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在這一次危機中，又是誰開啟了這個“潘多拉之盒”？很長一段時期以來，在金融自由化及全球化刺激下，世界經濟都處於通脹相對較低、幾無衰退的環境中，發達國家尤其如此。在利率很低、經濟持續增長的情況下，滋生了美國甚至全世界的高負債、高消費的發展模式，更使得高風險證券化商品及金融衍生產品（尤其是在美國）盛行。於是，一旦信用鏈斷裂，便最終導致了以次貸危機為導火索的金融危機。

次貸危機從2006年初見端倪，2007年夏天爆發，2008年3月加劇，2008年9月以房貸美、房利美兩家房貸公司被國有化為標誌，危機全面升級。因為次貸危機，美國各大金融機構紛紛受到大量不良資產困擾，必須補充增加資本金，否則就只有減少借貸、轉型甚至破產。於是，它們紛紛從全球金融市場抽回資金，由此引發了世界範圍內的金融海嘯，無論股市及國際商品價格，甚至高利息貨幣產品紛紛出現暴跌。在此情況下，各國政府聯手紛紛緊急注入大量資金，並大手筆降息，以求增加金融機構和整個市場的流動性，但成效不顯。接著，信貸危機加劇，危機向實體經濟蔓延，最後演化為金融海嘯和世界性經濟危機。

在潘多拉的傳說裡，盒子裡還留著唯一美好的東西：希望。雖然人們受到貪婪、殺戮、恐懼、痛苦、疾病和慾望的打擊，但是人們沒有退縮，因為他們還有希望！展望未來，全球金融機構全面收縮信貸已無法避免，實體經濟也遭受重挫，但是全世界都已紛紛開始行動，我們最終還是有希望從這場世界性危機的陰影中走出來。

美國經濟遭危機重創（1）

1。第一步：次貸危機撕開裂口

人們往往最關心住房問題，擁有自己的房子也正是“美國夢”中最重要的內容。但直到上個世紀末，由於高額的首付和利息，很多美國人依然無法實現這個夢想。

2000年，高科技泡沫破滅，而“9？11”事件更使得美國經濟雪上加霜。為了避免經濟衰退，布什政府決定採用低利率和減稅措施振興經濟，鼓勵老百姓購房。美聯儲連續11次降息，加上從股市裡退出來的資金進入房市，使得從1989年開始沉寂了十年之久的美國房市回升。也正是從那時開始，各種房貸公司遍地開花，以各種極端優惠的條件誘惑人們買房。例如，沒有收入也可以輕鬆獲得貸款；首付付不起的可以零首付；嫌利率太高的，則可以選擇頭幾年優惠利率甚至零利率。在這樣的誘惑下，無數美國人毫不猶豫地選擇了貸款買房。買了一套還不夠，還要買第二套、第三套，住不了也沒有關係，反正過個一兩年再轉手就可以大賺一筆。

那麼，銀行和房貸公司為什麼要放低貸款條件呢，難道它們不怕造成不良資產嗎？其實，它們不是不怕，而是利慾薰心，忽視了風險。舉個例子：同樣是20萬美元、期限30年的貸款，如果是優惠級貸款，年利率為7％，貸款者在30年間連本帶息付給銀行的總額約為50萬美元；如果是次級貸款，貸款利率為10％，貸款者在30年間連本帶利付給銀行的總額接近65萬美元。兩者相比，銀行在次級貸款那裡多賺了15萬美元。而且，次級貸款的利率是不鎖定的，隨著市場利率的上升而上升，實際上利息收入會更高。*在《資本論》中說：“如果有10％的利潤，資本就保證到處被使用；有20％的利潤，資本就活躍起來；有50％的利潤，資本就鋌而走險；為了100％的利潤，資本就敢踐踏一切人間法律；有300％的利潤，資本就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。”利潤，就這樣讓房貸公司鋌而走險。

在這樣一種狀況的發展過程中，各方人士紛紛上臺，大施伎倆，由此演變出一條非常複雜的、不斷強化的迴圈金融“食物鏈”，一般人很難一窺究竟。但是，只有瞭解了這個鏈條才能對美國次貸危機和金融海嘯有清醒的認識。因此我們部分參考屈直言所著《美國次貸危機之通俗演義》一文屈直言。美國次貸危機之通俗意義。中國青年報。2008…2…24。，介紹這條複雜無比的“金融食物鏈”。具體如圖2…1所示：

圖2…1美國次貸危機是怎麼產生的

我們來一步步地加以具體解釋：

現在，買房人是拿到錢買到房子了，但貸款公司怎麼辦呢？真金白銀，它總得擔心錢貸出去了能不能收回來。為了分擔風險，它找到了投資銀行。投資銀行將這些貸款重新包裝一下