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芒格說他和巴菲特早就應該認識到收購優質資產的優勢。“我認為我們完全沒有必要像當時那麼傻。”

喜詩的增長速度不快，卻穩定而可靠……最棒的是，它不需要額外投入資金。

“我們試了50種不同的方法把錢投入喜詩，”巴菲特解釋，“要是我們知道有什麼方法可以對喜詩額外注資，然後得到現有業務回報的四分之一的話，我們會毫不猶豫地這麼做。我們太愛這家公司了。想了無數個主意，但還是不知道該怎麼把這筆錢放進去。”

芒格補充說：“順便提一句，我們真的不應該抱怨這件事，因為我們已經選擇了一堆每年都要虧掉很多錢的公司了。”

芒格告訴伯克希爾的股東們在美國有相當數量的公司需要投入大量資金，但擴張情況並不理想。要試圖擴張就好比是把錢扔進老鼠洞，有去無回。這樣的公司通常不會引起大多數公司的收購意願，但伯克希爾卻會非常歡迎，因為這樣他和巴菲特就能把資金拿出來投資到其他利潤更高的地方去了。

巧的是，這也是伯克希爾從來不分紅的原因。伯克希爾堅持持有現金，因為巴菲特堅信保留賺到的現金進行二次投資能為股東們創造更高的市場價值。

對於喜詩而言，芒格說：“我們學到了你思考和行事的方式必須經得起時間的考驗。那些經驗讓我們在其他地方的收購更為明智，做出了更好的決定。所以說我們透過和喜詩的合作得到了許多。”

雖然喜詩在伯克希爾皇冠上佔據榮耀的地位，但它現在的業務量只佔據了伯克希爾裡非常小的一部分。即使可以從銷售數字上看出來喜詩現在市值有10億美元，它在伯克希爾的市場資本總額中卻不到2％。

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用理想支撐一份報紙

用理想支撐一份報紙“你在患難之日若膽怯，你的力量就微小。”

……《聖經》箴言

芒格家的孩子們從來沒有忘記1977年，爸爸和他的合夥人沃倫·巴菲特買下《布法羅晚報》（Buffalo　Evening　News）後的那個夏天。小孩子們在他們的湖邊小屋裡急急忙忙地到處收集硬幣，然後跑到湖對岸船塢旁的電話亭裡，幫查理把錢扔進投幣電話，好讓他們能繼續討論運營報紙的策略性問題。

“《布法羅晚報》是一筆大生意。在我印象中真的是筆很大的生意。”莫莉·芒格說。

莫莉說隨著巴菲特和芒格收購了這份東部地區知名的報紙，她覺得他們走上了一個更高的平臺。他們的眼界更為廣闊，收購範圍從小型的地區性公司擴大到了更有名有姓的資產。從那以後他們開始更傾向於買入廣為人知的公司，當她想跟朋友們解釋爸爸是做什麼的時候就簡單多了。

《布法羅晚報》是運用藍籌印花的備用金賬戶收購的最有影響力的一筆資產，同時也在此後很長一段時間讓他們非常困擾。

布法羅新聞集團成立於1880年，多年來都由一個名叫“巴特勒”的家族運營。1974年該家族一位重要成員去世後，這份親共和黨的報紙作為她的遺產進行了拍賣。直到1977年元旦後的第一個星期六，巴菲特和芒格才飛到康涅狄格州和一位負責這單交易的報紙經紀人會談。巴菲特首先出價3　000萬美元收購報紙，但他的出價被拒絕了。他接著提高到了3　200萬美元。考慮到晚報1976年的稅前利潤只有170萬美元，這個價格相當高。不過，這個報價還是被拒絕了。巴菲特和芒格離開了一會兒去商量。他們回來的時候在本子上寫了一個價錢：3　250萬美元，這個價格被接受了。這一舉動非常勇敢，因為收購價佔了伯克希爾當時淨資產的近25％。

談妥了價格，巴菲特和芒格飛到西海岸的紐約解決合同的細節問題。他們到達的時候布法羅正經歷著史上最嚴重的暴風雪。對於一個習慣了加州氣候的人而言，布法羅肅殺的冬天可能讓芒格大吃一驚。在給凱瑟琳·格雷厄姆的一封信中，查理形容布法羅當地“風颳得很猛，鎮上的喬治·華盛頓的雕像上的鎧甲都往上翻，而不是垂下來。”

在參觀新建的辦公室和印刷廠的時候，芒格厲聲說：“為什麼一份報紙需要造一座宮殿做編輯部·”巴菲特則開玩笑式地稱之為“泰姬陵”。

熱愛優秀建築的芒格對於這幢樓