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險有所瞭解，因為它們能夠要麼影響你，要麼影響別人，從而為你帶來獲利機會。
投資風險有多種形式。很多風險對某些投資者來說干係重大，對其他投資者則不；它們會使某項投資對某些投資者來說是安全的，對其他投資者來說則是危險的。
不達目標—投資者有不同的需求，對於投資者來說，需求沒有得到滿足便造成了風險。一位退休高管可能需要4％的年收益來支付賬單，而6％的年收益率就是筆意外之財。但是對於養老基金來說，年均8％的收益是必需的，長期6％的收益就會造成嚴重風險。顯然風險是個體化和主觀性的。某項投資對一些人來說是有風險的，對其他人則不是。因此，它不可能是“市場”為要求更高預期收益補償的那種風險。
業績不佳—假設投資經理知道，無論客戶賬戶的表現有多好，未來也不會有多少收益，但是顯然，如果客戶賬戶的表現跟不上某些指數的表現，就會失去這個客戶。這就是“基準風險”，投資經理可以透過模仿指數的方式來消除它。但是，每一位不願放棄優異表現、選擇追求不同於指數投資目標的投資者，都會經歷業績欠佳的時候。事實上，因為許多最好的投資者強勢堅持自己的方法—又因為沒有任何方法是永遠奏效的—所以最好的投資者也可能會出現業績不佳的時候。特別是在狂熱時期，訓練有素的投資者是不願接受跟風的風險的。（例如1999年的沃倫·巴菲特和朱利安·羅伯遜。在那一年，業績落
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