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●　1999年公開上市

●　2000—2002年，透過公開市場繼續出售老股

●　2003年下半年，被法國農業銀行全面收購

圖3 里昂信貸的發展歷程

上市前的重組及上市是成功扭轉里昂信貸經營困境的關鍵，如圖4所示，上市前後公司治理結構發生了重大變化。

●　高度集中的董事會結構

●　來自僱員的影響力過強

戰略投資者 代表人數

法國農業銀行 3

安聯 1

AXA 1　電子書　分享網站

政府參股控股商業銀行治理的國際經驗與啟示（5）

merz銀行 1

義大利Intesa銀行 1

CCF 1

圖4 里昂信貸民營化前後的治理結構的變化

1．董事會成員的結構更加合理化。18名董事會成員中，政府代表由12名降至2名，僱員代表由6名降至3名，戰略投資者的席位從零上升到8位。

2．政府不再透過行政指令干涉銀行的商業行為。

3．僱員代表的消減使管理層有更大的自主權，更能專注於改善銀行的經營和管理。

4．上市之前，董事會中的政府代表不從銀行領取報酬，缺乏激勵機制，改組後的董事會只保留了2名政府代表，將此負面效應大幅降低。

（三）日本長期信貸銀行案例

日本長期信貸銀行的發展歷程大致可以分為以下幾個階段，如圖5所示。

危 機 前 危 機 國有化及重組 私 有 化 上 市

●　日本長期信貸（LTCB）銀行於1952年成立，專注於對大公司和有政府背景的企業發放長期貸款

●　主要透過發行債券融資，沒有零售銀行的功能

●　該銀行對於日本戰後經濟的恢復發揮了重要的作用，被認為是日本具領先地位的金融機構 ●　LTCB與大多數日本金融機構一樣，大規模向房地產和非銀行金融機構貸款，主要是證券公司，資產規模急速擴張，到1998年10月，總資產已達24萬億日元

●　隨著房價的下跌和股市的轉弱，大量貸款轉為不良貸款

●　銀行在1999年時已陷入負資產的境地 ●　萬億日元的不良資產轉移至RCC（專門處理不良資產的政府機構），存款保險公司（DIC）成為銀行的唯一股東

●　日本總理任命新總裁及其他9人組成的管理團隊

●　LTCB與政府簽訂重組協議，對資產、業務和人員展開全面重組 ●　2000年2月，LTCB合夥公司成立，這是一家由多個國際投資人共同出資成立的投資財團，該公司與DIC簽訂協議，出資1　210億日元，收購LTCB所有已發行的及新發行的普通股

●　DIC繼續持有7　450萬股A類優先股

●　RCC出資2　400 億日元認購6億新發行的B類優先股

●　銀行更名為新生　銀行 ●　2004年2月19日，新生銀行股票發行上市，發行價525日元/股，全部為投資財團出售老股套現

圖5 日本長期信貸銀行的發展歷程

日本政府接管該銀行後，進行了全面的重組（見圖6），主要內容包括：

圖6 重組圖示

注：*高盛擔任LTCB的財務顧問

1．公司重組

（1）大規模裁減僱員，削減成本。目標裁員40％；降低人工成本50％；降低運營成本40％。

（2）完全撤出海外業務。

（3）整合業務部門，例如使網點的分佈更加合理化。

（4）處理資產，主要是那些僱員福利性的資產。

（5）重新審查附屬公司的經營狀況，出售那些不必要的附屬公司。

2．業務重組

（1）建立業務審查委員會，由銀行董事會成員、高層管理人員和4名外部董事組成，專門負責審查、保證管理及決策過程的透明度和正確性。

（2）為每一業務部門制定執行的規章制度。

3．不良資產的清理和政府注資

（1）金融重組委員會確定約萬億日元不良資產不適合由LTCB繼 續持有，需分步轉移至RC