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《伯南克的美聯儲》　推薦序（1）

金融業的危機，伯南克的舞臺

巴曙松　研究員

國務院發展研究中心金融研究所副所長、博士生導師

中央人民政府駐香港聯絡辦公室經濟部副部長

作為金融業的從業人員和研究者，每一次到美聯儲都有一種特別的興奮心情。第一次到位於華盛頓的美聯儲總部時，正好是早上。明亮的陽光照在淡黃色的美聯儲大樓上，雖然並不高大雄偉，但是也算是典雅別緻。在會談結束後，我們還特地參觀了美聯儲研究公開市場操作決策的會議室，高高的椅背上鑲嵌著每位與會者名字的銅牌，其中當然包括當時的美聯儲主席格林斯潘。

在走出大樓的路上，美聯儲國際部門的工作人員說，格林斯潘到中國，享受到的公眾關注度幾乎可以與明星相媲美。我問他們，格林斯潘現在被譽為金融史上最偉大的中央銀行家，你們覺得接替他的伯南克主持下的美聯儲與格林斯潘時期會有很大的不同嗎？

他們的回答可以說是中規中矩：美聯儲內部有一套相對成熟的決策程式和制度，無論是格林斯潘還是伯南克，都不可能使這個運作程式出現很大的變化，即使是在公開市場委員會中，他們也就只投一票；同時，他們都受過良好的經濟學分析訓練，所以與不同層面的工作人員和研究人員的分析框架都是基本一致的，相互之間應當很好溝通，不會出現大的變動。

Ben　Bernanke�s　Fed推薦序　金融業的危機，伯南克的舞臺伯南克的美聯儲在美聯儲大門外的這個對話還言猶在耳，無論是美國還是全球金融市場，卻已經出現了戲劇性的變化：發端於華爾街的金融危機席捲全球，一度在全球金融界享有盛譽的華爾街卻在危機中被越來越多的金融界人士視為是貪婪、投機的代名詞；一度被視為全球最偉大的中央銀行家的格林斯潘，在短短的時間內，迅速被指責為導致這次金融危機的罪魁禍首之一。在金融危機的海嘯中，全球金融界再次把眼光集中到美聯儲，集中到美聯儲的新任主持者——伯南克教授身上。

無論是對美國金融業激烈批評也好，高度讚美也好，在這場危機的形成和演變中，美聯儲所具有的重要地位和影響力，是勿庸置疑的。一個運轉有效的美聯儲，顯然會降低危機的衝擊程度，而一個運作不恰當的美聯儲，必然會加劇危機。

一場席捲全球的金融危機，歷史性地成為了以研究大蕭條著稱的伯南克教授的舞臺。我們不僅是觀眾，也是參與者。

不少美國金融界的朋友說，美國不幸中的萬幸，是在這個危機的時刻，選擇了專門研究大蕭條的伯南克擔任了美聯儲的主席，他在這個喧囂的舞臺之下，準備了很長的時間，也積累了很長的時間。

當人們意識到過於寬鬆的房貸市場和眼花繚亂的金融衍生產品給美國經濟帶來災難時，回過頭來思量挑選以研究80年前那場美國大蕭條著稱的伯南克擔任世界最具金融影響力的機構——美聯儲主席——這一決定時，其中竟然帶有幾分宿命色彩。

作為歷史上並不多見的由經濟學家來擔任央行行長的案例，伯南克上任之初，人們更多的是擔心其十足的書卷氣和稍顯單薄的公共政策經驗能否駕馭世界上最為複雜的金融決策機構（在2002年他被任命進入美聯儲擔任理事前，他在公共政策方面的經驗基本上僅限於在新澤西蒙哥馬利鎮教育局工作了6年）。但是，經濟危機逐步化解了這一疑慮。在2008年12月16日美聯儲大幅降息至0~前夕，路透社針對全球逾70位分析師作出的一項權威調查顯示，在幾大央行首腦中，伯南克對金融危機的處理方式最為成功。以滿分10分計，伯南克自2007年以來對危機的處理手法得到7分，英國央行總裁金恩得6分。得分最低的是原先曾受到高度讚譽的歐洲央行總裁特里謝，他僅得到5分。書　包　網　txt小說上傳分享

《伯南克的美聯儲》　推薦序（2）

雖然因為支援財長保爾森的不良資產救助計劃和未能阻止雷曼倒閉而受到一些指責，但分析師們認為伯南克是首位認識到此次危機規模的央行首腦，並選擇在2007年9月就開始調降聯邦基金利率。美聯儲較為迅速的政策行動與其它央行形成對照，後者僅在雷曼兄弟破產後才著手大幅降息。

現在，在全球金融界對金融危機充滿了疑惑和擔憂的時候，伯南克的美聯儲似乎又贏得了格林斯潘時期同樣的關注，美聯儲的每次會議及其公告，伯南克的每個演講及其措辭，都成為全球金融市