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份是否可流通劃分為非流通股和流通股。
2005年5月，證監會主席尚福林接受新華社記者採訪，發表股改造勢宣言書，痛陳股權分置六大弊端：
—扭曲證券市場定價機制。股權分置格局下，股票定價除包含公司基本面因素外，還包括2/3股份暫不上市流通的預期。2/3股份不能上市流通，客觀上導致單一上市公司流通股本規模相對較小，股市投機性強，股價波動較大和定價機制扭曲。
—導致公司治理缺乏共同利益基礎。非流通股股東與流通股股東、大股東與小股東的利益衝突相互交織。非流通股股東的利益關注點在於資產淨值的增減，流通股股東的利益關注點在於二級市場的股價波動，客觀上形成了非流通股股東和流通股股東的“利益分置”。
—不利於深化國有資產管理體制改革。國有股權不能實現市場化的動態估值，形不成對企業強化內部管理和增強資產增值能力的激勵機制。
—不利於上市公司的購併重組。以國有股份為主的非流通股轉讓市場是一個參與者有限的協議定價市場，交易機制不透明，價格發現不充分，嚴重影響了國有資產的順暢流轉和估值水平。
—制約著資本市場國際化程序和產品創新。
—不利於形成穩定的市場預期。
這六大弊端表現在市場上，就是中國資本市場徹底喪失投融資功能，失去信用，政府必須找到改革抓手，來啟用市場。股權分置改革並非一時心血來潮，而是可獲得一箭數雕的效果：可以透過一定程度的讓利於民重拾投資者�
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