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一路升高，年底的時候已達72美元，漲了整整60％。

我在《金錢》雜誌中向公眾推薦的都是很優秀的股票。

我最喜歡的一些技術股怎麼樣呢？戴爾曾大幅下滑，之後又回升並大漲。在7月初還接近每股200美元的雅虎也跌至104美元，但12月31日又升至475美元（在每兩股產生一股的拆分後變為美元）。藍籌股和其他股票大大地回報了其投資者。沒用多久，貪婪和慾望似乎又取代了恐懼和擔心。

我的基金？我的汗水和所做的研究物有所值。《今日美國》把我的基金列為25種全星最佳基金之一。我們每年都是第一名的有力爭奪者，遠遠領先股市和競爭。《今日美國》在2月財政年結束時公佈的排名中，我們基金年漲幅幾乎達到50％。對於這25種基金的定義，《今日美國》是這麼說的：“全星最佳基金為長期、核心持有而設，但它們的表現也應該是穩定的。”

到1998年我的基金入選年度25種全星基金時，我已經把全國5種最佳基金之一的紀錄保持了15年。自然年和全星財政年的結果幾乎是一致的。《今日美國》的最終報告和排名表明，到2月18日為止的12個月裡，25種全星基金平均漲幅為11％，股票型共同基金平均漲幅為。科布里克資本基金上漲了。我們輕鬆奪冠，成為1998年《今日美國》的年度全星基金。

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蝴蝶效應Vs。7步法則

蝴蝶效應永遠不會終結，而我們也許瞭解、也許不瞭解這些事件或它們發生的原因。等我們真的瞭解的時候，全球經濟的複雜性使我們無法很好地理解這些事件所產生的後果和連鎖效應，因此對市場時機的判斷以及買賣，也就無法追上事件真相迅速披露的速度和我們獲取訊息的速度。

許多人認為他們可以對市場時機進行預測，並且其判斷的方式就是出於情感上的衝動或者由於他們讀到的自己認為很重要的一些資訊。但歷史表明，預測時機根本不奏效，並且大多數情況下會讓人賠大錢。事實上，我所認識並尊敬的最偉大的投資經理中沒有誰是靠對市場時機的預測而建立起他們的顯赫業績的。

像先鋒集團共同基金（在我剛入行的時候曾在這裡接受過訓練）創始人傑克·博格這樣的大師，以及一些頗受好評的書籍和許多頂級投資人都一再告誡投資者：不要試圖預測市場時機。正如博格所指出的，就連專業的共同基金也是在股市快跌到谷底的時候有更多的資金，而在股價最高時沒有資金。

瞭解你所持有的股票。

因此，如果你認為你手中的股票可以使你的本金實現5倍或10倍的增長或是發展成思科、沃爾瑪或者其他什麼能漲百倍的股票，你還要預測市場時機嗎？以下是導致投資者情緒化地判斷市場時機的幾個關鍵因素：

1。　對所持股票缺乏信心。令人擔憂的股市對此是個考驗。

2。　用來投資的資金也許很快將另作他用。

3。　貪心導致的與自己財政狀況或個性不符的過分冒險。

4。　缺乏耐心……短暫的投資期，而非幾年的時間。

5。　賭一把的慾望或認為自己有能力預測市場時機的信念。

同時，還有無數的個人和企業向投資者推銷一些所謂能有效預測市場時機的服務，包括市場技術分析師的那些工具、股價分析曲線圖和市場平均指數等。

不要迷信市場分析師

聰明的投資者懂得圖表並不能代替7步法則和調查研究。有些專業人員懂得如何利用少數優秀技術分析師做出的資料，並利用圖表來進一步證實透過調研得出的結果。對那些我所知道的優秀投資者來說，它本身並不是一種方法，只是一種輔助工具。有些人認為專業人員出色的工作根本沒有必要，因為圖表“知道一切”。對於抱有這種觀點的人而言，圖表是禍害。這種觀點我也聽了上千遍，可我還是一個字都不信。在盧布貶值和我前面提到的長期資本管理公司事件發生的那年夏天，我記得有個比較有名的圖表分析師跑到電視上宣稱現在是熊市。聽信他的人錯過了鉅額的投資回報。

在談論這個分析師（在華爾街我們稱之為“大圖先生”）的電視節目之餘，有一篇報道說：“他的分析過分依賴對市場平均指數變化趨勢線的神秘的對比。許多專業的基金經理認為這種所謂的技術分析是浮躁且不可靠的，得出的結論就和茶渣一樣毫無價值。”

最後，我想到了在我剛入此行時，華爾街的一位戰略家在聽到我引用一位技