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法蘭克福11028737980

巴黎163…8386775

倫敦5714693449

維也納81117N/A

那不勒斯451724N/A

總計33085208221204

資料來源：檔案檔案

當然，問題是當5家分行仍被認為是不可分割的合夥人時，進行這樣的比較是否準確。羅斯柴爾德家族的通訊表明，5個分行依靠一種集體策略獲得了各自利潤的一大部分，這種策略1836年之前的訂立者是內森。如果沒有這種有效獲益的策略，兄弟之間就無須如此頻繁地相互寫信，信的內容也無須如此詳細。如果各個合夥人不再覺得需要依靠別的合夥人，那麼利潤攤分的基本原則就不會持續如此之久。那不勒斯的資產負債表給出了很好的例證，說明了5家分行是如何緊密地結合在一起的：1825～1850年間，它的資產中屬於其他分行的資金很少低於18％的比例，有時甚至多達30％。這種情形在其他分行似乎也是一樣。1828年，巴黎分行31％的資產是欠其他羅斯柴爾德分行的錢，主要是欠紐考特（倫敦分行）。

幾兄弟究竟是怎麼賺錢的？截至目前，我們主要關注的是羅斯柴爾德家族經營政府債券方面的生意，（從他們的信件內容來判斷）這也是他們在1836年之前最感興趣的活動；而且這一活動給當時的人留下的印象也最為深刻，因為它包含了明顯的政治寓意。表2…3提供的數字是倫敦與法蘭克福分行（其他分行的資料無法獲得）在這一時期發行的貸款（債券）面值總額。

表2…3：倫敦與法蘭克福分行發行的債券面值（1820～1859年，以每10年計，單位：英鎊）

NMRMAR

1820～1829587153364892947

1830～1839431941503599512

1840～1849351696112930801

1850～1859884859007373825

資料來源：《金融世紀》第16～81頁，艾爾著；《邁耶·阿姆謝爾》第29～42頁及第206～228頁，伯格菲爾著。

這些資料證實，羅斯柴爾德家族（尤其是倫敦分行）在這一時期是國際債券發行的主導力量。1815～1859年間，倫敦分行一共發行了50筆貸款，主要是提供給政府，面值總額約為2�5億英鎊，佔到了19世紀50年代英國海外資產的10％。形成對比的是，巴林兄弟在同一時期只發行了14筆，面值總額為6600萬英鎊。表2…4提供的是1818～1846年間，倫敦分行貸款的流向地域——包括少量的大筆私人貸款。這些資料顯示，當時人們認為羅斯柴爾德家族是“神聖同盟的銀行家”的說法有些誇大；倫敦分行最大的客戶是法國和英國，而普魯士、俄羅斯和奧地利遠遠地排在後面。

羅斯柴爾德家族第二部　金融統治者　第二章　世界的銀行家（10）

表2…4：倫敦分行發出的貸款（1818～1846年，按照借貸者）

借貸者總額佔貸款總額百分比

英國4493854729�2

法國2770000018�0

神聖同盟*2902956618�8

普魯士＇12300400＇＇8�0＇

俄羅斯＇6629166＇＇4�2＇

奧地利＇3100000＇＇2�0＇

那不勒斯＇7000000＇＇4�5＇

葡萄牙55000003�6

巴西44862002�9

比利時116810647�6

其他**58437503�8

私人部分2490000016�2

總數154079127100�0

*普魯士、俄羅斯、奧地利與那不勒斯。**荷蘭、希臘與丹麥。

資料來源：《金融世紀》第14…42頁，艾爾著。

闡明政府債券在羅斯柴爾德各個分行資產負債表中的重要性相對容易。倫敦分行現存最早的資產負債表（1818年）顯示，它的資產中非常大的一部分——超過了1/4——投資在英國政府債券之中。如果算上它持有的丹麥政府債券，這一比例超過了37％。同年，法國分行35％的資產是3％利率的法