第16部分(第4/4 頁)
最新遊戲競技小說：
女扮男裝，被高冷千金倒追、
開局擊殺尹志平、
剛穿越就要滅世是怎麼回事、
末世：雙皇廢土求生、
提示來自50年後，叫我怎麼輸？、
末日遊戲：喪屍竟是自己、
你把faker都打抑鬱了？、
NBA：最強3D，神級跑位！、
小寡婦翻身，受不了、
新還珠傳奇之風雲再起、
刀刀直播間、
鬥破蒼穹之星辰天命、
重生黛玉清仇錄、
第五人格：尋找感染源、
盜筆：被張麒麟暗戀？我是男的！、
殘夢遺傷、
伊萊克斯亡靈法神、
不準叫我氣球姐！、
【王俊凱】與你相遇真好、
大玩家：第一紀元、
交易物件連聽都沒有聽說過，就更談不上對它們的信用進行評估了。經過兩年時間的清理，直到2003年末，伯克希爾公司仍然有7580份合約流通在外，涉及到453個交易物件。
巴菲特介紹說，清理通用再保險公司證券部門的代價相當大。即使根據一般公認會計准則來進行評估，並且這兩年的市場波動還很少，2002年和2003年經過清理所造成的損失還達到億美元和億美元（稅前）。如果市場波動較大或者發生金融危機，導致許多金融衍生產品無法兌現，那就非常慘了。
所以巴菲特總結說，投資者如果看到伯克希爾公司在處理金融衍生產品方面的經驗，並且從房地美公司被揭發出大規模舞弊行為後，不再對會計準則過於迷信了，就表明變得聰明瞭。
因為歸根到底，會計報表上列明的多少盈利，你並不知道究竟是怎麼算出來的。如果你非常瞭解這些金融衍生產品，包括這些格式化檔案給你帶來的資訊非常有限，就不容易被賬面利潤迷惑了。
巴菲特在伯克希爾公司2004年年報致股東的一封信中說，與一般保險公司相比，再保險公司有沒有一條經濟護城河特別重要。
這是因為，再保險公司是保險公司分散風險的一項機制。對於普通保險公司來說，政府通常會向保險公司徵收規費，一旦保險公司發生倒閉、無法支付理賠金，政府就會用這筆規費來承擔責任。
可是對於再保險公司來說，普通保險公司所承擔的經營風險就是小巫見大巫了。如果再保險公司發生倒閉，將會引發一連串保險公司受波及。20世紀80年代，政府僱員保險公司就是因為選擇再保險公司不慎，因為再保險公司的倒閉而連累損失幾千萬美元的。
巴菲特斷言說，在今後的一二十年中，完全有可能發
本章未完，點選下一頁繼續。