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第三節　與時俱進的演化能力

20世紀——特別是80年代——以來，金融市場發生了重大的變化。高盛的成功原因之一在於它與時俱進的自我調整、適應外部環境的能力：高盛透過自身的演變——在傳統的投資銀行業務風險有限但回報也有限的情況下，高盛承擔更多的風險以獲取更高的回報；將業務擴充套件到幾乎所有可能的領域並保持各業務間的平衡發展——不僅保持了自己的獨立性，而且獲得了遠遠高於行業平均水平的回報率。

20世紀70年代，以證券交易成名的格斯·利維成為高盛的領袖，促進了高盛在證券交易業方面的發展，從而讓高盛在20世紀80年代開始的證券交易業務浪潮中搶得了先機。

如今，高盛又已經做好從方興未艾的全球性環境保護運動中獲利的準備，並在這一方面領先於競爭對手。

高盛積極投身於二氧化碳排放量交易市場，並將可能從二氧化碳排放限額交易中獲得鉅額收益。據有關專家分析，到2020年，美國二氧化碳排放限額交易市場將達到1萬億美元，但是除非聯邦政府迫使美國公司參與交易，二氧化碳排放限額交易將不會帶來很大利潤。奧巴馬總統也支援強制性限額政策，高盛不僅支援美國政府對二氧化碳排放量的強制性限額，而且並在努力遊說美國國會透過法律，限制二氧化碳的排放量。

2008年1月，高盛出資1億美元入股中國最大的太陽能企業皇明太陽能集團。

透過自己的商業經營活動以遏制全球氣候變暖方面，高盛得到了環境保護組織與媒體的稱讚，確立了高盛作為綠色環保公司的名聲。2007年11月美國《新聞》週刊就稱，高盛在領導華爾街的綠色革命。

第四節　長遠上的貪婪

20世紀*十年代，華爾街流行的口號是“貪婪是個好東西”。1987年好萊塢影片《華爾街》中，由邁克爾·道格拉斯扮演的華爾街投資銀行家戈登·格哥在股東大會上說：貪婪是個好東西；貪婪是對的；貪婪管用；貪婪揭開層層面紗而直接揭示資本主義革命精神的精髓；各種各樣的貪婪——對生命的貪婪、對金錢的貪婪、對愛情的貪婪、對知識的貪婪等都是人類奮發上進的標誌。邁克爾·道格拉斯本人因為在該影片中的表演而獲得當年的奧斯卡最佳男主角獎。戈登·格哥的原型就是華爾街著名併購風險套利家、1986年因內線交易被罰款史無前例1億美元的伊萬·博伊斯基。

一、雷曼兄弟的垮掉

在於1986年出版的《華爾街的貪婪與榮耀：雷曼王朝的垮臺一書中，肯·奧萊塔，正是“貪婪”　導致了雷曼兄弟公司的垮臺。在雷曼，合夥人不是將高盛視為競爭對手，而是將雷曼中的其他合夥人視為對手，而競爭的目的是誰得到了更多的獎金；對於雷曼的員工來說，“公平”　就如同“社會主義”　一樣，是一個非常陌生的概念；重要的不是雷曼兄弟公司盈利多少，以及利潤是否公平地得到了分配，而是“我是否得到了我應該得到的”　以及“我得到的份額是否比別人多”　。

作為一個以營利為目的的公司，高盛也“貪婪”　，但高盛的口號是“長遠上的貪婪”　：即只要長遠上能夠盈利，短期內的交易損失不用擔心，不能以犧牲長期客戶關係換取短期的商業利益。高盛長遠上的貪婪曾多次得到體現。20世紀50年代，高盛領袖悉尼·溫伯格曾無償為亨利·福特二世提供諮詢服務數年之久，終於得到了豐厚的回報——1956年成為福特億美元IPO的主承銷商。這是當時為止規模最大的股票發行。

在對待“貪婪”　及其他道德問題的態度上，高盛是否真的與別的公司不同是人們不斷爭論的話題之一。但是，高盛在20世紀七八十年代從華爾街的二流投資銀行成為一流投資銀行的很大一部分原因在於，高盛相信，不能以犧牲長期客戶關係換取短期的商業利益。

二、德崇的破產：追求小利的代價

看看德崇證券的破產過程，可以讓我們瞭解高盛對惡意收購的態度在使其成為一流投資銀行中的作用。在80年代，德崇證券曾經是高盛強勁的對手之一。1991年，德崇證券因為公司僱員的內線交易而官司纏身，瀕臨破產。它避免破產的最後途徑就是尋求美國財政部的救援。

然而，三十年河東，四十年河西，此時的財政部長恰恰是1985年時擔任投資銀行狄龍雷德公司總裁的尼古拉斯·布拉迪。1985年，德崇證券曾幫助美國著名的惡意收購家布恩·皮肯斯對優