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“四十三年”三句，由今憶昔，有屈賦的“美人遲暮”的感慨。辛棄疾於紹興三十二年（1162）率眾南歸，至開禧元年在京口任上寫這首《永遇樂》詞，正好是四十三年。“望中猶記”兩句，是說在京口北固亭北望，記得四十三年前自己正在戰火瀰漫的揚州以北地區參加抗金斗爭。（“路”是宋朝的行政區域名，揚州屬淮南東路。）後來渡淮南歸，原想憑藉國力，恢復中原，不期南宋朝廷昏聵無能，使他英雄無用武之地。如今過了四十三年，自己已成了老人，而壯志依然難酬。辛棄疾追思往事，不勝身世之感！

“佛狸祠下”三句，從上文緬懷往事回到眼前現實，使辛棄疾感到驚心，長江北岸瓜步山上有個佛狸祠，是北魏太武帝拓跋燾留下的歷史遺蹟。拓跋燾小字佛狸，屬鮮卑族。他擊敗王玄謨的軍隊後，率追兵直達長江北岸的瓜步山，在山上建立行宮，這就是後來的佛狸祠。當地老百姓年年在佛狸祠下迎神賽會，“神鴉”是吃祭品的烏鴉，“社鼓”是祭神的鼓聲。辛棄疾寫“佛狸祠下”三句，表示自己的隱憂：如今江北各地淪陷已久，不迅速謀求恢復的話，民俗安於異族的統治，忘記了自己是宋室的臣民。這正和陸游的《北望》詩所謂：“中原墮胡塵，北望但榛莽。耆年死已盡，童稚日夜長。羊裘左其衽，寧復記疇曩。”彼此意思相同。

辛棄疾這首詞最後用廉頗事作結，是作者到老而愛國之心不衰的明證。廉頗雖老，還想為趙王所用。他在趙王使者面前一頓飯就吃了一斗米作的飯、十斤肉、又披甲上馬，表示自己尚有餘勇。辛棄疾在這詞末了以廉頗自比，也正表示自己不服老、還希望能為國效力的耿耿忠心。

辛棄疾詞的創作方法，有一點和他以前的詞人有明顯的不同，就是多用典故。如這首詞就用了這許多歷史故事。有人因此說他的詞缺點是好“掉書袋”。岳飛的孫子岳珂著《桯史》，就說“用事多”是這首詞的毛病，這是不確當的批評。我們應該作具體的分析：辛棄疾原有許多詞是不免過度貪用典故的，但這首詞卻並不如此。它所用的故事，除末了廉頗一事以外，都是有關鎮江的史實，眼前風光，是“京口懷古”這個題目應有的內容，和一般辭章家用典故不同。況且他用這些故事，都和這詞的思想感情緊密相聯，就藝術手法論，環繞作品的思想內容而使用許多史事，以加強作品的說服力和感染力，在宋詞裡是不多見的，這正是這首詞的長處。楊慎《詞品》謂辛詞當以京口北固亭懷古《永遇樂》為第一。這是一句頗有見地的評語。（夏承燾）

南鄉子

登京口北固亭有懷

辛棄疾

何處望神州，滿眼風光北固樓。千古興亡多少事，悠悠。不盡長江滾滾流。年少萬兜鍪，坐斷東南戰未休。天下英雄誰敵手？曹劉。生子當如孫仲謀。

《南鄉子》是詞牌名。“登京口北固亭有懷”是題目。京口，今江蘇省鎮江市。北固亭即北固樓，在北固山上。有懷，有所懷念。這首詞懷念的是孫權，跟蘇軾懷念周瑜差不多。

上片“何處望神州，……不盡長江滾滾流。”

什麼地方可以看見中原呢？在北固樓上，滿眼都是美好的風光，但是中原還是看不見。從古到今，有多少國家興亡大事呢？不知道，年代太長了。只有長江的水滾滾東流，永遠也流不盡。我們今天所能看到的就是長江，多少興亡事情已經過去了。

下片“年少萬兜鍪，……生子當如孫仲謀。”

當年孫權在青年時代，做了三軍的統帥，他能獨霸東南，堅持抗戰，沒有向敵人低頭和屈服過。天下英雄誰是孫權的敵手呢？只有曹操和劉備而已。這樣也就難怪曹操說：“生子當如孫仲謀。”

這首詞的用意在哪兒呢？就是為了諷刺當時的朝廷，所以他說話不那麼直率。他諷刺當時南宋朝廷無能，不但不能光復神州，連江南也快要保不住了。辛棄疾生於南宋時代，國家已經只能偏安江南，所以他借古喻今，頌揚孫權。他說孫權的好，也就是說朝廷的壞，無力抵抗敵人。因此，辛棄疾的詞全是諷刺。委婉地暗示了對於朝廷的不滿。

“何處望神州，滿眼風光北固樓”，這兩句是倒裝句法，即前一句可以移到後面去說，後一句可以移到前面去說，成為：“滿眼風光北固樓，何處望神州？”為什麼不這樣說呢？這就跟詞調有關係，因為這種