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er關注的核心問題。（3）他們模型中的供應商既不會面臨被侵佔的危險，也不需要調節適應，而這些風險正是我關注的。一般說來，與這種質量保證構想的分析相比，抵押品模型及其形象化的表述適用於各種不同的契約環境。

可信的承諾：用抵押品支援交易（4）

Ⅱ�抵押品模型（The　Hostage　Model）

簡單的抵押品模型足以闡述單邊交易與雙邊交易，它把專用性資產的概念擴充套件到以前的應用範圍之外，而且說明了在評估交易時應該如何描述成本。儘管它不夠精煉和明確，只是初步和建議性的，但它就像一個典型的楔子（paradigmatic　wedge），揭示了私人安排的重要性，併為進一步分析提供了工具。

A�技術與成本（Technologies　and　Costs）

為了便於評估各種備擇契約，我們假定所討論的產品可以用兩種技術中的任何一種來生產。一種是通用技術，另一種是專用性技術。專用性技術要求對交易專用的耐用資產進行更多的投資，正如下文所述，在滿足穩態需求方面它更有效。

對於一項交易而言，高度專用性的成本有兩個特點：它們發生在預想的交易之前；如果用於其他用途，或是被其他人利用，其價值就會大打折扣。Klein等人使用“可佔用的準租金”一詞來描述這一情況。在這方面，使用與使用者之間的區別是相關的：“資產的準租金即是價值與其殘值之差。這裡的殘值是指該資產用於次優用途所能產生的價值。準租金中潛在可佔用的專用性準租部分，如果有的話，就是其價值超過該資產對於次優使用者的價值的部分。”（p�298）正如Klein和Leffler所說，先期承諾中的不可撤銷、無法挽回的成本即為沉沒成本（p�169）。一般認為這也適用於實物工廠或固定不變的會計成本，但這並非關鍵的區分。比如，對勞動力（交易專用的人力資本）的投資就是高度專用性的。許多出於會計目的而被說成是固定的成本，事實上是非專用的，因為可以透過重新配置而恢復（挽回）價值。諸如通用的卡車或飛機之類耐用但可移動的資產就是例證。

我們使用價值實現的術語來描述所討論的這兩種技術。能夠透過重新配置可變成本和不變成本而實現的價值用字母v表示。先期承諾的不可挽回部分的價值用k表示。兩種技術就可以被描述為：T1表示通用技術，對這種技術的所有先期承諾都可以挽回，可重新配置的單位運作成本為v1；T2表示專用性技術，對這種技術先期承諾的不可挽回的價值為k，可重新配置的單位運作成本為v2。

B�締約（Contracting）

有兩個時期，在第一個時期確定訂單，若有訂單則在第二個時期生產，買方可以接受或拒絕運貨。需求是隨機的。假定買方的總價值均勻分佈在［0；1］的區間內，並假定每個價格水平上的需求量為常數，為方便起見，將其定為1單位。如果有沉沒成本，那它是在第一個時期產生的。因為當重新配置成本的決定受到買方確認或取消訂單的決定左右時，肯定會發生沉澱成本，故而除非k＋v2＜v1，否則技術選擇就沒有意義。圖7�1給出了需求與成本的關係。

圖7�1

1�淨收益（Net　Benefit）

運貨或拒絕運貨的決定標準是聯合利潤最大化。如果不考慮可行性和各種官僚主義限制，那麼縱向一體化會實現聯合利潤最大化的結果。因而評價契約的參考條件就是一個一體化的企業擁有兩個部門，一個是生產部門，一個是營銷部門。生產部門有機會獲得上述相同的兩種技術，一種涉及專用性資產，另一種不涉及專用性資產。不管採用哪一種技術，產品都將按邊際成本在部門間轉移。

k＋v2＜v1並不意味著專用性技術（T2）更有效。是否更有效取決於淨收益計算。使用通用性技術（T1）的期望淨收益，取決於一體化企業決定生產該產品的機率以及提供產品後實現的平均淨收益。除非實現的需求價格大於邊際成本，否則一體化企業不會生產，由此，在技術T1下進行生產的可能性為1…v1。各生產週期的平均淨收益為（1…v1）/2，因此技術的期望淨收益為

可信的承諾：用抵押品支援交易（5）

（1）b1=（1…v1）（1…v1）/2=（1…v1）2/2

同樣可以求出專用性資產技術（T2）的期望淨收益。同樣，只要實現的需求價格大於邊際