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濟擴張將永遠持續下去。從經濟擴張的現實中發財的絕大多數人都已深陷狂熱之中。他們無法把現實和一相情願的想法區分開來，因此最終輸掉了他們全部或絕大多數的財富。

歷史的視角對每個人來說都是最佳起點。儘管這並不是唯一的工具，但它是個開始。如果我們退後一步並以最基本的因素為看待事物的立場，那麼歷史就能成為有益的幫助。但是，如果我們的資訊不當，或者我們被謊言和騙局誤導，那麼我們就還需要為歷史增添其他工具。

20世紀90年代是美國經濟急劇增長的10年，它本身也給美國人民帶來了巨大的信心。人們普遍認為，只要消除聯邦財政預算赤字，提高生產力，減少個人和企業債務，就能使經濟得到持續的發展。經濟學家們……包括政府裡的經濟學家們，對此都非常樂觀。

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計算機、生物技術和網際網路

早在1990年上市之前，思科就已經開始透過網際網路向企業客戶銷售路由器和交換機了。當時的網際網路已經發展得不錯，但還不具有今天的威力，因為還沒普及到大眾。網景公司於1995年推出了瀏覽器，為網際網路的大眾化提供了新的思路。投資者、投資銀行家和風險投資商都認識到了一款真正人人都能用的瀏覽器的意義。透過向人們提供一款簡單、實用的上網工具，網際網路開始以各種方式觸及數以百萬計的人們的生活。

最近，美國的經濟、社會和股市都發生了許多變革，因此，公眾和職業投資者一樣都很願意接受任何新的生財理念。個人計算機當然是這些理念中最突出的一個，它所帶來的硬體和軟體革命已經遠遠超出了樂觀主義者最初的展望。生物技術也一樣，尤其在股市裡，許多生物技術股的表現超過了人們的預期。這些發展為“完美風暴”的到來創造了條件。

生物技術和計算機的發展，微軟和戴爾等公司的傑出業績，以及無數的技術成功的例子都極大地點燃了人們的熱情，是該有些不可思議的事情發生了。不過，這也是實實在在的。這些技術產品讓任何人都可以在網際網路上的任何地點隨意搜尋資訊。它的作用已經不僅侷限於指南針和導航儀了。

剛上市時，網景公司只有幾個季度的運營經驗，並且尚未贏利，但是它的股價不但一路飆升還為其追隨者鋪平了道路。有人會記得，早期的思科並沒有銷售人員，但僅透過網路銷售其季度收益增幅就達60％。在那時候，無數的人都是潛在的網際網路使用者。

我拜訪了所有上市的網際網路公司，包括網景、雅虎、環球通訊、亞馬遜、eBay等行業領頭羊，也包括一些小公司，當然還包括了瑪莎·斯圖爾特新近擴張後的經營。有許多公司屬於盲目跟風，但市場似乎為所有這些公司提供了無限空間。透過拜訪這些有趣的公司，我不但加深了對它們的瞭解，也開始明白了網際網路的發展前景。我從這些公司的頂級管理者身上吸收領悟了大量關於技術、商業創意和新市場機遇的資訊。

早在就職於一家技術公司時，喬伊·科維就已經認識我了。在她擔任亞馬遜網站的第一任首席財務官時，我記得，她曾在上樓到我辦公室的電梯中對一同來訪的亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯說這將是他在波士頓最棒的會面。不管最後事實是否如此，我還是很高興我和經營者會見的技巧受到了肯定。結果，傑夫、喬伊和我在這次會面中都非常愉快，我從中也學到了許多東西。此次會面給我留下非常深刻的印象。多年來我每次見到傑夫他都會給我留下深刻的印象。幾年之後，我和他坐在艾奧瓦州太陽谷的樹蔭下，討論他當時制定的商業計劃是否可行。他既善於接納別人的觀點，又非常自信……兩種個性的完美組合。

每家公司都在逐步展開的市場中看到了快速的增長以及無窮的潛力。這些經營模式尚未經過時間的檢驗，所以我們無法得知這些公司能否抓住一個好的投資機會變成真正的好公司。現在我們可以看到其中有些公司，像eBay、雅虎和亞馬遜等，已經發展成為卓越的公司。

我們過去的投資方式

歷經幾十年，我學到了投資新公司的最佳方法。在生物技術的早期，我在這個領域取得了傑出的成就。事實上，不管是康柏、微軟、戴爾等技術公司，還是零售商、飯店或傳媒公司，方法都一樣……從它們首發上市開始，成功實現長線投資。越是學得多，我就越常藉助BA*來進行分析。像我一樣，透過使用BA*模型，你不但可以避免把資金投在曇花一現的創意或產品上，還可以學著把概念、創意和產品放到你對該行業及其成功方