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年代的石油危機使得美國生產的8　缸耗油轎車很快就被日本物美價廉的省油車打得落花流

水。美國在低技術含量的汽車工業中，已經逐漸喪失了抵抗日本車進攻的能力。進入80　年代

以來，日本的電子工業突飛猛進，索尼、日立、東芝等一大批電子企業從模仿到創新，三下

五除二就掌握了除中央處理器之外的幾乎所有積體電路和計算機晶片的製造技術，在工業機

器人和廉價勞動力的優

勢之下，重創了美國電子和計算機硬體行業，日本甚至達到了美國製造的導彈必須使用日本

晶片的程度。一度美國幾乎人人相信，東芝、日立收購美國的IBM　和英特爾只是時間問題，

而美國的產業工人則擔心日本的機器人會最終搶走自己的飯碗。

美英在80　年代初實施的高利率政策固然挽救了美元的信心，同時痛宰了非洲和拉丁美洲的眾

多發展中國家一把，但高利率也嚴重殺傷了美國的工業實力，造成了日本產品80　年代大舉進

佔美國市場的局面。

當日本舉國沉浸在一片“日本可以說不”的欣快感高潮之時，一場對日本金融的絞殺戰已在國

際銀行家的部署之中了。

1985　年9　月，國際銀行家終於開始出手了。由美英日德法5　國財長在紐約廣場賓館（Plaza

Hotel）簽署了“廣場協議”，目的是讓美元對其它主要貨幣“有控制”　地貶值，日本銀行在美

國財長貝克的高壓之下，被迫同意升值。在“廣場協議”簽訂後的幾個月之內，日元對美元就

由250　日元比1　美元，升值到149　日元兌換1　美元。

1987　年10　月，紐約股市崩盤。美國財政部長貝克向日本首相中曾根施加壓力，讓日本銀行

繼續下調利率，使得美國股市看起來比日本股市更有吸引力一些，以吸引東京市場的資金流

向美國。貝克威脅說如果民主黨上臺將在美日貿易赤字問題上嚴厲對付日本，然後貝克又拿

出胡羅卜，保證共和黨繼續執政，老布什定會大大地促進美日親善，中曾根低頭了，很快日

元利率跌到僅有2。5％，日本銀行系統開始出現流動性（Liquidity）氾濫，大量廉價資本湧

向股市和房地產，東京的股票年成長率高達40％，房地產甚至超過90％，一個巨大的金融泡沫

開始成型。

在如此之短的時間內，貨幣兌換髮生的這種劇烈變化，將日本的出口生產商打得五臟六腑大

出血，為了彌補由於日元升值所導致的出口下降的虧空，企業紛紛從銀行低息借貸炒股票，

日本銀行的隔夜拆借市場迅速成為世界上規模最大的中心。到1988　年，世界前10　名規模最

大的銀行被日本包攬。此時，東京股票市場已經在3　年之內漲了300％，房地產更達到令人瞠

目的程度，東京一個地區的房地產總盤子以美元計算，超過了當時美國全國的房地產總值。

日本的金融系統已經到了岌岌可危的地步。

本來，如果沒有外部極具破壞性地震盪，日本也許可能以和緩的緊縮逐漸實現軟著陸，但是

日本萬萬沒有想到的是，這是一場國際銀行家不宣而戰的金融絞殺行動。

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鑑於日本金融實力的強大，如果在傳統的常規金融戰場上取勝並無必勝的把握，要對日本金

融系統進行致命的一擊，就必須動用美國剛研製出來的金融核彈：股票指數期貨（Stock　Index

Futures）。

1982　年，美國芝加哥商業交易所（Chicago　Mercantile　Exchange）最早“研製”　成功股票指

數期貨這一威力空前的金融武器。它本是用來搶奪紐約證券交易所生意的工具，當人們在芝

加哥買賣對紐約股票指數信心時，不必再向紐約股票交易商支付佣金。股票指數無非就是一

組上市公司的清單，經過加權計算得出的資料，而股票指數期貨就是賭這個清單上的公司的

未來股票價格走勢，買賣雙方都不擁有，也不打算擁有這些股票本