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同樣如此。）

巴菲特儘量避免對股市進行預測，同時也絕不按人們的觀點來買入或賣出股票。他更願意嘗試著去分析單個公司的長期商業前景，這得歸咎於他對邏輯推理所有的偏見。一個人可以“預言”股市的趨勢，就好像一個人能夠預測當一隻鳥飛離樹梢時它將從哪飛走一樣，但那是一種猜測而非一種分析。如果他以前“僅僅因為某個星象學家認為標價也許太低了”就賣出股票的話，他警告說，他們都會陷入困境的。

道。瓊斯指數的確開始走低了，並且只達到700點左右。但是更廣闊的市場卻掀起了泡沫。有兩次，正當巴菲特要著手買入他認為的熱點股票時，競爭者們一把將股票搶走了。（與大多數職業人士一樣，巴菲特在市場上逐漸積累頭寸，以免在自己買入時引起價格的上升。）有一種股票的價格超出了他的限定範圍，而另一種股票則被他人接了。但這些並沒使他變得瘋狂。

在這種局勢下面，巴菲特恪守自己的秘密，有時達到了有些偏執的地步。

他的經紀人都明白，任何情況下都不要談起巴菲特選擇的股票，甚至連辦公室裡的人也一樣。據他的一位奧馬哈的橋牌密友凱。克特爾說，巴菲特甚至認為附近的黑石飯店透過望遠鏡放大技術對他位於凱威特廣場的辦公室施行了竊聽。克特爾補充說，巴菲特僱傭了一家安全公司前去檢查，但他們什麼都沒有發現。

真正的問題倒不是在於人們偷他的股票，而是由於他不能找到足夠的符合自己標準的股票。同時也因為格雷厄姆的信徒已非常之多，在計算機的協助下，他們正紛紛從樹上猛拽著累累碩果。

到了1967年初的時候，巴菲特覺得有必要提醒自己的合夥人，最近有些新的共同基金已經超過了他的業績。另外，他還警告說，儘管他不分晝夜地拼命維持著，他靈感的源泉已經變得只有“點點滴滴”了。他的語氣充滿了不祥的預兆，如果他靈感的湧泉“完全乾涸了，你們會收到我誠實而迅速的通知，這樣我們可以採取別的措施”。

值得注意的是，巴菲特所做出的這些可怕的預言是與華爾街廳裡出現的令人眩暈的狂亂成正比的。對於很多資金持有人來說，這是爭先恐後的年月。

電子類股票颳起一陣狂風，每一股新發行的股票都被當作第二個西爾若克斯公司。難道是華爾街突然崛起了一位電子界的專家嗎？如果有誰問出這樣的問題，那就是他錯看了這個時代。華爾街就是迷信電子學。即使像《美國音樂指南》之流的癩蛤蟆，都因自詡為宇宙之聲電子公司而搖身變成了君王。

在對高技術蜂擁而上之後，緊接著，在巨大的企業集團推動下，比如國際電話電報公司，李騰工業集團（Litton　Lrdustries），萊特維公司（Ling—Temco—Vought）等，掀起了一場兼併的浪潮。公眾們在那個充滿自信的年代裡對官僚主義毫不信任，而將競爭的秘訣傳授了這些龐大的組織（比如技術）。

於是，市場上突然闖入了“信件股票”，這是一種未經登記的股份，常常是由不確定性很多的公司發行的。因此，作價也很奇特。每一次時尚都有它潮起潮落的時候，當一種時尚消退時，新的潮流又取代了它的位置。於是

在60年代期間，華爾街進入了一段更為令人心酸的投機時代。

投機時代的雛形源於“業績基金”，它是傳統共同基金的翻版。這種新型的基金並不力圖在長期範圍內超過市場贏利水平，而是著眼於每一個連續的季度、月、周乃至每個小時內。業績基金通常是由那些一心想盡快賺錢的虯髯之徒來經營的。他們頻繁地從一種股票換到另一種股票，擁向大紅大紫的熱門股，就像一個演員奔向一戶又一戶人家想要將掌聲維持下去。簡單地說，他們的目標就是要抓住貨幣的擺動行情。拉爾德。查伊，曼哈頓基金的經理，就是這批人中的主要典型。據稱，一點點有關查伊牽涉到某種股票的風吹草動，都足以引發一場小小的驚慌。這是因為這幫人根本不想堅持霍華德。巴菲特式的獨立性。他不過是一個年紀輕輕，手頭空空的沒錢的當代人物罷了。

他是什麼樣的一種年輕人呢？他來自一個興旺的中等收入的家庭，而且畢業於一所出色的商學院；他不到30歲，或比這更年輕一些；他穿著粗條紋襯衫，繫著寬寬的飄動的領帶，渾身散發著一種自信，一種博學，幾乎接近於一種傲慢。他可以脫口而出一些最新的陳詞濫調，什麼“業績”、“概念”、“革新”還有“協同”之類的詞語，他談吐很急促，而做起事來卻相當勤奮。