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最常見的私募基金。在深圳，一些著名諮詢機構下的工作室，只要有50萬就可以達成合作的口頭協議。精英型基金，這一類是一些基金公司或證券公司的從業人員紛紛跳槽出來自己做業務，有的是利用原來的關係從社會募集資金，有的是幾個朋友湊錢委託其中一個人來操作。

如何選擇信託產品（3）

創投基金

最近，讓業界興奮的一則訊息來自於央行副行長吳曉靈，吳在公開講話中指出，應該給私募基金以合法地位，建立創投基金的籌集機制。其中的“創投基金”俗稱VC（venturecapital風險資本），主要投資於未上市公司，在創業的不同階段予以資金支援並博取一定的收益。最成功的專案莫過於google，這一單生意讓風險投資家賺到了十幾倍。私募股權投資基金是純粹的創業投資機構，追求資本增值的最大化，他們的最終目的是透過上市、轉讓或併購的方式在資本市場退出；私募股權投資基金由有限合夥人（LP）、一般合夥人（GP）也即我們所謂的投資家組成，這些投資家用別人的錢進行投資，但是隻能在將錢歸還給LP之前有限的時間段內進行運作，這兩個因素使得他們必須很專業，這樣他們才可能獲得高額的回報，同時獲得良好的聲譽，可以募集下一輪基金。

在國外，私募基金最多的形式是對沖基金，然後是投資於實業的風險投資和私募股權投資基金。無論是對沖基金還是風險投資由於其募集方式與公募基金相對，所以統統歸在“私人募集”項下。

全球排名前20位的VC內部收益率大約為30％（我們可以把內部收益率簡單理解為複合增長率），而每個專案持續的時間大不相同，有的基金投資於企業的成長期，可能1年左右就能撤出投資，而那些在創業階段介入的風投一般需要3~5年的時間悉心澆灌。“因為投資領域大不相同，你很難讓我比較VC和證券投資基金的區別”，林先生說：“單就流動性一項來說，證券投資的流動性很高，而風險投資要撤資就虧損。”如果熬了三十年，那麼你定然是極其富有的人。

具有歷史意義的2006年

“嘿，真的沒有隻跌不漲的股市！”2006上半年，滬深股市大漲，讓股市投資者揚眉吐氣。對於私募基金部落來講，這輪令人難忘的久旱逢甘霖的行情，其意義不亞於蘇聯紅軍在二次世界大戰中的斯大林格勒保衛戰。

2005年底，就有私募基金的精英人物認為：當時中國經濟領域中最大的，也是十分難得的機遇就是投資於股市。不過，此時絕大多數熟悉中國股市前幾年狀況的人們已經無法相信這個判斷，因為人們已經被前幾年的大熊市跌怕了，甚至連一些券商的高階管理人員都在懷疑中國股市的前途，“紅旗到底還能打多久？”此論調可不是少數人觀點。

如何選擇信託產品（4）

股市是一個只有少數人才能看見大機會的市場。事實印證了私募精英的敏銳看法。短短的半年時間，滬市指數由1000點漲到1700點，抓住機遇的英傑們賺的盆滿缽溢。在這輪行情中，精英私募基金的收益率普遍達到了200％以上，部分精英人物在這半年中的個人收入更是比此前的一輩子還要多上了許多。

2006年的股市給予了耐心的堅韌者以豐厚的回報，也再次證明了華爾街的經典說法：“你如果能在股市熬十年，你應能不斷賺到錢；你如果熬二十年，你的經驗將極有借鑑的價值；如果熬了三十年，那麼你定然是極其富有的人。”

在這次豐厚的回報來臨前，中國的私募基金已處於崩潰的邊緣。在2001年時全國有影響有規模的私募基金，也就是規模在五億元以上的私募基金超過百隻，經過此後四年的大浪淘沙，2005年底，全國剩下的能夠正常運營的精英級私募基金已經不到那時的十分之一了。但就是這十分之一的精英終於笑到了最後。私募基金的頑強生命史相對於公募基金而言，“私募基金”或“地下基金”是一種非公開宣傳的、私下向特定投資人募集的一種集合投資。

國內主要私募基金的發展歷程

第一階段：1993~1995年

1993年之前，滬深交易所的投資者主要是個人投資者，該時期政策法規禁止法人機構購買二級市場上的股票。這造成了全國的投資高手以個人投資者為主，此前這些個人投資高手在原始股的認購上已經完成了原始積累，已經具備了相當的實力。1993年，政策法規開始允許證券公司與信託公司等非銀行金融機構可以買賣二級市場股票，