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最後，看產品的擔保措施是否完備。很多公司為了以防萬一，往往都是採取雙重甚至三重擔保措施，以提高信託產品的信用等級。具備銀行擔保、銀行承諾回購或銀行承諾後續貸款的專案安全係數更高，但收益就相對更低一些。

特別報告

揭開私募基金的神秘面紗

私募基金在國外的標準定義是：透過非公開方式、向少數特定的投資者募集的基金，它是相對公募基金而言的。由於它的募集物件很有限，因此在監管機構登記、報告，資訊披露等方面的要求不像公募基金一樣嚴格。

提及“私募”，大多數人的反應是——神秘。他們是地下的、隱匿的、非法融資、地下錢莊，種種莫衷一是的形容詞加諸其身，很多人認為私募基金必然是某次股價飆升的幕後莊股，私募基金到底是怎麼一回事，讓我們一起來看看。

私募基金行業運作的三種模式分別是：個人模式、公司模式、精英型基金。其中最典型的是券商的委託理財。較之投資基金，這種形式更像銀行存單，一般是一年期的存續期。

私募基金並非人人都可以投資，它只對能夠承受風險的一小部分人，從這個角度，“私募”不屬於尋常百姓家。在中國，私募基金因為沒有相關法律正名，並沒有規定硬性的投資金額，以致於有些並不適合投資私募基金的人也涉足其中。

“私募基金並非人人都可以投資，它只對能夠承受風險的一小部分人”，一位私募基金經理，在他所管理的數只私募基金中，一隻投資於印尼某油氣公司的股權基金因為投資標的的如期上市而獲得160％的投資收益。對於“私募基金和客戶的關係”，他深有感觸：“我們可以這麼理解，私募基金的惟一的不同之處僅僅在於——發行方式。它是由私募基金自己的特點決定的，而非監管層或者別的什麼人。你很難去大街上隨便找一些客戶讓他們買私募基金，我們只找合適的人去推薦，當然，這種推薦也是建立在深入的溝通上，成熟市場上的私募基金推廣只有一條準則，那就是，別把產品賣給不適當的客戶。”

如何選擇信託產品（2）

但在中國，私募基金一度被誤認為是券商委託理財的又一個名字。的確如此，2005年德隆系的崩塌也讓這偏隅一角的存在昭然於世，內部的操作混亂不堪、風險超乎想象，而至此牽連的眾多散戶更是損失慘重。根據中央財大金融學院的李建軍教授估計，截至2004年底，中國私募基金規模可能是7000億，其中40％到50％是券商的委託理財。曾深入這個群體調查的李教授對此深有感觸：裡面大部分都是散戶的錢，由券商投資部的幾個人操作，誰都不知道里面到底怎樣。但是，尚未得到“名分”的私募基金卻並沒有因“正規軍”的急速發展而蕭條，反而是在公募基金普遍業績的襯托之下，以其獨有的市場競爭力為自己贏得了廣闊的市場空間。

誰夠格買私募基金

在國外私募基金的投資者名單中我們經常可以看到如摩根士丹利、高盛這些金融巨頭的名字，同時還有數額不菲的養老基金。除機構投資者之外，哪些個人才夠格投資私募基金呢？

美國基金業規定，私募基金的個人投資者必須擁有500萬美元以上的證券資產，而且最近兩年的平均收入最少在100萬美元以上。只有資產在2500萬美元以上的機構投資者才有資格投資私募基金。因此，投資私募基金實際上是“富人的遊戲”，因為只有富人才能承受這種特殊的風險。在設立過程中，不允許私募基金對公眾進行任何形式的廣告宣傳，特定的投資者只有透過送上門的買賣契約檔案或投資諮詢會、個別面談等形式，瞭解和投資於私募基金。投資者為了保護自己的權益，在簽署《合夥人協議》時，一般都聘請律師參與全過程。

私募基金在中國

一般來說，中國的私募基金最典型的構成是券商的委託理財。不少券商等有交易席位的機構透過承諾保底或保收益來吸引資金，而這些資金多來自於國企的自由資金和散戶。較之投資基金，這種形式更像銀行存單，一般是一年期的存續期。

一位私募基金內部人士對記者透露了目前行業運作的其他模式，私募基金由市場需求自發成長，但實際運作有三種模式：公司模式，這種模式又分兩種：一種以“委託代理”的方式接受外來資金；另一種本身就由股東投資，一般不接受外來資金，此類公司相對投資規模比較大，一般都在幾千萬元以上。個人模式，以較有名氣的股評人士或研究人員命名的各類工作室，是目前最公開