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股市“崩盤”，　莫不經歷此一非理性暴漲階段。如1929年以及1987年9月紐約華爾街股市兩次崩盤，1973年香港股市崩盤，以及臺灣地區1974年、1985年、1987年幾次股市轉入熊市皆不例外。滬深股市1993年、1997年和2001年的三次股市大跌，也都是發生在股市暴漲之後。

6、政治與社會是否持續穩定與安定。繁榮的股市有賴穩定的政治與安定的社會以作支撐，倘若政局動盪不安，經濟發展必受影響，社會混亂，則降低企業投資意願，股市轉入空頭市場亦屬勢所必然。

綜上所述可知：如果經濟呈現衰退，進出口貿易大幅萎縮，通貨膨脹日益惡化，利率走高，房地產景氣衰退，本幣大幅升值或資金大量外流，股市非理性暴漲，則股市勢必由多頭市場轉入空頭市場。

（二）、牛市見頂的徵兆與熊市見底的標誌

股市的贏家往往就贏在比別人早一步發現股市的轉折點。如果你能清楚地找到股市的底部，你便能夠成功地抄底賺錢；如果你能夠敏銳地發現股市的底部，你便能夠及時地逃頂避險。有的人天天盼牛市，但盼來牛市卻賺不到錢，反而套牢在牛市的頂部；有的人只想抄底，但底部擺在他的面前，他卻不知道，反而大肆在地板價割肉斬倉。如此炒股，自然無錢可賺。

炒股首先要看清市場的走勢。牛市的時候要掌握見頂的徵兆，搶在見頂前安全撤退，保持勝利果實，否則就會在牛市頂部套牢，以前的盈利化為過眼煙雲不說，還會倒搭上老本。熊市的時候要有發現見底的能力，能趕在見底的時候低位建倉，等待下一輪上漲。如果到了底部還麻木不仁，則是坐失良機，如果在這時候還去割肉斬倉，則血本無歸；市場盤整的時候則要分析市場將是盤上還是盤下，盤上可以建倉，盤下則應該減倉。如果你分不清牛市熊市，看不出見頂見底，則不是套牢虧損就是坐失良機。因此，作為股民，入市後首要的問題就是要弄清所處的市場是牛市、熊市還是盤整市，是牛市剛剛啟動還是牛市即將見頂，是熊市即將開始還是熊市快要見底。對大勢判斷準確了，操作起來才能得心應手。

根據西方證券分析人士的總結經驗，一般來說，如果出現以下的徵兆，可以認為是牛市已經來臨或者即將來臨：

股市的寬度增加，就是說價格上升的證券類多於下跌的證券種類，即使此時總價略有下降，亦可稱為牛市趨勢。

最高峰多於最低峰，每日股市上都有一些證券價格打破自己的最高價或最低價，若破最高價的證券數量多，則為牛市趨勢。

近期大量的賣空標誌著遠期牛市，因為賣空今後一定要在市場上買回，那時價格也會因此而上漲。

企業大量買回自己的股票，會使市場上供給量減少，價格會上升。

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第一章 如何看大勢（13）

當借債投資率低時，投資者前景普遍悲觀時，牛市很快來到。

內線人物競買股票、債券，一般是牛市快要到來了。

這些標誌說明了牛市的到來，但未指出牛市的動態變化，因此它僅給投資者指出了一個良好的入市時機，但未指明更為重要的退出時機。而實際上，會買是徒弟，會賣才是師傅。因為股市上真正能賺錢的人很少，避免少賠應該是投資者應該記住的原則；並且牛市過後，一般是股市狂跌。退出過晚，突然性的股市狂跌將使投資者損失巨大，而退出過早，會白白將到手的錢丟了，所以退出時機是時機策略中最為關鍵的一環，但這個最為關鍵的一環恰是股民最難把握的一環。

西方證券市場的經驗是，當股市進入這樣一種階段：成交量明顯增加，各種各樣關於看好股市的言論與詳細分析報告紛紛面世時，股市即已經開始進入危險階段，由勁升的牛市轉變為牛市末期的危險市場階段。具體而言，牛市見頂，大市將有麻煩，會有這樣一系列訊號：

1、價格上看，創新高的股票數目先是大增，但到牛市末期儘管指數上升，上升的股價不多，它代表“大市即將有麻煩”。

2、股份拆細盛行，某一類股東希望藉股份更加“流通”而將股票派發給“貪婪”的投資者亦表示牛市見頂。

3、留意新股上市情況，是判斷股市即將見頂的一種途徑。股市接近牛市見底時，投資者被勝利衝昏了頭腦，新股推出，立即被超額認購。新股大量上市代表“問題”即將出現。1968～1969年，1973～1974年，美國新股大量上市，隨即出現大調整。