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考察基金業績的幾種有效方法（2）

基金週轉率是指基金的證券資產購進量或售出量的較小值與基金淨資產值之比，它是一項反映基金買進和賣出證券數量的指標，即買賣其持有有價證券的頻率。所以不同的公司，不同的投資風格，其週轉率是不一樣的。如果基金公司注重長期投資，那麼其基金的週轉率就低，反之，若是以短期投資為主則其基金的週轉率就高。在年報財務報告書附註中，投資者可用證券年成交額的一半與基金平均資產淨值相除來計算基金週轉率，它也意味著基金持有一種證券的平均時限，如果週轉率為100％，則意味著基金持有某一股票或債券的平均時間為1年，50％的週轉率則意味著基金持有某一種投票或債券的平均時間為2年，200％的週轉率則意味著這個時間為6個月，依次類推。

一般來說，週轉率高的基金，交易成本顯然要高於那些週轉率低的基金，如果證券市場正處於上升期，投資收益會遠遠大於這些交易成本，此時週轉率高是有利的；反之，如果證券市場處於衰退期，低週轉率策略較為有利。在其他因素相同的情況下，投資者應當把視線轉向基金週轉率相對較低的基金，這是因為過高的週轉率意味著交易成本的提高，也即收益的減少。

5�看基金的資產配置

同種基金，不同的資產配置，其基金業績也可能是截然不同的。有的投資於成長快但風險高的小公司，有的則投資於成長慢但風險低的大公司。而且，持股比率及所投資的資產既會影響投資的風險和利益，也會影響到基金最終的收益。關於證券投資基金的資產配置，投資者可以查閱有關媒體獲取有關資訊資料和資料，但是僅僅知道基金擁有多少股票和債券是不夠的，還必須明確擁有每隻股票和債券的數量和市值。一個比較好的辦法就是檢視一下基金所持有金額最大的前幾種資產是什麼，從而判斷其收益的可能性和風險程度的大小。

基金收益的構成

熟悉收益分配的方式、方法

基金收益是基金資產在運作過程中所產生的超過自身價值的部分。具體地說，基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價差、存款利息和其他收入。追求收益是每個投資人的目標，也是基金能夠吸引眾多投資者的原因，投資者應當知道自己可以從哪裡獲得收益。

在基金的收益中，基金的資本利得收入在基金收益中往往佔有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、全面的證券知識，能對證券價格的走向做出大致準確的判斷。一般來說，基金管理人具有較強的專業知識，能掌握更全面的資訊，因而比個人投資者更有可能取得較多的資本利得，選擇好的基金管理人就等於有更大的基金收益。

圖2…1基金收益的構成

基金收益分配的原則與方式

投資者購買基金的目的是能夠獲利，除了拋售基金收回投資外，對高分紅的預期是基金投資者選擇基金的一個重要原因。因此如果能及早地進入具有較高分紅潛力的基金，將會提高投資者對基金的投資回報率。

基金進行收益分配的前提是基金當年收益彌補上一年度虧損後，才可進行當年收益分配。如果基金投資當年虧損，則不進行收益分配。在進行分配時，每一基金單位享有同等分配權，一般來說每年都要至少分配一次。

開放式基金和封閉式基金在收益分配時也有一定的區別，封閉式基金的收益分配採用現金形式，每年分配一次，分配在基金會計年度結束後的4個月內實施，並且收益分配比例不低於基金淨收益的90％。開放式基金的收益分配一般也是以現金的方式進行的，但是投資者可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的基金單位淨值自動轉為基金單位進行再投資。如果開放式基金成立不滿3個月，則不進行收益分配。

基金收益的分配方式也是投資者選擇基金的重要因素，通常不同基金將在各自的招募說明書中明確規定自己的收益分配原則及方式，封閉式基金由於規模是固定的，不可以增加或減少，所以只能選擇現金紅利方式分紅。

現金分配也是開放式基金主要的分配方式，但是開放式基金同時還可以選擇再投資方式分配基金收益。即將投資人分得的收益再投資於基金，並折算成相應數量的基金單位。這實際上是將應分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人，其情形類似於股票的“送紅股”。並且許多基金為了鼓勵投資人進行再投資，往往