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之所以近日屢有指標股護盤的跡象出現，內在原因應該說有兩點：一是權重股群體主力已經重倉持有，很大的一個目的是備戰股指期貨，那麼在期指沒有正式推出之前，大量減持顯然是“不划算”的，因此雖有“奉命減持”的可能性，但畢竟不情願，故跌幾天就可能來個脈衝上漲，以維持股價的相對高位。二是主力要想順利地減倉，就必須營造一個相對良好的大盤環境，只有保持向上格局不變，籌碼鎖定性才更強，才能吸引更多的投資者加入。以上兩點，只在股指期貨推出之前和主力未完成減倉任務之前有效，而之後呢？不堪設想。估計管理層也在醞釀相關措施以避免股市出現大的震盪，但效果如何尚難樂觀。在此之前，相對“穩定”的基調估計暫時會得到保持。

風險不是靠躲的，是靠防的。暴風雨來臨的時候，你若沒有準備，那麼想逃也會很狼狽；如果你有所防備，早就隨身帶了雨具，那會從容得多，也就會少挨淋了。另外要提的就是“機率”，在目前點位和形勢下，是要調整的機率大還是繼續上漲的機率大？如果在股市投資你總是按大機率事件去做，你想取得收益也就是大機率了；否則，有時候你是會有意外收穫，但最終輸得很慘也是大機率事件。

9月份市場發生了什麼？

時間：2007…10…07　13：05：29

A股市場在9月份走出了“結構性牛市與結構性調整並存”、“精彩與平淡相互輝映”的行情。從股指上看，在基金減倉聲中，兩市走出了震盪走高的行情，滬綜指全月漲幅6�39％，深成指漲幅5�55％；而在8月份，滬市上漲16�73％，深市上漲了17�58％，市場向上拓展空間的力度有所下降。在成交量上，滬市9月份成交30785�0048億元，比8月份減少約5300億元，深市9月份成交16030�6976億元，比8月份減少2700個億，出現較明顯的萎縮態勢。

據統計，9月份兩市上漲的股票共有721只，下跌的股票有677只，另有8只股票收平。其中，漲幅超過30％的股票有96只，漲幅前8名漲幅均超過60％；下跌的股票中，跌幅超過10％的有170只，跌幅前8名跌幅均超過22％；跌幅在5％以上的有432家。從中可以看出，上漲股票的表現力遠超下跌股票，近半數股票在下跌、調整的現實被部分股票的熱炒、瘋漲所掩蓋，也即結構性牛市更為人們所認可，其“孿生兄弟”結構性調整卻不為一些人所接受。

一、如何研判短期市場走向（11）

如果說　“5·30”之前我們領略了低價題材股的過度投機炒作形成的泡沫，那麼在9月份我們則領略了什麼是藍籌泡沫。9月份，藍籌股出現了明顯的分化走勢，也即藍籌泡沫在一定程度上已經有所刺破。可以看到，在整體上漲的9月，中國聯通、中國石化、五糧液、中國遠洋、中國平安、中集集團、大秦鐵路、中國國航等出現了較好的漲勢，而與此同時，工商銀行、中國銀行、長江電力、萬科、民生銀行、中國鋁業、交通銀行、寶鋼股份等權重股則是下跌的。

說9月精彩，不僅僅在於大盤屢屢創出新高，更在於中國船舶在9月底突破280元大關、山東黃金一度突破200元大關，而諸如中金黃金、中國平安、東華科技相繼躍上百元大關，以及部分有色股、煤炭股的大幅向上挺進，為市場開啟了股票的比價空間。這清晰地告訴我們，在大牛市中，好股票的價格沒有最高，只有更高。但與此同時，正是一些股票的超強表現，也給市場埋下了中級調整的隱患，加上市場連續上漲已久、各方面壓力增大，調整的腳步聲越來越近了。

而9月份的平淡，是指約有一半的股票根本沒有漲，甚至出現了一定程度的下跌，特別是中小板中的部分次新品種，成為調整的重災區。據統計，在9月份有交易的171家中小板個股中，上漲的品種僅有45家，下跌的有126家。眾所周知，熱炒新股往往是市場火暴、資金活躍的表現，也是部分資金看好中線後市的表現，而近一兩個月的次新股走勢雖有前期熱炒過頭的原因，但整體走弱的格局，無疑讓人有所擔憂。另外，在9月最後一週，航空、有色、煤炭、鋼鐵、水泥等近期最熱門的板塊亦出現了震盪或調整走勢，或預示著市場最堅定的做多力量亦開始動搖與分化。

綜上而言，相比7、8月份，9月份市場格局已經出現了微妙的變化，瞭解它、認識它、分析它也許花不了多少工夫，但對後市的研判多少會有借鑑意義。