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加上這段時間的資金成本應該是１０５元。我對他們說，不要管我們這麼高價格吃進這批股票後怎麼辦，反正我們已經積壓了不少股票，多一點少一點一個樣。吳雅倫聽了我的表態和解釋，立即向行領導彙報，這個皆大歡喜的方案令申銀證券的轉讓交接工作變得更加順利。

１９９０年9月，我們正式接手申銀證券公司，整合信託公司的證券業務，組建了專業的證券公司。由我擔任總經理，與信託投資公司的黃貴顯、胡瑞荃、虞志皓、陸文清、王秉森、朱德明、郭純、顧漢耀、俞燕國、王文星、姜華等十多名幹部以及靜安、虹口兩個證券業務部的嚴祖民、黃毓玲、李靜宜、邊曉敵、徐小谷等全體員工一起走上專業證券公司的創業之路。

人民銀行送申銀證券幾幢樓

關於以105元的價格接手這批電真空股票，我們內部其實早有商量：那時，電真空股票的黑市價格已經接近１００元一股，而且價格還有往上漲的趨勢。我們判斷，如能以１００多元的價格拿到這批股票，肯定會發筆小財。

《榮辱二十年：我的股市人生》　第三章（4）

情況不出所料，在我們接手這批股票後，電真空股價一路上揚。到１９９０年９月１日，也就是上海申銀證券公司轉讓交接儀式舉辦時，電真空的股票價格已突破每股４００元，一度達到４８０多元。

在南京東路99號的申銀證券公司

我們一直持有這批電真空股票，直到上海證券交易所成立後，才逐漸丟擲，獲利超出原先預料。而這批股票的丟擲，對於平抑當時的股價暴漲也有貢獻。上海證券交易所成立初期也設有漲停板制度，但是當時不管什麼股票都是一路上

漲，而且幾乎每天都是漲停板，股價指數幾乎呈直線上升。為此，上交所總經理尉文淵決定全面放開股價，讓股價一次性漲到位後再回落，以形成波動性行情，回到其正常的運動軌跡。我則趁機指示公司自營部門，在電真空每股價格四五百元時逐漸減倉，實現收益。我記得當時有篇報道，說有一批大戶在萬國證券公司炒電真空股票，有人拋，他們買，後來發現拋單源源不斷，一查是申銀證券公司席位上在拋，氣得他們恨不得抱個炸藥包來炸申銀證券。氣話歸氣話，但這就是市場的遊戲規則，待我們把庫存股票拋得差不多了，上海股市出現了第一次大幅度的回落。

這批從人民銀行轉讓過來的電真空股票，給重組的申銀證券帶來了不少於１　５００萬的買賣差價。那時上海房價便宜，每平米1　000元可以買到不錯的房子，這筆錢可以買幾幢我們在威海路的辦公樓。放到今天，一兩千萬人民幣的收益，對哪家證券公司都不是什麼大數目，但在20世紀90年代初，可不能說是小意思。那年申銀證券公司儘管號稱“中國最大的證券公司”，可是註冊資本僅僅3　000萬元，下設營業部3個，全員40多人，那幾年證券行業賺錢並不容易。

人民銀行上海分行老行長龔浩成和上海證券期貨學院院長金德環主編的《上海證券市場十年》一書中，在敘述申銀證券公司創辦初期的發展情況時有這樣一段：“第二個機遇就是從‘老申銀’手中接過來的４００多萬元‘真空電子’。雖然在１９９０年８月轉讓給‘申銀’的時候是１０５元，而市面上只賣到８０多元，根本出不了手……一個月以後，在申銀證券公司開業典禮上，１０５元買的‘真空電子’黑市價格已經到了４００多元，後來到過４８０元，這又為申銀證券公司賺了１　５００多萬元。那天中國人民銀行上海分行龔浩成行長來剪綵，看著申銀證券花了４００多萬元在威海路上建成的辦公室和營業部說：‘這些都是我白送你的。’”

那天工商銀行上海分行行長毛應梁也在場，他聽了龔浩成的話，不免有些得意。因為那時申銀證券公司已是工商銀行獨資的一家證券公司，子公司賺錢，老闆怎麼會不得意？可此後不久，一紙紅標頭檔案下來，調毛應梁接替已到退休年齡的龔浩成任人民銀行上海分行行長，毛應梁再次見到我時，用他口音獨特的上海話說：“小闞，搞來搞去，這幢樓還是我送給你們的。”

上海證交所成立

剛開始的內部裝修等花費居然是尉文淵借來的；“我向人民銀行借了500萬來籌建上交所；後來上交所收了會員費才還清了這筆錢。”中央財政和上海地方財政在當時都顧不到上交所；因為誰也沒想到這是個劃時代的東西。“交易所就像個野孩子；一開始冒出來自己闖；弄到後來才越弄越大。”txt電子書分享平臺

《榮辱二十年：