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接任。上任以後，馬塞爾·奧斯佩爾立即著手清理門戶，而長期資本管理公司的老朋友安德魯·斯西利亞諾很不幸地成了此次大清理的犧牲品。有意思的是，他是瑞士聯合銀行第一個對長期資本管理公司購股權證提出疑問的人，而他遭受清洗的原因竟然是：他未能將這一看法反映給銀行的決策層！

銀行家信孚則在俄羅斯市場上遭遇了滑鐵盧，此前，該銀行一直是俄羅斯市場最大的以盧布計價的證券買家。而與此同時，該行在巴西及其他新興市場上的投資，均慘遭失敗。就好像要對其自視甚高的董事長弗蘭克·紐曼進行一番嘲諷似的，該行最後被迫賣給了它的競爭對手德意志銀行。在此期間，弗蘭克·紐曼那說不清道不明的自尊心，還差一點使長期資本管理公司的救助行動歸於失敗。但不管怎樣，弗蘭克·紐曼還是為自己的出局爭得了大約1　億美元——一筆他絕對不配獲得的獎勵金！

旅行者集團/　所羅門兄弟公司的董事長桑福德·威爾則依然像以往一樣，扶搖直上。花旗銀行和旅行者集團的購併非常順利地按原計劃實施了。而一直為謠言所困的雷曼兄弟公司，也很快地從流言中恢復了正常。大通曼哈頓銀行（如果沒有該行的大力支援，長期資本管理公司早就垮掉了）的貸款最後拿回來了，也總算是全身而退了。事實上，真的要感謝這一次的救助行動，才讓長期資本管理公司得以應付後來一次又一次的保證金追繳，才能夠將所有積欠的債務全額清償。

種瓜得瓜，種豆得豆

長期資本管理公司絕大多數的外部投資者都全身而退了。頗具諷刺意味的是，這種現象的產生，正是因為他們在1997　年底被迫贖回其投資。在這些投資者當中，38　名最早投資於長期資本管理公司並在1997　年底贖回其全部資金的投資者是最為幸運的。在他們投資長期資本管理公司的4　年當中，他們平均每年獲得了18％　的投資回報率，儘管這一數字要比同期的股票價格指數略有不如，但還是很高了。另外，在1998　年危機發生之前，還有大約30　多位投資者將他們在長期資本管理公司中的投資全額套了現，因此，他們的收益就更加可觀了。

而一些待遇比較優惠、獲准在長期資本管理公司中保留較多投資的外部投資者，最後反而都虧了錢。具有諷刺意味的是，幾乎將長期資本管理公司推下深淵的貝爾斯登執行長詹姆斯·凱恩，也在這些“幸運的虧損者”之列；同樣，在這些外部投資者中投資最多的美林證券董事長戴維·柯曼斯基也是這些“幸運虧損者”之一。在所有與長期資本管理公司進行過業務往來的銀行中，約有12　家勉強獲得了1　位數的回報，而另外12　家銀行，其中最引人注目的有瑞士聯合銀行、瑞士信貸第一波士頓銀行，以及德累斯登銀行，則蒙受了很大的虧損。

儘管這些外部投資者有賺有虧，但長期資本管理公司總的損失還是非常驚人的。即使將長期資本管理公司風頭最勁的前4　年所獲得的盈利加在一起進行計算的話，長期資本管理公司的累計虧損也大得駭人。截至1998　年4　月為止，最初投入長期資本管理公司的每1　美元投資累計增值了4　倍，達到了4。11　美元。但到了救助行動開始的時候（僅僅只過了5　個月時間），最初投入長期資本管理公司的每1　美元投資就只剩下區區33　美分了。如果將長期資本管理公司所收取的管理費用加以扣除的話，結果就更加令人沮喪了：最初投入長期資本管理公司的每1　美元投資累計增值到了　。　美元。但到了救助行動開始的時候，這1　美元投資就只有　美分了。因此從投資淨值角度來說，這個有史以來最偉大的對沖基金（其運營者的智商也是最高的），　將其每1　美元的投資虧掉了77　美分，而在同一時間，一般的股票投資者都將他們的投資整整翻了1　倍！

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第53節：樹倒猢猻散（1）

樹倒猢猻散

和華爾街大多數銀行的員工一樣，長期資本管理公司員工們的報酬，主要也來自年終獎金。而長期資本管理公司員工大都將這部分獎金作為投資，投進了自己的公司之中，最後都落了個血本無歸。“我們虧掉了自己所有的錢。”長期資本管理公司一位擔任分析師的員工說。“我們落了個一場空。”　另外一名債券交易員這樣表達自己的悲傷。

10　月，長期資本管理公司的員工組織了一次活動，要求將他們以後獲得的獎金全部放入一個信託基金，以保證這些獎金不致被濫用。這些員工還為這一信託基