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380萬股。

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“上市是為了給股東分紅”

1990年，一本宣傳“曼徹斯特聯隊有限責任公司”的小冊子被髮放到倫敦金融城各界人士手中，其中詳細說明了曼聯上市的四大理由：首先是為了翻修斯特萊福德看臺籌集670萬英鎊資金；其次是“擴大曼聯股東基數”；三者，作為一個上市公司，曼聯的股東們將在俱樂部經營中獲得更高參與機會，能更順暢地分得紅利，俱樂部經營也將提高“透明度”；第四，將給曼聯球迷們一個“更好的投資曼聯的機會”。

這就是足球俱樂部在走向現代化商業經營過程中，進一步利用球迷和俱樂部之間的感情紐帶，來進行商業拓展的標準手法。俱樂部律師沃特金斯在向股市投資商解釋上市原因時，著重強調的只有第三點：“曼聯上市最重要的目的，就是給股東們一個更好的分紅機會。”馬丁·愛德華茲和沃特金斯此時都是曼聯股東，上市之後，他們將直接得到套現或分紅的機會，被英格蘭足總封閉了百餘年的現金大門，終於在非足球的運營手法下被開啟了，現金滾滾而來。

英格蘭足總百年規程尤在：限制俱樂部分紅，每個俱樂部只能有一個從俱樂部拿工資的董事，這條規章的目的就是要限制足球俱樂部的商業化，使其長期保持一個足球俱樂部的本質。足總創立者在百年前——維多利亞時代的晚期，就已經看到了社會徹底商業化可能對職業足球俱樂部帶來的危害，因此行文加以限制，然而沃特金斯和愛德華茲迫於形勢進行的籌劃，不僅成功繞開了“足球俱樂部”不能商業化的規章，而且利用“曼徹斯特聯隊有限責任公司”這個殼子對曼聯足球俱樂部形成控股。這家母公司旗下包括了三個企業：曼徹斯特聯隊商業公司、曼徹斯特聯隊服務公司和曼徹斯特聯隊足球俱樂部。成立母公司的目的，愛德華茲在英格蘭工商部門註冊時大言不慚地說道：“是為了給公司股東們提供更多利益”。工商社會能夠接受這種追逐利益的直白表述，但這種話語讓更加傳統封閉的足球社會，對馬丁產生了更多反感。

曼聯上市時，股票每股面值只不過是10便士，然而正式上市後，市價馬上就達到了英鎊，俱樂部總價值達到了4700萬英鎊。馬丁得到了第一次套現機會，上市時他出售了個人手中170萬股曼聯股份，直接套取600萬英鎊，此時他手中仍有340萬股曼聯股份，仍然控有曼聯28％的股份，俱樂部頭號大股東身分不變，主席地位也沒有受到任何威脅。

1991年，海塞爾慘案陰影未散，足球流氓仍然是英國足球的集體形象，希爾斯堡慘案更是尤在眼前，《泰勒報告》的效用還沒有完全發揮出來，因此足球其時在股市上還不是受人青睞的良好投資方向，但曼聯上市後隨即丟擲的一個故事，讓投資者極為踴躍——“曼聯的平均門票價格將迅速上漲30％！”這居然是愛德華茲親口向投資者的承諾，在透過上市擺脫掉個人透支銀行賬戶來擴大曼聯股份的經濟壓力後，他已經轉型為一個真正的足球商人，曼聯球迷的利益，已經不是馬丁考慮的問題。

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營銷弗格森時代

1991年，距離被格雷澤家族收購僅僅14年，當時老特拉福德球票價格仍然維持在6英鎊到英鎊之間，球場仍然有2萬個站席（terrace），每張站票只需要4英鎊，給低齡球迷提供的90便士最廉價球票仍然存在。其後14年，用翻天覆地來形容老特拉福德的變化，一點都不算過分。

耐頓或許只是個錢包不夠鼓、又過於熱衷出風頭的小丑，所以他收購曼聯的打算落空，可他提出利用球迷對俱樂部熱愛，來開發“俱樂部品牌潛在價值”的商業觀點，為愛德華茲完全接受，並且被放大使用。隨即曼聯的商業化運作，不僅是鎖定忠誠度級高的球迷這個俱樂部能夠直接影響的人群，更是對球迷進行商業化淘汰，漸次放棄那些低收入球迷，將未來的“目標客戶群”鎖定在那些高收入、高消費能力的人群，為他們提供“更有價值的產品”。

老特拉福德一步步向“夢幻劇場”演變，它變得更像一個娛樂產業，足球運動的特性卻逐步被混淆。1992年英超創立，天空電視臺和英超簽署的第一份5年價值億英鎊的電視轉播合同，讓曼聯“新市場營銷攻略”瞬間變成了現實。

曼聯請來了一位分管財務的俱樂部董事，羅賓·倫德斯，一個前汽車銷售商。他們還從熱刺挖來了商務經理愛德華·弗里曼作為“市場營銷總監”，愛德華茲對俱樂部結構性