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外，還有一些影響力較小的學派至今仍然存在，不過就像英語已經成為居於主導地位的國際語言一樣，古典經濟學派和凱恩斯主義學派的重要地位和影響力不言而喻，將兩者結合構成貨幣政策的分析框架確實是比較合適的做法。伯南克對這個綜合分析框架做出了重要貢獻，他的支持者認為，中央銀行能夠幫助宏觀經濟避免陷入衰退，但是如果中央銀行反應過度或政策過於寬鬆的話，那麼將會導致嚴重的通貨膨脹問題。

三十年前，很多經濟學家希望使用電腦運算的複雜經濟計量模型使宏觀經濟預測成為一門更加精準的科學。現在，大多數經濟學家早已意識到，世界的發展速度實在是太快了，經濟模型的構建過於複雜，無法使用模型獲得準確的預測值。為反映可能出現的變化，模型涉及的變數和假設前提太多，這種複雜性嚴重影響了經濟模型的實用性。——譯者注伯南克就是新一代中央銀行經濟學家中的一員。

美聯儲和其他中央銀行的經濟學家們主要使用三種分析方法：依靠最先進的統計技術構建的、龐大的多均衡計量模型；較以往更復雜的單一部門模型；像我這樣的商業經濟學家使用的資料趨勢分析法。伯南克接任美聯儲主席一職後，持懷疑態度的批評家曾認為格林斯潘是精於資料分析的專家，而伯南克只是個善於構建經濟模型的學者而已，根本不懂如何制定經濟政策。不過，在擔任美聯儲理事期間，伯南克對於經濟預測的理論與實踐均表現得十分在行。實際上，伯南克使用的全面分析方法可能真的要優於格林斯潘使用的簡單的資料趨勢分析法。

對於新一代中央銀行家來說，也許最大的變化會體現在政策資訊的溝通機制上面。格林斯潘這一代的央行行長為了抵制政治壓力而選擇了相對保守的策略，喜歡故意將中央銀行的政策意圖描述得含含糊糊。1979—1987年間擔任美聯儲主席的保羅·沃爾克很喜歡抽雪茄，因此很擅長在國會聽證會上“噴雲吐霧”——在國會就複雜的經濟問題展開激烈辯論時，他釋放的“煙霧彈”總能讓國會議員們頭暈腦脹，不明就裡。格林斯潘繼承了這種“美聯儲式”的講話風格，他的公開演講隱藏著很多“密電碼”，只有那些曾在美聯儲工作過的觀察家才能解讀。格林斯潘一直到任期的後半段，才開始非常不情願地採用開誠佈公的做法。與之相比，以伯南克為首的新一代央行行長們堅信政策透明的巨大威力——中央銀行行長應當清楚地告訴公眾他們對經濟的看法和可能實施的政策。

伯南克應當怎樣塑造新的美聯儲在伯南克的領導下，美聯儲會使用哪一種經濟分析框架？美聯儲複雜的決策過程是怎樣進行的？為什麼美聯儲對聯邦基金利率（即銀行同業拆借利率）的微調會對宏觀經濟和資本市場造成那麼大的影響？美聯儲與政府和公眾之間的關係如何？本書將一一解答上述問題。

《伯南克的美聯儲》　引子（4）

第1章將介紹美聯儲如何適應更廣闊的經濟與金融市場環境。即使是最能幹的投資專家，宏觀經濟分析也像是把一大堆相互矛盾的經濟計量模型放在一起使用那樣令人頭疼。但是美聯儲內部討論經濟政策時，使用的是一種相對簡單的分析框架。不用擔心，不管你的學歷如何，掌握基本的分析原理並不是一件太難的事。在隨後的章節裡，我將以樸實易懂的語言向讀者介紹這一分析框架以及伯南克對它的貢獻。

第2章將介紹美聯儲如何管理經濟。美聯儲的主要政策工具是調整聯邦基金利率。聯邦基金利率不會對宏觀經濟直接造成影響，但是聯邦基金利率的變動能夠引發整個資本市場的一連串連鎖反應——當美聯儲調整基金利率時，股票市場、債券市場和匯率水平都將隨之發生變化。伯南克對發現這一貨幣政策傳導機制做出了重要貢獻。事實上，若想搞清楚美聯儲會對目前信貸市場出現的危機制定何種對策，那麼就必須先弄明白美聯儲認為信貸市場在經濟發展中的角色定位應當是什麼。

第3章和第4章介紹了美聯儲與政治家和公眾之間的相互關係。我認為，與最高法院保持獨立性一樣，保持貨幣政策相對於政治目的的獨立性是很有必要的。幸運的是，現在的美聯儲和以往一樣強大與獨立。而且，美聯儲還實現了獨立性與透明性相結合——向公眾傳遞更加明確的資訊。重要的是，投資者們不再需要費勁地尋找被故意模糊的資訊。伯南克應當比他的前任格林斯潘更敢說大實話。

在接下來的章節裡，我將向讀者介紹格林斯潘其人。在格林斯潘退休前，“格林斯潘”與“美聯儲”幾乎是劃等號的。因此要想透徹地分析伯南克，就不