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用巴菲特的原話說就是：“股價暴跌對投資者來說很可能會形成巨大的安全邊際，如果這時候低價買入股票，實在是一種入市良機。尤其是當一家質地優秀的上市公司遇到暫時困難而出現股價下跌時，就更是如此。雖然這時候它的股價在下跌，可是從根本上看，這家公司的長期盈利能力並沒有受到絲毫影響。一旦市場認識到這一點，股價就會大幅度上升，投資者就可以從中大賺一筆。”

有這樣一個故事：一位演講家在一次公開演講中把一張100元的鈔票高高舉過頭頂，對大家說：“這是一張嶄新的100元鈔票，有誰想要？”在場的人紛紛舉起了手。接下來，演講家把這張新鈔票在手裡揉來揉去，直到變成皺巴巴的一小團，然後再問大家：“現在有誰想要這張皺巴巴的鈔票？”在場的許多人依然紛紛舉起了手。

不難看出，無論是這張揉皺了的鈔票還是原來那張嶄新的鈔票，它的交換價值都是100元，出去買東西一樣管用。甚至相反，嶄新的百元大鈔還更容易引起別人懷疑是不是假幣，舊的反倒令人放心些。

在巴菲特看來，鈔票是這樣，上市公司也是如此。如果一家上市公司的內在價值不變（就像這張鈔票一樣，前後都是100元面額），只是它遇到了暫時的困難，變得“不好看”了，投資者就棄之不用（擔心這家上市公司的業績回報會下跌，從而紛紛拋售股票，導致股價下跌），只要新鈔票，不要舊鈔票，這完全是一種幼兒邏輯（小孩子要壓歲錢倒的確是只要新鈔票的）。

巴菲特同樣認為，危機是由“危”和“機”組成的，危險和機會往往並存。從巴菲特的投資實踐看，伯克希爾公司幾乎所有重倉股都是在某個上市公司遇到重大危機的背景下，由巴菲特抄底買入的，如政府僱員保險公司、華盛頓郵報公司、美國運通公司，包括這次抄底金融海嘯時購買的高盛集團、通用電氣公司等。從中不難看出，巴菲特實在是這方面的老手和高手。

例如，1987年上半年美國股市依然是個大牛市。從1984年以來，美國股市已經持續大漲了好幾年，累計漲幅高達倍。而這時候的巴菲特頭腦非常清醒，認為每隻股票的價格都已經大大超過內在價值，於是在1985年就開始大幅度減持股票。巴菲特非常明確地命令助手：“把一切都賣掉。”就這樣，直到1987年美國股市上漲到最高峰時，巴菲特手中只有3只他認為值得永久持有的股票，其餘的通通賣出了。　txt小說上傳分享

股市動盪能產生額外收益（2）

1987年10月19日，美國股市歷史上出現了第一個“黑色星期一”，當天道·瓊斯工業指數下跌了508點，下跌幅度高達。正是從這時候開始，巴菲特看到他一直看好的可口可樂公司進入了價值投資區域，這才開始了大筆買入可口可樂公司股票的前期準備。

實際上，幾十年來可口可樂公司在巴菲特眼裡一直是質地優秀的股票，該公司在20世紀80年代發生的巨大變化，巴菲特更是歷歷在目。既然如此，巴菲特為什麼不早投資該股票呢？這就是他對投資時機的運用了。

因為巴菲特始終認為，雖然可口可樂公司是一隻好股票，可是他希望等到一個好價位才買入。1987年的美國股市暴跌，正好給巴菲特創造了一個良好的買入機會。當時的股市暴跌在其他投資者眼裡幾乎是一場災難，只有巴菲特例外。當大多數人都不看好可口可樂公司股票，認為該股票的市盈率、股價與賬面價值比率、股價與現金流的比率相對來說都處於高位時，巴菲特開始了他的大手筆買入。

1988、1989年巴菲特買入可口可樂公司股票時，可口可樂公司的平均市值為151億美元，而據巴菲特估計，當時它的內在價值至少是207億美元，甚至有可能高達324億美元或483億美元。據此計算，投資可口可樂公司股票的安全收益率應該在27％~70％之間。

因此，1988年巴菲特開始買入可口可樂公司股票，並且於1989年繼續買入，10個月內一共投資億美元，購買了8340萬股可口可樂公司股票，平均價格每股美元。到1989年年末，可口可樂公司股票在伯克希爾公司普通股投資組合中的比重高達35％。這充分顯示了此時此刻巴菲特對這隻股票的信心和決心。【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特認為，股市動盪是投資者獲取額外收益的好機會。最簡單的方法是在股市到達最高點前全部清場，在股市暴跌了一個階段後開始進場。這時別人都感到悲觀，卻正是你應該高興的時候。逆勢操作是最佳投資之道