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第二個資金來源就是學校。美國的學校是非盈利組織，但因為許多校友捐了很多的錢，所以有一個很大的基金，這個基金也要去增值來養著學校。另外，還有一些私人的基金，如比爾·蓋茨的蓋茨基金，現在也成為一個賺錢的基金，因為只有這樣，基金才可以永遠做下去。美國比較老牌的像洛克菲勒基金會等，都是很大的基金。

像我們這種做風險投資經驗比較久的機構，就有很多資金源來找我們，希望我們幫他們賺錢。我們也很開放，但是要成立新的管理基金，一個合夥人又不可能管很多的錢，所以我們選擇都很謹慎。一般來講，一個合夥人管的錢一年不能夠超過5000萬~1億美元，因為一般的合夥人一年能夠管5000萬美元就很了不起了。許多人可能覺得錢越多越好，其實不容易，我覺得花起錢來比掙錢還難，還頭疼。

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如何規避風險

風險投資商對於所謂風險，實際上是沒有任何辦法規避的。為什麼呢？因為我們不去管理公司，我們只是個小股東。一般來講風險投資商持股不會超過30％，也沒有辦法成天去管公司。只有當創業公司遇到困難的時候，儘快到達它需要幫助的地方。在美國，投資人遵循的一般規律是，所投資的專案半徑不要超過300~600公里的範圍。換句話說，300公里，四個小時車程就能趕到，能夠及早地見面溝通。

我們怎麼規避風險呢？實際上，我們在評估專案的時候要做很多方面的工作。譬如說找一些市場研究報道，找一些專家，提供這個專案的市場方面的資訊。還可以用一些信得過的公司資料，比如說我們IDG有一個有利的優勢——IDG有一個研究公司，叫IDC市場研究公司，一些關於IT方面的資料研究，我們是權威。

其實，最大的風險還是管理的風險，也就是創業團隊的素質。第一，要對一把手進行調查。我們會找很多他的朋友，瞭解他過去有沒有劣跡，是不是坑過人，做過什麼壞事，甚至包括他家裡是不是很幸福，是不是跟老婆鬧離婚，這些事情都需要弄明白。

第二，瞭解他團隊中的這些人素質好不好。有的人老弟管這個，老婆管那個，這樣的公司我就不一定會投，為什麼呢？因為我覺得他能力不行，他不能信任別人，不是一個很好的領導者，把自己的七大姑八大姨都搞到公司裡來，能人就給埋沒了。

但是，評估來評估去，有很多風險也是沒有辦法規避的。我們曾投過的一個公司非常好，管理者非常棒，但是這個人特別喜歡開車，而且開得非常快。我們老勸他車別開太快，他說在他的生命中，最重要的一個是他的兒子，一個是他的車子，老婆都排在二者之後。有一次他遇車禍死了，這就是風險，你防不勝防。

對於風險投資而言，我們希望是投一個行業，並不一定是投某一個專案，這樣風險也就相對較小。為什麼投一個行業很重要呢？任何一個大的行業裡面，第一名能掙錢，第二名能掙錢，第三名也能掙錢。對於風險投資來講，看準一個行業的話，可能每一個專案都要拿來分析，看看一個行業內的這些公司有什麼不同。比方說我們一個成功的例子，我們投了3721，我們也投了百度，我們還投了中搜，都是做搜尋的網站，但是每一個搜尋都不一樣。

許多人說政策風險是風險投資商考慮最多的事情，我不這麼認為。當然，我們也面臨同樣的問題，不過我覺得不斷有檔案出臺是好事。為什麼是好事呢？有法總比沒有法好，因為過去沒有法；很多東西都是灰色經營，有了規則就使得公司業務更加規範。所以我們在處理政策風險的時候，每一次出臺政策我們首先在想，政府為什麼出這個法，政府要解決什麼問題，然後思考在操作上我們有什麼不方便，再跟政府去溝通。

我們現在這種溝通也有了自己的渠道，就是中華創業投資協會。我們透過這個協會跟政府有關的領導，尤其是那些真正起草政策檔案的人溝通，怎樣找出一些更容易執行和操作的方式，使得政府相關人員能夠聽得進你的一些意見，這是現在投資環境進步的一個表現。

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失敗率20％

IDG是中國最早的也是投得最多的風險投資商，那麼有沒有失敗的案例呢？

一般來講，在國外風險投資商投十個，成功兩個就不錯了。IDG在中國，大概投十個有三個是成功的，非常高了，而且還有兩三個，也不能說是失敗，能不能上市說不定，所以還在耗著，也不用管。後來我估計大概只有20％左右