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我們認為房地產調整對產業鏈的影響有被過分誇大之嫌。

鋼鐵是最重要的建築材料，是房地產的產業鏈上最重量級產業之一。在有關對全球經濟危機造成的影響分析中發現，2008年鋼鐵產量下降的最主要原因並不是房地產市場的調整。在分類分析總產量下降的原因發現，鋼鐵出口下降佔總產量減少的54％；集裝箱和船舶製造等用鋼行業訂單減少，各類造船和集裝箱製造所用鋼材需求下降，帶來的鋼鐵間接出口減少佔總產量減少的比重超過25％。外需市場萎縮，出口減少佔鋼鐵總產量減少近80％。

2007年中房地產市場已經開始上一輪的調整。其引起的建築鋼材需求的下降僅佔2008年鋼鐵總產量減少的比重不到11％。分析顯示建築用鋼的下降不是鋼產量下降的主要影響因素，作為建材的棒材和線材，與造船業密切相關的中厚寬鋼帶、中厚板等產品的下降相比並不顯著。我們清楚地看到房地產市場的調整對於產業鏈的影響，並不像一般說法中描述的那樣嚴重，有誇大之嫌。

如果保障性住房建設能夠按照既定計劃啟動，對於建築材料的需求並不會減少，也就更不必有房地產調控影響相關產業鏈的擔心了。

不調控影響更大

根據國際經濟危機的分析，我們認為，不及時地調控房地產市場的價格泡沫經濟風險更大。

在去年的非常態的貨幣供應量增長，推動房價產生了非常態的上漲。世界上多次經濟危機都是房地產泡沫破滅引發。

房地產泡沫的形成和泡沫破滅後爆發的經濟危機都與銀行資金大規模進入房地產市場有關。規範和嚴格銀行信貸進入房地產市場的管理和調整，是遏制房地產市場泡沫危機的蛇之七寸。

很多國家的房地產市場泡沫破滅基本都是在房價大幅上漲的兩到三年以後。如果中國房地產延續09年的漲勢，兩年到三年，房地產價格泡沫不斷膨脹，中國經濟將面對巨大風險。雖然房地產的調整可能給經濟增長帶來一些不確定因素，但是如果今年不及時進行調整後果可能更嚴重。

左小蕾：消費券政策要慎行

在經濟低迷、民間投資明顯下降、經濟增長缺乏持續動力的情況下，特別是在有13億人口的中國，以刺激消費增長為目的、人人有份的消費券，可能成為一次性短期經濟行為

左小蕾

最近，美國次貸危機向實體經濟蔓延，外需下降，導致中國經濟形勢下滑，發放消費券刺激消費的聲音此起彼伏。

筆者認為，有必要對發放消費券刺激消費、拉動經濟的經濟理論和實踐效果做更深入的分析，對消費券應對危機的政策的可操作性和政策的效率做進一步判斷。否則在目前的發展階段，從經濟層面可能帶來不利於經濟增長的負面效果，從社會層面還可能帶來民粹主義的負面效果。

消費券的一次性效應

人人有份的發放消費券政策受政府收入的約束，本身不是一個可持續性的政策。中國政府2007年的財政收入是5萬億，人均3800元。不要任何公共服務傾盡全部財政收入，國人平均每人一次性可得到不足4000元的消費券。消費券政策是一次性的短期效應，沒有後續的投資和資金，不能形成消費——投資——生產——收入——再消費的迴圈，不能達到刺激經濟恢復正常增長的目標。

正如美國政府今年年初1600億美元面向個人的退稅政策一樣，這種一次性支付能力的增長，僅僅維持了一個季度的社會零售額水平增長。最後結果是把經濟衰退往後推移，因為沒有後續投資和信貸的支援，不會產生經濟增長的持續效應。

更嚴重的是，人人有份的消費券政策，以政府全部或部分放棄當期可調動和調控經濟的資源為代價，使經濟增長缺乏民間動力的同時，失去驅動和引導的政府投資能力。政府全部或部分失去一次性消費的短期效應後的再增長的調控經濟增長的主動性。

13億人口是中國與世界上任何國家和地區不同的特色。綜合國力可能做很多事情，分散以後，就微不足道。分拆強大的綜合實力，無異於自廢武功，自解盔甲。

在經濟低迷、民間投資明顯下降、經濟增長缺乏持續動力的情況下，特別是在有13億人口的中國，以刺激消費增長為目的、人人有份的消費券，可能成為竭澤而漁的一次性短期經濟行為。

流動性陷阱與消費券

中國經濟應該沒有到“流動性陷阱”的境地。發消費券的做法與凱恩斯的“挖溝填溝”政策應該