疲弱，想出貨談何容易，而今日在“強勢反彈”的氛圍下，又有市場評論普遍看好“銀行、地產”這兩個弱勢中的“不敗金身”，此時不減倉，更待何時？二是為了嚇出更多的籌碼，銀行股板塊對股指影響巨大，它們今日的集體反水，很容易引發整個市場的恐慌性拋盤，經過昨日盤中大跌、今日有所反彈之後，本來不捨得割的籌碼往往這個時候會被嚇出來。不少股票被瞬間打到極低的位置，然後快速回穩。

第三，近日銀行股的漲跌，深層次的背景是對“股指期貨”的預期越來越強烈。銀行股這兩天的表現更多是一種股指期貨行情的預演，與銀行板塊本身的估值、中長期走勢無關。

第四，另一種可能性是，基於對股指期貨出臺後股市可能大幅震盪的擔憂，管理層希望在一個“合適的點位”推出股指期貨，以便“可上可下，幅度有限”。顯然，目前股指位置還是偏高，股指的返身上行顯然“不理性”，因此有必要透過打壓銀行股來達到做空股指的目的。從這個意義上說，股指期貨對市場的影響已經在近期市場中提前釋放，包括從5100點左右到6100點的指標股搶籌行情，也包括從6100點到現在的大幅急跌，而期指真正推出之後，市場波動可能就沒這麼大了。

冰層尚薄，溜冰謹慎

時間：2007…11…19　08：46：05

從總體上看，目前大盤仍處於一個築底的過程中，上週初考驗了5000點並獲支撐，意義較大，不但緩解了6100點以來的單邊跌勢，也使“政策底”有所顯現。只是鑑於資金面的緊張和外圍市場的動盪，“市場底”尚未清晰地展現在大家面前。但這並不重要，甚至5000點能否最終成為本輪調整底部也不是很重要，關鍵是調整的空間已經不大漸漸成為一種共識，就算在年內接下去的時間裡，5000點再受考驗或被擊穿，也是築底近尾聲的標誌。

現在的大盤有如北方已經結上冰的湖面，冰層不厚不薄