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牛市”，請大家放心玩，直到他們贏了最大的一手。而散戶卻不知是計，跟著熱火朝天地玩，最終血本無歸！

機構投資者主要就是基金公司，基金公司拿“基民”的錢來炒股。中國古話講“崽賣爺田不心疼”。在這場瘋狂的“博傻”遊戲中，炒家們不顧上市公司有沒有投資價值，都進行瘋狂的炒作。對於基金炒家而言，反正他們用的不是自己的錢，如果賺了，他們可以多分獎金；賠了，基金公司的管理費是照樣提的，獎金也是照樣發的。

現在，很多的散戶股民同時又是“基民”。散戶如果跟著機構投資者炒作，如果散戶在大跌之前跑得快，那機構投資者就慘了，但機構投資者的錢反正是基民（有些基民同時又是散戶）的錢，機構炒家無所謂。但如果散戶在大跌之前讓機構投資者先跑了，那散戶就更慘了。到頭來苦的還是老百姓。

面對當前的股市行情，任何理論都失靈了。因為當前的股市行情完全由參與“博傻”的人的數量來決定。在上市公司無法為流通股股民提供任何利潤的前提下，在中國當前的股市機制下，政府、證券公司、機構、莊家和散戶都希望把這個“氣球”無限吹大。因為只要把這個“氣球”吹大，政府和證券公司都可以每天進帳10多個億，機構、莊家和散戶也可以賺到錢，只要“氣球”還沒有吹破，任何一個參與吹“氣球”的人都有可能從中得利，而不參與“吹”就得不到好處。只要不怕死的人能無限的增加，上證綜指漲到10000點都是有可能的。但這畢竟是在吹氣球，氣球總有一天會被吹爆的。一旦氣球被吹爆，中國的股災就會象黃河決堤一樣一瀉千里，到時我們看到的將是堆堆白骨。

股市泡沫何時破滅？（4）

中國今天的股市已相當於一個最大的賭場，真正的贏家是政府、證券公司、機構和莊家及跑的快的散戶。

那麼，股市泡沫何時破滅呢？

我認為，如果中國大部分的投資者是屬於理性的投資者，那麼股市泡沫早在4300點就破滅了甚至根本就不會到達4300點。但問題是中國的非理性的股民太多，加上大部分股民對“十七大”和“奧運會”的利好預期才被機構和某些股評家利用，將“上證綜指”推高到6000點。

關於股市泡沫何時破滅，我曾在10月16日（星期二）和一些炒股的朋友做了一個預測：從價值投資的角度來考慮的話，中國股市在“上證綜指”推高到4000點時就應該破滅了，但因為非理性的股民太多，加之股民對“十七大”和“奧運會”的良好預期才造成了股指一度走高。所以大部分股民會認為在“十七大”開會期間（10月15日－21日）是不會出大事的，但在開完會的第一天（10月22日）會暴跌。但另外有一些股民會擔心星期一（10月22日）跑的人太多了而擔心自己跑不贏，所以會提前一天在10月21日跑，但10月20日和21日兩天為休息日股市不開盤，所以他們會提前到星期五（10月19日）跑。當這些人正在準備星期五跑時，還有一大批更精明的股民和機構會擔心其他機構和股民會在星期五跑，所有還不如自己搶在星期四跑掉更好。根據這一推測，所以我建議他們在星期三（10月17日）趕快跑掉，因為我預計星期四（10月18日）極有可能大跌。沒想到星期四果然大跌。

同理，我預計中國股市泡沫破滅的最後時間是奧運會結束的前兩天。在今天到奧運會期間整體的走勢是一大跌一小漲。但有幾種情況會讓股市泡沫提前破滅：

1、眾所周知，幾乎所有的股票現在都充滿泡沫，幾乎毫無投資價值可言。幾天前，滬深兩市的加權平均動態市盈率已達70倍，而同為亞洲新興資本市場的港股平均市盈率僅為15倍，韓國僅為10倍，新加坡為13倍，印度為25倍。只要某一家基金公司擔心另一家基金公司先跑而自己先跑，就會引發所有的基金公司拋售股票的“多米諾骨牌效應”，使整個股市瞬間崩盤迴歸到一個合理的點位——市贏率10－20倍，這種可能也許就從今天開始。

2、當投資者變得越來越理性，絕大部分股民都明白了一項投資要60－70年才能收回本錢（市贏率60－70倍就是相當於按當前上市公司的收益水平要60－70年才能收回本錢，並且還沒有考慮炒股的交易費用和浪費的時間）是不合算的，他們就會拋售手中的股票。並且因為絕大部分人已經變得理性，所以想拋也拋不掉，以致於出現連續跌停。當股票連續跌停時，“基民”也就擔心手中的基金血本無歸而大量贖回，當“基民”大量贖回基金時，又迫使