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從2006年9月到2007年8月，包括我在內的13名《21世紀經濟報道》的記者和編輯，採訪了幾十位活躍在中國市場上的、有成功投資經歷的風險投資公司及其合夥人，我們試圖從創業者的角度，尋找出風險投資的規律和哲學。

為了把枯燥而複雜的投資過程解析清楚，我們將風險投資的流程拆成了八個環節：天使投資—如何選擇專案—評估定價—盡職調查—幫助創業者成長—二次融資—退出—尋找中介機構，每個VC講一節，串起來就是完整的風險投資全過程，再配合10個公司從創業到融資至上市全過程的還原，進一步印證和解讀風險投資的規則。

自序　你追錢，還是錢追你（2）

在採訪每一個VC合夥人時，我們不厭其煩地重複這些創業者普遍關心的問題：你們選擇專案的標準是什麼？你們只喜歡海歸嗎？投資一家公司後一定要換掉它的CFO嗎？錢怎麼用，你們會管得多嚴？當你們和創業者發生分歧，究竟誰聽誰的？……

在採訪成功案例時，在每一個關鍵環節，我們努力追問創業者和VC：你們當時是怎麼想的？為什麼做這個決定？我們努力給後來者提供一個可供借鑑的思路。

有趣的是，在採訪中，我發現，大部分VC都用戀愛或者婚姻來比喻風險投資和創業者之間的關係。他們對創業者提出了很多有益的忠告，比如：“他挑你，你也要挑他。”　“如果他看上你的專案了，一定會追著來投你。”“要找一個適合自己的投資人，創業的路上有風有雨，他是否能陪著你一起走下去。”

正如幸福的家庭都是相似的，但凡成功的投資都有三個共同特徵：一個好的團隊、一個可以做大的產品或服務、一個足夠成長的市場。這也是幾十位合夥人一再強調的投資基本原則之一。

不過VC們也一再強調，風險投資不是科學，而是藝術，投資是個人化的，各花入各眼。所以本書有意採用口述實錄的形式，儘量保持合夥人原汁原味的敘述，讀者可在字裡行間體味其性格和喜好。

風險投資商們還給創業者一個重要的忠告：不應該為找風投而去做一個專案，要看所做的事情是否有價值，如果它能改變一個產業，風險投資自然會追著來投你。與其去追錢，不如讓錢來追你，或許這是想融資的創業者們最該記住的VC法則。

感謝所有接受採訪的風險基金、投行和律師事務所的合夥人，在這裡不一一贅述他們的名字。他們都是空中飛人，馬不停蹄地在全球各地穿行，進行投資談判，參加所投公司的董事會並幫助它們尋找各類資源，解決它們成長的煩惱等。他們於百忙之中抽出時間接受我們的採訪，慷慨地貢獻了他們的智慧和經驗，不厭其煩地解答我們替創業者提出的問題，並且一絲不苟地幫助我們核對書稿，在此深表感謝。

還要感謝10多位企業家和創業者，他們毫無保留地把自己成功的經驗和失敗的教訓拿出來跟大家一起分享，給創業者提供了很多有益的借鑑；還要感謝軟銀賽富基金首席合夥人閻焱和騰訊創始人馬化騰先生，他們對風險投資市場、對創業的深刻理解為本書畫龍點睛。

由於時間的限制，本書未能採訪更多的中國本土VC。而事實上，中國本土VC也有不少成功的投資案例，對中國企業的成長貢獻良多，他們的運作模式和投資理念跟國外VC有諸多不同，未能把他們寫進來，這是本書的一個缺憾。

盧愛芳

2007年9月，於北京

德豐傑：投資令我吃驚的公司

第一部分　VC箴言

1、德豐傑全球創始人兼董事長Tim　Draper——投資令我吃驚的公司

投資了他的棺材本，離開了青梅竹馬的她，攢夠了離婚的贍養費，朋友說他還挺逗；

要當全球頂尖的CEO，只不過是天方夜譚，給他點真正的現金流，讓所有的苦累換點錢；

15年來他快廢了，銀行追討貸款，公司奄奄一息，　連隔壁阿三也不理他；

他是一個冒險王，來得快也去得快，在災難之間遊走，他是一個冒險王。

他有個任務，企業的遠景，一個藝術家的雄心壯志，天生的直覺，無畏並且免費的員工，不保障逃兵；

他是一個冒險王，來得快也去得快，在災難之間遊走，他是一個冒險王。

大家一起渡過難關，最好的手足也不得不割捨，戰略撤退令人如此沮喪，故事是否從此完結？