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法案。據業內人士分析，薩班斯法案導致美國上市公司的成本平均增加200萬美元，一些大型公司成本增加500萬～800萬美元，甚至1　000萬美元；公司中高層管理者還要多耗費30％的時間成本；而且公司中高階管理者將有可能受到金錢和刑事懲罰。這給企業帶來非常大的挑戰，使得一些意欲上市的中國公司開始把目光投向歐洲或者它處。無疑，這給了歐交所巨大的機會。

其實，經過幾個月的調查，潘康信心十足地對記者說，目前符合到歐交所上市的中國企業至少有幾百家，歐交所在中國已選了十幾家符合條件的公司，最快可能到年底就會在歐交所上市。

對中國公司的幾點建議

談到這個問題，潘康認為，任何企業上市之前都必須想清楚是否要上市。上市一方面可以融資，但也意味著開始與別人分享你的財富，而且要受市場規則的約束，特別是中國的民營企業一定要想清楚。其次，要建立良好的、國際慣用的公司治理結構。另外，在財務規範方面也要做好準備。中國企業境外上市一定要有章法，要準備充分，這樣可以既快又省錢。中國企業應特別注意的是要學會推介，學會國際語言，講述歐洲投資者更易於接受的故事。

【資料連結】　歐洲證券交易所（Euronext）是第一家泛歐洲交易所，是一家古老而年輕的證交所，成立於2000年9月，由阿姆斯特丹、布魯塞爾和巴黎的證券交易所和衍生產品市場整合而成。2002年初，歐洲交易所又收購了葡萄牙里斯本證交所和倫敦國際金融期交所LIFF。按照中央證券交易簿成交金額和數量計算，歐交所是歐洲最大的證券交易所。2005年歐交所是全球融資能力最強的證交所。目前的歐洲已經形成了歐洲交易所、倫交所和德交所三足鼎立的局面。

（文/崔傳楨　）

《薩班斯法》橫掃在美上市公司（1）

自2006年7月15日起，在美國上市的全部公司（包含所有在美上市的中國企業）將被要求嚴格遵守美國頒佈的《薩班斯…奧克斯利法案》（以下簡稱《薩法》）。所謂《薩法》，即美國《2002年上市公司會計改革與投資者保護法案》，該法案於2002年7月30日正式成為法律並開始生效。

按照《薩法》生效時的約定，在美上市的大中型本土公司必須在2004年11月15日後結束的財政年度中遵守該法案，其他一些中小型公司和非美國本土公司的遵守日期則約定在2005年7月15日。2005年3月，美國證券交易委員會同意，對海外公司和中小型美國公司的生效日期延期一年至2006年7月15日。

即將全面施行的《薩法》從其4年前降生伊始，就飽受爭議。被認為是美國自20世紀30年代頒佈財務規則以來，最為嚴厲的財務法則，據美國《pliance　Week》統計，約10％的美國公司不能透過《薩班斯法案》，其中包括一些大公司。如今，整個備受爭議的法案即將對全部在美國上市的企業實施。換句話說，對於中國在美國上市的企業而言，從此也將被納入《薩法》的框架，人們不得不審慎地面對這個所謂的“薩式”考驗。

《薩法》緣起

2001年11月—2002年4月，在安然、世通等大型公司暴露出驚天財務醜聞之後，美國資本市場損失了7萬多億美元的市值，徹底打擊了包括美國在內全球投資者對美國資本市場的信心。為重塑投資者的信心，美國國會透過了由參議員薩班斯和眾議員奧克斯利聯合提出的《2002公眾公司會計改革和投資者保護法》，也被稱為《薩班斯－奧克斯利法案》。該法案對公司治理、會計師行業監管、證券市場監管等方面提出了許多新嚴格要求，並設定了問責機制和相應的懲罰措施。

全球經濟一體化過程中，搶佔了制定經濟領域“遊戲規則”先機的美國，以其企業先“得病”的經驗教訓，在醫治自家企業毛病的同時，還不忘給在美國上市的外國企業的CEO和CFO們注射預防針，避免他們再犯同樣的“毛病”。《薩法》共分11章，法律效力適用於在美國證券交易委員會註冊的約14　000多公司，其中包括大量非美國公司，在美上市的中國公司也是其約束物件。

《薩法》中最要害的是兩點，分別是第302條款和第404條款

第302條款主要是強調上市公司財務報告的真實性。這種強調來自於上市公司執行長和首席財務官的簽字：他們必須在每一年度報告或季度報告中保證已審閱過該報告；並認為報告中