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首兩句寫作者風塵僕僕於鄱陽（今江西波陽縣）道上，正值大江南北風雪迷漫，想起靖康二年（1127）徽欽二宗被俘北去，至今已近十年。“易水”，源出河北易縣附近，是戰國時燕國南面的疆界。《戰國策·燕策》載有燕太子送荊軻事，“至易水上，既祖，取道……又前而為歌曰：“風蕭蕭兮易水寒，壯士一去兮不復還”。這是“易水寒”的出處，意味著生離死別和誓殺強敵。女詞人李清照在高宗建炎二、三年間曾有詩譏刺苟安求和之輩，“南來尚怯吳江冷，北狩應悲易水寒。”這裡的“易水寒”與本詞一樣，都是指中原的淪喪和帝王被俘不回的恥辱。

“同雲”兩句，從“遙知”生髮而來。“同雲”亦作“彤雲”，指下雪前密佈天空的陰雲。“三關”，泛指中原關塞。極目北望，只見山外有山，連綿不斷，自己所熟悉的花都汴京和中原父老，已經是不可能見到了。思念及此，怎不令人心碎欲絕。

下片承上而來。“天可老”三句是痛心國恥未雪。“天可老”，李賀《金銅仙人辭漢歌》有“天若有情天亦老”之句，漢樂府《上邪》則雲：“山無陵，江水為竭，冬雷震震，夏雨雪，天地合，乃敢與君絕。”這裡化用其意，指出天本不會老，海也不可能翻，但即使天會老，海能翻，要消除北宋覆亡的靖康之恥卻是難上加難，幾乎比天老、海翻還要困難。

“頻聞”兩句表達了作者切盼和懷疑的心情。經常聽說朝廷派遣使臣去金國向二帝問候，如高宗建炎三年五月，以洪皓為大金通問使。紹興二年遣潘致堯等為金國軍前通問使，附茶、藥、金幣進二帝（指徽、欽二宗），紹興四年遣章誼等為金國通問使；但究意何時兩帝才能返回南宋呢？鸞，本為車上的鸞鈴；輅，是車上的橫木，此處以鸞輅代表帝王的車駕。

作者在這結束的兩句中針對主和派打著“迎還二聖，恢復中原”的旗號，實際上卻在順應著高宗不可告人的內心活動，即是並不打算部署軍事力量，揮師北上，只求屈膝苟安，稱帝於江左。這是因為如果南宋出師節節獲勝，金國就會送還二帝，而他就得讓位於欽宗。高宗既無北上恢復中原之意，二帝也不可能南歸，亡國之恨也就難以消除。作者不能明說，只是以“頻聞”、“幾時”進行暗示，使讀者領會其弦外之音。（潘君昭）

秦樓月

向子湮

芳菲歇。故園目斷傷心切。傷心切。無邊煙水，無窮山色。

可堪更近乾龍節。眼中淚盡空啼血。空啼血。子規聲外，曉風殘月。

本詞作于靖康之亂以後，時逢暮春，奼紫嫣紅，凋零殆盡，這繁華消歇的景象觸動了作者萬種愁思。舉首遠望，再也見不到北方故園。作者雖然是江西清江人，但南渡以前他在宛丘（今河南淮陽縣）築有薌林別墅，他在《西江月》小序中說：“政和間，餘卜築宛丘，手植眾薌，自號薌林居士。建炎初，解六路漕事，中原俶擾，故廬不得返，卜居清江之五柳坊。”薌林故廬，時刻縈繞在他的腦際，但卻已不可能返回，由此聯想到與故廬一起陷入敵手的中原大地，就不禁悲從中來，傷心之極。

“無邊”兩句，不僅僅指北方的山水煙霞使人難忘，同時也包含著對中原風土人物的戀念。汴京，是北宋的都城，全國的中心，在戰亂之前，是何等繁盛，《東京夢華錄序》對此有所介紹：“太平日久，人物繁阜，垂髫之童，但習鼓舞，斑白之老，不識干戈。時節相次，各有觀賞；燈宵月夕，雪際花時，氣巧登高，

教池遊苑。”真可以說是“節物風流，人情和美。”而如今這無限風光已不復可見，故都唯餘廢墟，中原哀鴻遍野，每念及此，萬感交集，只能以“傷心切”三字來表達內心的悲苦。

下片以“可堪”兩字加強語氣，面對逝去的春光，已是愁思滿懷，那堪此時正近欽宗生日，“欽宗四月十三日生為乾龍節。”（《東京夢華錄》）本來這是個歡慶的節日，但由於北宋王朝已經覆亡，徽欽二宗成為俘虜，這個節日已成為恥辱的象徵。作者雖亦曾率師抗擊金軍，但亦不能挽回大局，對此國恥未除，敵氛未消的局面，只能象子規鳥那樣淚盡繼之以血。子規，《禽經》雲：“江左曰子規，蜀右曰杜宇，甌越曰怨鳥，一名杜鵑。”杜宇，即傳說中周代末年蜀地君主望帝，國亡身死，死後魂化為鳥，於春暮怨啼，至於口中流血。由於此鳥啼聲淒厲，觸動旅人歸思，故又名“思歸鳥”。子規的啼聲，觸發起多少人的故國之思。周輝《清波別志》雲：“紹興初故老閒坐必談京師風物，且喜歌曹元寵‘甚時得歸京裡去’十小闋，聽之感慨有流涕者。”“空”字意味著淚盡