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什麼條件可談。但當做到一定規模，選擇VC的關鍵因素一定是，這個投資人懂不懂你這個行業，他能不能幫上你？

有些創業者喜歡跟VC討價還價，公司本來可以作價4000萬美元，他非要作價4500萬美元。為了這點錢，他可能失去了一個好的投資人，而這個節點的失誤更可能使他失去了一生中一次重要的機會。

當年我在軟銀賽富參與投資盛大時，盛大面臨幾個選擇，有好幾個VC想聯合投資它，而且條款要比我們的好。但因為盛大過去在與投資人的關係上曾有過一些經驗教訓，所以選了一個他們認為比較合得來的投資人，我覺得這也是盛大後來成功的一個關鍵。

我後來負責的一些案子，有些是別的投資人已經進去了，但他們可能並非來自專業的投資機構，無法在下一步幫助公司發展，所以我就把這個公司“贖”出來，也就是讓那些投資人出局。或許他也沒有投錯，但這家創業公司再往下走，他已經幫不上忙了，退出對他、對企業都是最好的。這種情況下，我們用錢把前面投資人的舊股份買過來。但這對創業者來說並不好，因為他希望我投的錢百分之百都進入公司，而不是給股東拿走，但有時這麼做是必要的，因為一個投資人作為股東可能為公司帶來資源，如果無法合作也會帶來很大的傷害。

創業者一定要重視投資人的價值，要找有品牌的專業投資公司，而且一定要找懂這個專業的投資人。有些企業家做到一定規模就說：“我不需要別的，我就需要你的錢。”其實這是錯的，他畢竟沒有經歷過一些事情，他可能有從零做到1000萬美元的經驗，但是從1000萬做到1個億需要完全不同的經驗。他如果還按照原來的方式運營，可能就做不大。

另外，我們在投資時發現，一個能夠拿到我們錢的創業家，通常來說執行力非常強，在某一件事上可以做得非常完美。但是他在戰略上可能出問題，比如在一些價值很小的事情上花費很大的力氣。他身在其中，不一定能意識到，而我們作為投資人站的位置更高，看得更清楚。

如何選擇投資人（1）

這兩年美國的VC蜂擁進入中國，知名的VC大部分都已經進來了，尤其是矽谷的，他們集中在一起，競爭激烈。

現在好像新的基金去美國融資也不是很難，如今中國市場已經不缺錢，缺的是一個成熟的創業家階層。

中國的創業者很多，但很多人根本不具備創業家的素質。一個創業者一定要把一件事做到一定的程度，才夠格做一個創業家。誰都可以有一個想法，但能不能把想法變成現實，這才是最關鍵的。創業者肯定要先有一次經歷，成功也好、失敗也好，學到很多東西，他就變成熟了。

任何人都有第一次，他一定要自己去試，不然就沒有理由成功。投資者不是慈善機構，我們要為投資人創造價值。早期上市的公司如UT斯達康、亞信、新浪、網易等已經成功，並且進入了第二次創業生涯，但這個群體還不夠大。一個成熟的創業家階層，將成為下一個創新公司的天使投資人。

美國的VC行業已有40年曆史，據統計，VC的平均回報率反而低於債券一類的相對固定的回報，就是說可能是20％的人把大部分的錢都賺了，20％的人連內衣都輸掉了，其他人可能略微有一點贏利。我認為中國真正的VC起步是在2005年，我們還處在起步階段，現在市場形勢很好，大家的機會是平等的，10年以後或許才能看到優勝劣汰。

目前還很難看出哪個VC在中國做得好，哪個做得不好。但我認為，只要有戰略的VC，成功的機會就很大，而那些忙忙碌碌隨機尋找機會的VC可能不會很成功。縱觀在中國投資的VC，其實各有各的戰略：有選擇早期階段的，投資很多早期的案子，希望由少數成功帶來巨大的回報；有選擇行業的，在細分行業裡投很多專案，好處是在這個行業裡積累了非常多的資源，壞處則是把雞蛋都放在一個籃子裡；有選擇規模的，比如在3000萬美元以上規模的創業公司中佔有一席之地；還有選擇投資在短期內可以退出的公司，比如希望佔到中國2009年IPO公司的30％；還有一個戰略是，投資可以改變這些行業的公司。

中國的VC要慢慢樹立自己的品牌。品牌是什麼？是一貫的做事方式，大家認可一個品牌就是認可一種保持一致的做事方式，認可代表信任。KPCB發展了幾十年，在美國成為最佳品牌是因為它一貫性地創造非常優良的業績。約翰·杜爾可以準確預測下一個趨勢，在這個趨勢變得明顯之前，就出手投資了