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費用、應付資金利息等。基金單位總數是指當時發行在外的基金單位的總量。

基金估值是計算單位基金資產淨值的關鍵。基金往往分散投資於證券市場的各種投資工具；如股票、債券等；由於這些資產的市場價格是不斷變動的；因此；只有每日對單位基金資產淨值重新計算；才能及時反映基金的投資價值。基金資產的估值原則如下：

（１）上市股票和債券按照計算日的收市價計算；該日無交易的；按照最後一個交易日（即前一個交易日）的收市價計算。

（２）未上市的股票以其成本價計算。

（３）未上市國債及未到期定期存款；以本金加計至估值日的應計利息額計算。

（４）如遇特殊情況而無法或不宜以上述規定確定資產價值時，基金管理人依照國家有關規定辦理。　封閉式基金的交易價格是買賣行為發生時已確知的市場價格；與此不同，開放式基金的基金單位交易價格則取決於下一交易日公告的單位基金資產淨值。

第一節　封閉式基金（2）

封閉式基金的溢價和折價交易

如果你曾經關注過封閉式基金，那你一定會注意到，在交易所交易的基金單位價格與淨值是不一致的。例如，截至2007年1月12日；52只封閉式基金淨值總額億元，而市值總額僅為億元，二者的差額為億元，折價率高達！

在證券理論中，當基金單位的價格低於其淨值時稱為基金折價；當基金單位價格高於基金單位淨值時稱為基金溢價。基金的溢價現象往往出現在新基金上市初期，隨後就會出現長期的折價現象。折價交易就是指封閉式基金交易價格大大低於其基金淨值。

基金在上市初期出現溢價現象，主要是由於基金上市時計算基金的淨值需要減去基金的承銷費和開辦費等初期成本，因此基金的淨值相對於基金現價就降低了。另外，中國證券市場往往存在著這樣一種現象，即在新出現的投資品種上市初期，投資者往往會由於不瞭解而盲目炒作，對證券投資基金也存在這種現象。比如第一個基金——開元上市第一週時的溢價就達到67％。隨著基金髮行的增加，基金上市第一週的溢價幅度存在逐漸降低的趨勢。

至於封閉式基金的折價現象，證券投資學中有著名的折價理論。折價理論的主要內容就是：封閉式基金淨值全部變現需要流動性損耗，因此其價格應低於淨值。簡單地說，基金管理人出於自身利益的驅動，自然要儘可能地重倉持有一些股票以便拉抬股價，這使得基金的資產淨值中含有較多的“泡沫”。在這種情況下，投資基金持有了較多的流動性資產，能夠實現的價值會低於甚至遠低於其賬面資產淨值，這樣就導致封閉式基金的折價。

第二節　封閉式基金的機會（1）

“聽了那麼多，對於封基的定義我好像還很難找到一句話來概括。”聽完瑞貝卡的介紹，阿金若有所思的總結道。

“依我說，封閉式基金不是股票，但勝似股票。說句俏皮的話，‘封基’就是披著股票馬甲的基金。”

“哈哈，一語中的，你這可算是‘春晚小品’版的總結啊。不過說真的，雖然現在我基本知道封閉式基金是什麼了，但如果現在要我去投資‘封基’，我還是一頭霧水阿。”

“瞧把你急得，飯要一口一口的吃。投資‘封基’的門道並不難掌握。”

“目前我最想知道的就是：既然封基披著股票的馬甲，那麼買封基是不是也要像買股票那樣去時時關注，低位買入，高位賣出呢？”

“這個問題問得很好，雖說封基可以當股票來做，但兩者之間的差距還是比較明顯的。首先，封基是投資股票的‘股票’，其收益業績的好壞跟證券市場景氣度息息相關。而普通的股票還受到諸如公司所屬產業週期等因素的影響。從這點上說，封基比股票簡單。其次，按照《證券投資基金運作管理辦法》的相關規定：封閉式基金的收益分配，每年不得少於一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低於基金年度已實現收益的百分之九十。這就決定了封基比股票要來的‘慷慨’，君不見目前許多上市公司即使每年賺的盆滿缽滿也不肯將利潤分配給股東。”

“這麼說投資封基相對股票來說不僅是低風險，而且還是高收益咯？……”阿金撓撓頭，不解的問道。

“那倒也不是，你忘了我曾經跟你說的話嗎？風險和收益就像是……”

“就是如來佛祖面前的生死纏繞的兩根燈芯，呵呵，我想起來了。”阿金邊插話邊朝瑞貝卡眨眨眼