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但是到了今天，我們的貨幣卻變成了法定貨幣（fiat　money）。在這個體系中，貨幣的價值由政府確定，而不再以黃金或其他貴金屬為基礎。這種法幣也被稱作〃聯邦儲備券〃（Federal　Reserve　note）……不再是可以用白銀和黃金贖回的價值憑證，而是聯邦政府發行的〃IOU〃？。

我們曾多次在The　Daily　Reckoning中指出，金本位是一種非常有意義、同時也非常重要的經濟工具。由於黃金本身的供應是有限的，這就從根本上抑制了貨幣流通量的過快增長。由於政府必須以相應數量的白銀支撐其發行的美元價值，或是用足額黃金體現其國際購買力，因此，它不可能完全按照主觀願望去不加節制地發行紙幣。

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第7節：前言　走下神壇的美元本位（2）

那麼，我們不妨看看如下這兩個問題：尼克松總統因何而作此決定呢？這個讓全世界聞風而動的決定是否會改變一切呢？

美元衰落的起點

美國官方對此作出的解釋是：放棄金本位是為了說服美國的貿易伙伴國採取與美元掛鉤的貨幣政策。換句話說，試圖透過此舉迫使外國政府調整幣值。但原因絕不止於此，實際上，尼克松已經意識到，以黃金作為國際貿易的結算工具，已經嚴重束縛了美國經濟的擴張能力。美元與歐洲及日本貨幣之間的兌換，正在侵蝕著美國的貿易利益。

這也是我們今天所面臨的困境……美元正在不斷貶值。讓美元價值擺脫金本位的約束，實際上也是為了挽救搖搖欲墜的美元。透過這些問題，我們可以清楚地看到，貨幣價值不僅影響到東道國的利益，同樣也會影響其貿易伙伴。

如果尼克松取消每盎司黃金35美元的限制，讓美元在公開市場上自由調節其內在價值，國際貨幣問題也許會迎刃而解。然而，俄國、德國和日本幣值的走低，同樣也是侵害美國貿易利益的〃罪魁禍首〃。在這種情況下，取消對黃金價值的限制並不是一個可行的方案，原因有二：

首先，如果這樣做的話，全世界都會認為，美國正在迫使他們（那些幣值較低的國家）抬高對美國的出口價格。從經濟意義上說，對於當時那些還依賴美元救助的國家來說，這麼做根本就行不通。比如說，如果取消黃金的某一種人為價值，可能會要求德國在1971年提高其出口價格2？4倍，但與此同時，美國商品也只能按以前價格的41％在德國市場上銷售。＇1＇

其次，幣值的變化必然會嚴重影響國際資源市場，首當其衝的當然是石油。幣值的變化可能會導致石油價格翻番。由此可見，前景不容樂觀。事實是最好的證據，僅僅幾年之後，我們就不得不為擺脫金本位之後的片刻欣喜而付出代價：兩位數的通貨膨脹、加油站前長長的隊伍，就是我們所面對的現實。

美元本位的空前盛世

美元貶值無疑是尼克松面臨的當務之急，而這個決定也許是他唯一的選擇，也是美元唯一的出路，因為在貨幣市場上，美元通脹已經成為鐵打的事實。1971年12月，〃十大〃工業國首腦齊聚華盛頓，把每盎司黃金價格從35美元提高到38美元，正式對幣值進行了調整。由此，美元貶值7？89％，而德國馬克和日本日元則分別升值13？57％和16？9％。

但這也許僅僅是冰山的一角，與通貨膨脹帶來的幣值調整相比，放棄金本位帶來的影響要深遠得多。原因何在呢？作為真實貨幣的〃代理人〃，美元的發行取決於商品儲備（白銀或黃金）的數額。

讓尼克松最感到頭疼的是，金本位制約了美國與其他低幣值國相互競爭的能力。按照金本位的要求，美國所發行的紙幣一直超過其商品儲備，這已經是盡人皆知的事實了。從這個意義上可以說，美國人是在投機。用〃多頭〃抵消〃空頭〃，美國政府的賭注無疑是：美國人最終所需要的不可能是貨幣需要。但是，就在尼克松決定放棄金本位制之前，他不願意看到的事情終於發生了……而這一切卻早已在經濟專家們的預料之中。在尼克松作出決策的前幾天，英國大使就請求把英國政府持有的30億美元兌換成黃金。

如果我們能認識到，貨幣不過是與交易商品和服務價值相對應的一種負債形式，問題便迎刃而解了。1971年，主要外國貨幣的價值均對美元和黃金進行了貶值。

自由落體般的墜落

我們不應忘記的是，尼克松總統取消金本位的另一個目的，是希望藉此穩定美國的經濟。