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時的總需求。當總需求價格大於總供給價格時，社會對商品的需求超過商品的供給，資本家就會增僱工人，擴大生產；反之，總需求價格小於總供給價格時，就會出現供過於求的狀況，資本家或者被迫降價出售商品，或讓一部分商品滯銷，因無法實現其最低利潤而裁減僱員，收縮生產。因此，就業量取決於總供給與總需求的均衡點，由於在短期內，生產成本和正常利潤波動不大，因而資本家願意供給的產量不會有很大變動，總供給基本是穩定的。這樣，就業量實際上取決於總需求，這個與總供給相均衡的總需求就是有效需求。

凱恩斯進一步認為，由消費需求和投資需求構成的有效需求，其大小主要取決於消費傾向、資本邊際效率、流動偏好三大基本心理因素以及貨幣數量。消費傾向是指消費在收入中所佔的比例，它決定消費需求。一般來說，隨著收入的增加，消費的增加往往趕不上收入的增加，呈現出“邊際消費傾向遞減”的規律，於是引起消費需求不足。投資需求是由資本邊際效率和利息率這兩個因素的對比關係所決定。資本邊際效率，是指增加一筆投資所預期可得到的利潤率，它會隨著投資的增加而降低，從長期看，呈現“資本邊際效率遞減”的規律，從而減少投資的誘惑力。由於人們投資與否的前提條件是資本邊際效率大於利率（此時才有利可圖），當資本邊際效率遞減時，若利率能同比下降，才能保證投資不減，因此，利率就成為決定投資需求的關鍵因素。凱恩斯認為，利息率取決於流動偏好和貨幣數量，流動偏好是指人們願意用貨幣形式保持自己的收入或財富這樣一種心理因素，它決定了貨幣需求。在一定的貨幣供應量下，人們對貨幣的流動偏好越強，利息率就越高，而高利率將阻礙投資。這樣在資本邊際效率遞減和存在流動偏好兩個因素的作用下，使得投資需求不足。消費需求不足和投資需求不足將產生大量的失業，形成生產過剩的經濟危機。因此解決失業和復興經濟的最好辦法是政府幹預經濟，採取赤字財政政策和膨脹性的貨幣政策來擴大政府開支，降低利息率，從而刺激消費，增加投資，以提高有效需求，實現充分就業。

在這個基礎之上，凱恩斯建立了一套站在宏觀面的總量分析法，以前的經濟學很少提到宏觀層面，就是有，也很少有量化分析。所以西方經濟學也稱凱恩斯經濟學為宏觀經濟學。宏觀經濟學認為政府應該，而且也能夠透過運用財政政策、貨幣政策等手段，對總需求進行調節，平抑週期性經濟波動，既克服經濟衰退，又避免通貨膨脹，以實現“充分就業均衡”或“沒有通貨膨脹的充分就業”。財政政策和貨幣政策的運用，是相互配合、支援的；但在經濟蕭條、通貨膨脹等不同時期或條件下，二者將採取擴張性或緊縮性的不同對策。在蕭條時期，採取擴張性的財政政策和貨幣政策。在財政政策方面，主要措施是減稅和擴大政府的開支。減稅可以使公司和個人的納稅後收入增加，從而刺激企業擴大投資和個人增加消費；而投資需求和消費需求的擴張將導致總需求增長，以克服經濟蕭條。擴大政府開支，主要是擴大政府的購買或訂貨，增加公共工程經費和擴大“轉移性支付”，目的是透過擴大公私消費，以刺激投資。這種擴張性財政政策勢必導致財政赤字。根據凱恩斯的“有效需求學說”，資本主義經濟的常態是一種“小於充分就業均衡”。因而擴張性的赤字預算，也就成了戰後西方國家政府的常備政策工具。在貨幣政策方面，主要措施是擴大貨幣供給量和降低利息率。這些措施包括：在公開市場上購進政府債券，把更多的準備金注入商業銀行。商業銀行的準備金增加後，就可擴大對企業和個人的貸款，從而擴大貨幣供給量，降低貼現率，刺激投資，從而增加總需求。通貨膨脹時期，採取緊縮性的財政政策和貨幣政策。不論是財政政策還是貨幣政策，依然運用上面所介紹的那些政策工具，只是朝著和上述相反的方向，即按著緊縮性方式而不是按擴張性方式來加以運用。

總之，凱恩斯建立了現代宏觀經濟學，這一派經濟學家也被稱為凱恩斯學派。戰後的各國政府不約而同的採用了凱恩斯的理論，透過積極的財政政策和貨幣政策來刺激經濟，維護經濟體系的穩定。但以20世紀70年代初期爆發的兩次石油危機為導火線，導致整個資本主義世界陷入了“滯脹”（高通脹、高失業、低經濟增長）的困境。面對“滯脹”，凱恩斯主義政策束手無策。新自由主義者將其歸結為國家干預過度、政府開支過大、人們的理性預期導致政府政策失靈所致。伴隨美國總統里根和英國首相撒切爾夫人的上臺，在否定凱恩斯主義的聲浪中，佔據了美英等國