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與此相反，模型看好的貨幣是冰島克朗。冰島積聚了大量的貿易赤字，嚇跑了外國投資者，在2006下半年，這一急速的大批撤出懲罰了該國貨幣。但是最近，由於過度賣空，加上冰島提供的高利率，克朗正在逐步走強。因此，FX概念基金事務所就成了世界上最大的克朗買家之一：公司全部資產的15％都押在一個只有30萬人口的小國上。“我們給冰島無論男人、女人還是孩子每人650美元。”泰勒告訴我。他降低了賭注，只投入了公司資產的13％，以避免過度集中在這樣一個人口只相當於俄亥俄州托萊多市人口那麼多的小國上。

這種外匯交易方式稱做趨勢交易，華爾街普遍使用的就是這種方式。但極少人會像FX概念基金事務所這樣信賴趨勢觀察，也少有人會花時間和精力建立自己的模型。交易商在選擇貨幣時還要分析其他許多因素，他們要追蹤央行的大宗跨國資金流向和其他一些大機構投資商的舉動。有的會看國際資料，偏愛有大量貿易順差的國家的貨幣，而賣出有大量貿易逆差國家的貨幣。其理由是，有逆差的國家，允許其貨幣走弱，這樣其商品將在全球內更具競爭力，貿易逆差就會減小。而另有些交易機構目標則更廣泛，他們將強勢經濟和強勢貨幣等同起來，花更多的時間研究、分析經濟資料，以決定投資於哪種貨幣；但對這種策略來建立模型，克拉克卻持懷疑態度。“如果你試圖以經濟增長差異來構建模型，那根本不管用。如果沒有一個有效的模型，”他講到，“這幾乎就是猜謎，或者乾脆就是賭博。”

但是，FX概念基金事務所並非只與數字為伍。公司裡許多人都是該領域的專家以及頗有建樹的學者。他們發表了許多有關外匯交易、衍生金融產品和養老金改革的著作。即便是泰勒，在其每週的客戶快報中，通常也會遠離市場一步，潛心思考一下時事或歷史，將其在北卡羅來納大學政治經濟學博士的功底施展到工作中。2006年8月份的一篇題名為《富者越富，窮者越窮》的報告針砭布什政權下的美國經濟，雖說這份報告算不上完全獨創，但來自一位對沖基金的精英，卻有點不尋常。

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鑄印侷限於尷尬境地（1）

美元本質上只是一種產品。

美元的持續需求會促使美國累積鉅額外債和新的貿易赤字。

技術含量再高的鈔票也不可避免地會遭遇到被複制的命運，只是時間和難易程度不同。大量美元的印製發行，可緩和避險情緒，但由於其與價值規律相違背，各國需要理性考慮價值規律所定義的經濟體系。

2005年夏天，一個微風習習的日子，在布魯克林，拉里·費利克斯上了一輛計程車，告訴司機把他送到本區的公共圖書館。在過去的23年裡，這位土生土長的紐約人一直在華盛頓哥倫比亞特區的財政部工作，現在回到老家，他要去見一位老鄰居、老朋友。計程車停在圖書館的廣場邊上，費利克斯遞給司機一張20美元的鈔票。司機盯著這位乘客看了好一會兒，然後滿腹狐疑地審視那張壓皺了的鈔票。最近這個城區流通著許多20美元的假鈔，計程車司機顯然不想被假幣矇騙。他把紙幣舉起來對著透過車窗的正午陽光，仔細地檢查了上面的水印。“最好是再看看右下角的數字20，”後座上的費利克斯突然發話了，“它會變色，轉動時，它將由銅色變成綠色。”司機向費利克斯投去疑惑的一瞥，像是在說：“這傢伙是誰？”但接著，他就按提示把鈔票在手上轉了轉，慢慢地點了點頭。滿意後，他找給費利克斯零錢，然後迅速開走去拉下一位乘客了。

“如果每位商人都是這種態度，那麼偽鈔就會少得多。”2006年秋天，當我到費利克斯的辦公室拜訪他時，他這樣告訴我。費利克斯是美國財政部鑄印局（BEP）局長，管理著美國的造幣廠——世上唯一被授權印製美元的機構。BEP在華盛頓和得克薩斯州沃斯堡設有工廠，但它只有一個客戶：美聯儲。局裡的印刷機24小時運轉，每週5天（有時每週7天），每年會生產大約90億美元的鈔票。局裡員工將這些鈔票裝運上裝甲車，然後將它們分送到12個地區的聯儲銀行，聯儲銀行再把這些新鈔票送到全國及世界各地的商業銀行。美元就是這樣最終進了你的錢包裡。

或者說，更大的可能是進了外國人的錢包。據美國政府估計，在價值7　600億的流通美元中，約有2/3是在國際上倒手或是流向了國外。美聯儲還估計，自20世紀80年代以來，有80％的美元使用增長都是在國外。

20世紀