第4部分(第3/4 頁)

，對這一點讀者們要留

意。另一必須留意的是銷售收入增長的速度和盈利增長速度的關係。公司的營業額由1　億元升到2　億元，100％　的增長率。但盈利只從5　角升到6　角，20％　的增長。這時要好好調查一下為什麼？　是不是同類產

品多了競爭者，公司只好削價求售？雖然營業額不錯，但收益率卻降低了！如果是這樣的話，這隻股票的

升幅也就有限了。最使市場注目的盈利的加速增長。一個每年盈利增長25％　的公司突然將增長速度提高

到40％　，甚至50％　，這通常鋪好了股價成倍上翻的道路。2、新產品如果有家公司發明了根治癌症的

新藥，你可以想像這家公司的前景。新產品提供了公司快速增長盈利的可能。這類例子很多，如：美

國的新態公司在1963　年發明了口服避孕藥，結果其股價在六個月內翻了五倍。王安電腦因為其新型的文

字處理機，在1978　年至1980　年間，公司股價升了十三倍。快餐店的概念成形初期，麥當勞公司的股價

在1967　年至1971　年的四年間翻了十一倍。新產品並不侷限於“實物”，可以是新的生意概念，新的推

銷手法，新的管理方式。3、公司回購自身股票如果公司購回自身股票，這是好訊息。公司購回自身股

票是對本公司投信任票。通常來講，公司只有在認為股票的股價水平不反映公司價值時才會這麼做。同時，

回購股票使流通的股票量減少，在相同的盈利總數下，每股的盈利數字就增加了。這就起到降低成本收益

比率的作用。另外值得留意的是公司股票總流通量的數目，數目越大，股票上升的步伐就越難邁開，因為

需要大的買壓才能推動價格上升。

LiGuoHui　製作…14

《炒股的智慧》

第二節技術分析的基本知識

簡單地說，技術分析就是看圖。技術分析探討股票價格、交易量和時間的相互關係，以此判定股票下

一步運動的可能方向。技術分析的目的是確定股票的走勢以及走勢的轉變。炒手們根據技術分析提供的信

號，買進賣出以賺取差價。

由於人性相近，在相同的外部條件下，人們通常有相近的反應。這一切都會在圖中表現出來。炒手們

可以透過研究過去股價運動的規律來推測未來的走向。技術分析的心理基礎是建立在人性相近這一假設之

上的。這個假設成立，但並不完美。人是極其複雜的，股價變動雖然反映了投資大眾集體思想和行動的

結果，但它不可能完全地重複。所以說炒股是門藝術，不是科學。但只要這種集體行動的結果有類似的

特點，抓住這個特點，炒手們就有可能擁有在股市上超過50％　的獲勝機率。

常用圖形介紹技術分析在華爾街已發展成一個體系，有關技術分析的書常有五六百頁之厚。就

我個人這麼多年的炒股經驗，覺得這些書的內容多在鑽牛角尖，為了分析而分析。我在這裡將我在實際操

作中證明最為有用的概念寫出來給大家分享。這些圖和分析都很簡單，但我每天都在用，它是我用來判

斷股票運動是否正常的指標。

1、股票的走勢及走勢線A　圖是典型的升勢圖，將波浪的低點相連，即成升勢線。在升勢圖中，

請注意交易量的變化。在上升階段，交易量增加，下調階段，交易量減少。每個波動的最高點較上個波動

為高，最低點也較上一最低點為高。B　圖是典型的跌勢圖。將波浪的高點相連，便成跌勢線。在跌勢時，

交易量沒有特別之處，但跌波的每個波峰較上一波峰為低，波谷也較上一波谷為低。C　圖是無勢圖，

你根本就不知道這隻股票的大方向是什麼。交易量也沒有特色。一隻無勢的股票通常不適合炒作。

LiGuoHui　製作…15

《炒股的智慧》

心理分析：有人問一位投資專家：“股價為什麼會升？”他想了會兒說：“因為買者多過賣者。”　現在

大家明白了，股票升的原因不是低的成本收益比率，也不是高的紅利或是其它堂皇的理由，而只是因為

買者多過賣者。雖然成本收益比率或紅利都會影響投